本周沪指累计上涨2.38%,下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略,供投资者参考。

2014年6月底券商股启动,股指快速上涨5、6个交易日,而后横盘休整20多交易日。随后券商股再度活跃,带动股指再上台阶,又横盘30多个交易日后股指继续上行。目前股指的启动节奏及做多主力板块与2014年趋于吻合,经济形势向好迭加改革预期,大金融板块有望持续发力,另外科技、消费等前期领涨主线在经历估值消化后具备反弹预期,在经济持续复苏势头下,市场短期趋势向好。

配置方向上,重点关注三条主线：(1)受益于经济持续复苏迭加我国资本市场深化改革的大金融板块；(2)具备长线投资价值的科技、消费板块；(3)具备盈利及估值双重催化的周期性板块。

流动性和信用宽松环境不变,优质成长股因短期调仓和博弈产生的估值调整不会持续,存量资金的紊乱行为接近尾声,预计外资回流和科创50ETF发行将催化资金重聚合力,推动9月下旬开启新一轮中期慢涨。

配置上,建议继续聚焦顺周期与高弹性品种,包括受益于弱美元、商品/能源涨价和全球经济预期修复的周期板块,受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种,以及绝对估值低且已经相对充分消化利空因素的金融板块,包括保险和银行。另外,可以开始配置调整已基本到位的科技龙头。

我们认为,市场正在走出第四次重大分歧时刻,投资者需要以更积极进取的策略来应对下一个阶段的市场,逢调整则更要积极把握,重点关注科技(含军工)、非银、可选消费等进攻方向。行业重点关注：券商、军工、苹果链、保险、光伏、航空、汽车等等。主题关注：蚂蚁集团产业链等。

展望后续,我们认为A股的历史性转折点已经出现。未来,随着居民资金持续加配权益,且配置方式由居民直接持股向通过基金、理财等途径间接持股转变,市场将迎来源源不断的机构增量资金。A股机构化进程加速,机构牛、结构牛、大分化延续。方向上,继续看好科技+消费中长期主线。

低估值顺周期行情中,早周期、中游周期、强周期及大金融板块没有明显的轮动顺序特征,绝大多数时间表现为同涨同跌,宏观驱动特征明显。

当前低估值顺周期品种具有良好的性价比,宏观层面两大条件已经具备,市场层面已有苗头,在经济数据持续超预期的反复验证和催化下有望迎来主升浪。

中期震荡格局下,尽管当前处于震荡中枢,仍要珍惜震荡之中的每次回调机会。配置上进攻科技成长,把握可选消费,行业层面关注新能源汽车、酒店、汽车、家居、保险。

金融条件依然是“稳货币稳信用”的组合。市场沿着“估值降维”接力演绎, 时间和空间尚可预期,配置顺周期中的阿尔法以及牛市主线贝塔内循环中估值合理龙头：1、需求改善配合产能/库存周期率先启动的制造业(玻璃、通用机械、化工如塑料/橡胶)；2、Q3景气修复提速的可选消费/服务(汽车、休闲服务)；3、科技及高端制造内循环(新能源、苹果链消费电子),主题关注国企改革(上海、深圳国资区域试验)。

外紧内好,震荡格局,把握经济复苏主线,聚焦低估值洼地。美国大选最后冲刺期、中美多重博弈交织期(贸易、科技、金融、地缘)、美股高波动扰动期。外部三期迭加,在大选关键期,外部扰动仍是市场向下的主要因素。经济继续强劲复苏、内生动力增强,基本面的恢复是市场能够稳定向上的主要支撑。一上一下,一内一外,相互交织,市场由快变慢,由高估值向低估值转换,斜率降低,时间拉长,成长歇蓝筹起,长牛整固,中枢抬升,趋势未变,珍惜权益时代。

1)周期制造,把握补库存,经济复苏主线,如化工、机械、建材、有色、汽车、造纸等。2) 券商合并抬头,催生市场对大金融方向的关注度有望提升。3)科技成长阶段性筹码供给面临压力,精选把握筹码分布较为合理的方向,如光伏、军工和“十四五”受益方向。大创新的科技创新机会仍是主线。