[黄智华股市分析]市场波动体现周期时窗效应

本周大盘上行乏力而振荡整理，大消费概念近日调整，酱油龙头海天味业连续两日大跌，周五酒类股有所走低，医药、煤炭、工程机械等板块均继续调整，市场缺乏主线带动。而受利好消息刺激，周五半导体板块逆势拉升。由于放宽涨跌幅限制，创业板本周不少品种持续拉高，板块活跃度进一步提升。

从市场走势看，沪指2015年12月23日3684点、2018年1月29日3587点、2020年7月13日3458点这三个重要高点连成压力带，近5年来沪指在该压力带下波动，其可以说是牛熊分界线。沪指今年7月27日3174点与8月27日3312点两低点连线，本周五跌至形成一定抵抗，如有效跌破，或向60日均线寻支撑，从周五形成抵抗回稳看，下周初或回补本周五下跌缺口。

目前市场处于上述压力带与阶段支撑线收敛区域整理中，等待阶段突破方向。

从今年7月中旬以来，上述压力带与阶段支撑线收敛区域整理看，形成7月13日3458点、8月18日3456点、8月31日3442点三个高点，但这三个高点的当日成交量依次减弱，表明市场量价背离，上行突破动量不足。而笔者之前指出，大盘向上突破需要金融板块发力，而券商、银行、保险等金融板块近期走势偏弱，不少还创下7月见高点以来的新低，使市场未能走强。未来市场回升仍有待成交量的放大。

笔者之前分析，近一年市场呈现60日自然周期转折波动，如沪指在2019年期间的3月8日、5月6日、7月8日、9月9日、11月8日时段，2020年以来的1月6日、3月5日、5月8日、7月9日时段，均冲出高点而后展开调整。

9月上旬，特别是9月7日白露节气前后处于这60日自然周期转折时窗，。经过本周初冲高后，大盘下半周走弱，特别是周四、周五大消费概念呈现较大调整，体现60日自然周期转折时窗效应。下周仍处于这周期时窗范围，大盘估计仍呈现上下波动。

二季度以来，“机构抱团50强”公司上涨幅度均值为56.6%。以前复权后的股价来看，39家公司股价自7月以来创出历史新高，

市场不少资金集中在酿酒等消费概念优质品种上，这些品种形成长期牛市的格局，呈现机构抱团现象。而周四美股大跌以及A股近日酱油股的大跌，对消费股和机构抱团的品种等存在一定结构性冲击。

当然，在扩内需政策作用下，市场需求继续恢复，供需循环逐步改善。8月31日，发布数据显示，8月份中国制造业采购经理指数（PMI）比上月略降0.1个百分点。分析认为，PMI数据略降反映了洪涝灾害对生产活动的影响，但分项中，新订单、出口订单、积压订单等指数都有小幅提高，生产经营活动预期创下2018年6月以来的新高，需求延续回暖态势。制造业PMI已经连续6个月站上荣枯线，供需缺口进一步缩小，表明扩内需政策效果正在加快显现，经济向好趋势未变。