[叶檀股市分析]离谱！为求生存 豪掷190亿 竟给他人做了嫁衣？！

近日，宁德时代表示拟围绕主业，以证券投资方式对境内外产业链上下游优质上市企业进行投资，投资总额不超过2019年末经审计净资产的50%，即不超过190.67亿元。

拿190亿元巨资“炒股”，股民不由得打了个问号。更何况，宁德时代才刚刚在今年7月募集资金197亿元，这笔本该拿来扩大生产的资金，是要拿来“炒股”么？

对此，宁德时代特地强调，资金来源为自有或自筹资金，不涉及公司首发及2020年非公开发行股票的募集资金。

宁德时代花钱 助力他人两连板？

这项计划公布后，宁德时代的股价没受啥影响，相关的上下游公司反而坐不住了。

8月12日、8月13日，宁德时代的上游企业沧州明珠就收获了两个涨停板。

即便是沧州明珠在盘内澄清了“宁德时代入股公司传闻不属实”，也没打开涨停板。

这也符合A股的一贯调性：股民说你有，你就真的有，没有也得有。

宁德时代真的会投资沧州明珠吗？有可能，但是也有更多其他的选择。

由于宁德时代在下游已经把电池、整车、储能都安排上了，人们普遍猜测，宁德此次投资的重点，可能在上游。上到锂电池正负极材料，再到隔膜材料，最后到锂矿。

宁德时代早期已进行了密集的产业投资，但并非是炒股，投资主要都是围绕其产业链进行布局。

天眼查的统计数据显示，宁德时代此前至少有数十项对外投资记录，持股比例为100%的企业就不下10家，其中多数都是和新能源、新材料相关的企业。

在宁德时代发展的过程中，频频通过投资入股的方式，与产业链企业进行资本绑定，从而实现弯道超车。

包括上游锂、镍资源，中游铁锂正极等领域，本次大概率还是会投给宁德时代产业链核心供应商公司。

比如正极材料，三元前驱体里格林美、磷酸铁锂德方纳米等；电解液合作供应商如天赐材料、新宙邦等；隔膜领域星源材质、恩捷股份……

有人猜测，最有可能的还是以天齐锂业为代表的资源环节。

一是资源的稀缺性，宁德时代曾表达过缺上游资源，即锂钴镍的观点。此外，宁德时代已经在资源方面多次积极布局；

2018年3月，宁德时代从快退市的吉林吉恩镍业手中收购了位于加拿大的北美锂业90%以上的股份；

2019年10月，宁德时代收购了澳大利亚锂矿Pilbara 8.24%的股份，与赣锋锂业并列成为Pilbara最大的股东。

二是钴锂价格目前处于相对低位，现在下手，符合投资要求。

此外，在中游环节中，在宁德时代供应链且近期有资本运作计划的公司，包括璞泰来、先导智能、科达利、德方纳米、诺德股份等。

与宁德时代招股书中披露的信息对比，科达利是宁德时代2015-2017连续三年的第一大供应商；德方纳米在2015、16两年中是宁德的第五大供应商。

但是，过去两年宁德时代都没有再披露供应商的名字。

虽然不知道具体的供应占比，厦门钨业、容百科技、华友钴业、杉杉股份、璞泰来、恩捷股份、星源材质、天赐材料、江苏国泰、新宙邦等上市公司都是已知的宁德时代的供应商。

豪掷190亿 只因生活所迫？

耗资190亿，宁德时代在打什么算盘？

其实宁德时代也是“生活所迫”。

不久前，宁德时代完成了200亿元的定增，引发上千亿资金抢购，最新市值也达到了4500亿元的高度，动与创业之初相比，如今的宁德时代资本更加充裕，但是，顶着超高估值的宁德时代也需要兑现超高增速。

2019年宁德时代动力电池累计出货32.5GWh，占全球市场近三成份额，全球第一。

但因为疫情影响，2020年一季度宁德时代在装机量上仅以17.4%的占有率居全球第三，落后于LG化学和松下。

宁德时代的“霸主”之位并不稳固。

实际上，2018年上市之后，宁德时代一直在积极地布局下游市场，着力培育除了整车厂之外的其他应用生态。

2019年6月，宁德时代、蚂蚁金服和哈罗出行三方投资10亿成立哈罗换电，在电动两轮车市场推行换电模式。

日前又有消息传出，蔚来汽车为推动车电分离，计划成立一家独立的电池资产管理公司，并谋求外部融资。

据称宁德时代已经表达了投资意向，虽然截至目前官方没有确认，但宁德时代的目的十分明显——为了更多订单。

此外，虽然目前宁德时代在国内一家独大，在国际市场面临的竞争还是很激烈的。

2019年，宁德时代动力电池出货量全球第一，占据了全球市场的近三分之一。

但由于宁德时代受疫情影响远大于LG化学，今年一季度，LG化学市场份额从10.8%飙升至24.2%，取代了宁德市场在国际市场上“老大”的地位，甚至落后于松下，排在了第三。

此可见，国际市场上锂电池市场占有率卡位严重，宁德时代的“老大”位子，完全不是稳坐，稍有不慎就要被挤下来。

更有甚者，新能源汽车的领头羊特斯拉，一点都不“老实”，与主流电池厂商都保持着合作关系的同时，也在自建电池生产线。

即便辛辛苦苦抢来了下游订单，上游跟不上的话，那就糟了。

今年海外电池短缺严重，龙头厂商都在加快全球产能扩张。

2020年以来，欧盟及法国、德国等国家推出增值税优惠、车辆购置补贴及设立配套投资基金等电动车扶持政策，刺激当地新能源车市场。

但是，作为电动车最关键一环，动力电池配套不足却拉低了普及速度，如捷豹路虎2月中断奥地利格拉茨工厂中SUVI-PACE的生产，中断时长一周。

于是，龙头电池厂商纷纷加快全球产能扩张，如LG化学在波兰基地追加投资，规划将现有产能5GWh提升至70GWh。

从国内市场来看，宁德时代曾经靠三元锂电池给予了比亚迪的磷酸铁锂电池以重击，但是随着比亚迪刀片电池的推出，把成本更低的磷酸铁锂电池的续航能力，提高到了三元锂电池的水平。

未来，不想被产量和原材料卡住脖子，宁德时代只能努力抓住手中的筹码，奋力向前，不敢懈怠。