原标题：“酱油茅台”市值瞬间蒸发1373亿！撑不满半月,海天味业神话再遇劫

遭遇股价下跌的海天,近日又卷入“活蛆门”。多地消费者曝出,海天旗下酱油产品疑似出现活蛆,而此类事件在2017年已有发生。

对此,海天味业董秘张欣称,这完全不是企业品控问题。该言论引发热议,有网友认为,是消费者自己储存不当所致,也有网友表示,为何单单是海天酱油出现活蛆,而别家酱油就没出现此类情况？

受此影响,海天味业市值刚刚突破6500亿就迎来大跌。截至9月18日收盘,海天味业股价为158.22元/股,股价较最高点203元下跌超过20%,市值蒸发超1373亿元。

金融市场、舆论口碑同时受挫,海天味业的财富神话还能吹多久？

据媒体报道,9月16日,湖南的李先生称其购买的海天酱油在开瓶使用不到一周后,发现瓶内有活动的蛆虫。“平时的酱油买回来都是如此存放,但都没发现有活蛆虫,这次买的海天酱油,用了一周就长了蛆虫。”

这已经是海天味业近一个月内第二次被发现酱油瓶内出现蛆虫。

据浙江电视台科教影视频道《小强热线》9月9日报道,杭州的周先生于8月24日在当地超市购买了一桶单价29.9元的1.9L海天味极鲜酱油,买回家不到两周,某次吃饭后,偶然间注意到酱油表面漂浮着十几只白色的虫子。

周先生说他每次用完酱油,盖子都会盖好。视频显示,该款酱油的生产日期为2020年3月29日,保质期为18个月。

对此,海天味业董秘张欣回复媒体称,这完全不是企业品控问题。酱油生虫在夏天很常见。假如没盖好盖子,会吸引苍蝇,有种苍蝇会直接产虫。

中国食品产业分析师朱丹蓬则认为：海天酱油瓶内出现蛆虫事件,一方面可能和海天味业在生产酱油过程中的杀菌环节有关。另一方面,消费者是否合理使用及存放环境也会影响产品质量。

“出现一次蛆虫事件可能是偶然现象,但多次出现蛆虫事件,这不禁让人质疑产品本身的质量问题,这也将严重损害该品牌在消费者心目中的形象和信任度。”朱丹蓬补充道。

此前在2017年,海天味业就曾在官网回应过关于酱油生虫一事。其相关公告称“未开封的产品,不会有活虫或虫卵生长”、“海天酱油安全合格,请放心购买使用。”

到底是酱油质量本身的问题,还是消费者自身放置不妥导致的这种现象？如果是消费者放置不妥造成的,为何其他着名酱油品牌如李锦记、东古、百家鲜、厨邦、加加酱油等,均未出现过此种情况？

目前,海天味业称内部已经开始核查,核查方式包括检查相关产品质量、联系相关消费者等,但对于核查结果何时披露,对方表示,“目前还不清楚具体时间,一旦有结果,我们会在两微披露,请关注。”

与品控问题存在争议相同,过去6年里,资本市场对于海天味业估值过高、存在泡沫的讨论从未停止过。

作为一家调味品企业,2014年上市后,海天味业一直受到市场追捧,股价一路高涨,接连超过万科、保利地产和中国石化,并于今年9月3日攀至6500亿的历史峰值,被一众股民称为“酱油茅台”。

为何一瓶酱油能带来如此大的市场诱惑力？《三联生活周刊》曾发布一篇报道,解释背后逻辑：相比教育、医疗等分散领域,食品行业更容易做大做强,实现有限垄断。因此从长期角度,尽管食品提价过程缓慢,仍然能在经济不确定环境下,提供利润空间,维持业绩可持续性增长。

从业绩表现看,即便是在各公司业绩一片哀鸿的2020年,海天味业实现营收115.95亿元,同比增加14%,实现归母净利润32.53亿元,同比增加18%。据统计,2014年至2019年,海天味业营收及净利润增速,从未低于10%。

但这种繁盛的景象也没能维持太久。继9月3日突破6500亿市值后,海天股价高开低走,大跌6.79%；9月4日早盘海天味业大幅低开,股价走势萎靡不振。至当日午盘,海天味业报跌7.74%。

至此,仅仅两个交易日,该公司总市值便已缩水900亿元。

而据统计,过去半个月,海天的股价已较最高点203元下跌超过20%。截至9月18日收盘,公司股价为158.22元/股,当前市值为5127亿元——市值较最高点时缩水达1373亿元。

对此,有业内人士称,海天这时股价下滑正是因为当前估值过高,泡沫过多。香颂资本董事沈萌也曾向媒体表示,海天是被市场炒出来的所谓消费白马股,在消费亟待复苏的市场环境下,股价被不断推高、泡沫化严重。

据平安证券2019年数据,当前海天味业市场占有率在30%左右,第二名厨邦和并列第三名的李锦记、欣和,分别占比7%和6%,行业领先优势明显。

高比例的市场占有率背后,是海天味业密集的经销商布局。

截至6月30日,海天味业一级经销商数量为6433家,较2019年年底,净增长627家,实现中国地级及以上城市的100%覆盖。而同期的ST加加(加加酱油)、中炬高新(美味鲜)、千禾味业的经销商数量,均为1000家量级,约为海天味业的1/5。

据财经天下周刊报道,曾有业内人士指出,渠道布局广、控制力强,是海天的优势。方法包括同一区域设置多个经销商,进行内部“赛马”,以及采用先打款、后提货的结算方式。

这种做法也给地方经销商带来了很大的压力。王晓晨(化名)是与海天合作多年的经销商,他评价：海天品牌是好,但作为经销商,压力大,不赚钱。

“目前调味品行业,竞争已经很激烈,而海天很多地方的经销商,已经布局到县镇级,经销商太多,竞争厉害,串货严重。”

另一方面,主营产品种类单一、前景发展遇瓶颈,也让海天味业颇感烦恼。

海天味业的酱油营收占总营收约60%,在醋、鸡精、味精及料酒等领域,声量有限。据王晓晨介绍,一线产品知名度高,好放货,但利润低,没有二三线产品搭配增加利润,很难达到盈利状态。

“从品类的发展来看,海天味业原有产品已经没有多少增长空间了,这也是海天味业最近推出醋、火锅底料和拌饭菜等子产品的原因之一。”有业内人士分析称。

但据《财经国家周刊》曾援引一位调味品企业创始人称,海天目前的状态也很无奈,因为业绩压力,所以更多精力,不得不放在主营业务的大单品上。可恰好就在这个节骨眼上,主打的酱油产品又碰上了活蛆事件。

有时,一只蚂蚁就能绊倒狂奔的大象。如今,酱油茅台深陷信任危机,海天味业又该如何迈出下一步？