[皮海洲股市分析]低估值板块是价值投资的一根主线

刚刚过去的7月，A股市场出现了较好的上涨行情。如上证指数当月上涨10.90%，深成指当月上涨13.72%，创业板指当月上涨14.65%，整个A股市场奏出11年来最强的“七翻身”乐章。

而从板块的表现来看，消费科技仍然表现出色，围绕着疫情防控而展开的医疗、医药、疫苗概念，仍然是行情的一大热点，免税概念一时成为市场的热门。反倒是一些低估值板块，在7月行情中表现不尽人意。如在金融股中，只有券商股表现相对较好，银行股基本坐了过山车，保险股的整体涨幅明显落后于大盘，而地产股也是从终点又回到了起点。

那么未来的机会在哪里呢？如何看待低估值板块的走势？过去一段时间，银行股走势低迷，一方面与金融系统全年1.5万亿元的让利存在较大的关系，另一方面银保监会要求各家银行要切实补充资本，适当降低分红，这对银行股的走势构成一定的遏制作用。而保险股由于受疫情影响，线下签单会受到一定的影响。至于地产股受疫情的影响更加明显。所以，这些低估值板块在7月份的行情中落后于大盘并不出人意料之外。

而面向未来，券商股是行情的受益者，券商股在7月的行情中有过不错的表现，而随着行情的走好，券商股仍然还有表现的机会。银行股虽然有利空当头，但这终究并不影响银行本身的发展，特别是银行让利，是一种政策性让利，并不妨碍银行本身的赚钱效应，银行仍然还是目前市场环境下最赚钱的行业。而就保险股与地产股来说，随着我国疫情受到控制，两个行业的形势也在好转，效益回升也是意料之中的事情

所以，对于低估值板块并不能长期看空。都说“野百合也有春天”，作为股市里的低估值板块，显然不是“野百合”可以比拟的，这些低估值板块其实是Ａ股市场价值投资的一根主线，它们更能拥有股市的春天。

一方面是低估值板块股票的性价比明显，估值优势明显。对价值投资者所具有的吸引力也是明显的。以五大行为例，截止7月31日，动态市盈率最高的是工商银行，只有5.23倍；动态市盈率最低的是交通银行，仅为4.12倍。而且五大行的股价悉数破净，如交通银行的股价只有净资产的一半。因此，这些银行股的投资价值是相当明显的。从价值投资的角度，银行股等低估值板块，是值得价值投资者所拥有的。

另一方面是机构投资者会大量买进这些低估值股票。比如，这些低估值股票大都属于权重股，是一些指数基金所必须配置的股票。而目前指数基金的规模超过万亿，这是一个非常大的需求。又比如，这些低估值板块又是大盘股，适合机构资金进出，这也是机构投资者选择“打新底仓”的首选，毕竟目前新股申购存在股票市值要求，持有这些低估值股票当然是最合适不过了。再比如，正因为这些低估值股票是权重股，因此一些机构投资者要在股指期货市场上有所作为，就必须在股票现货市场持有这些低估值的权重股股票。同时，作为国家队资金来说，要维护股市的稳定，也需要持有这些低估值的权重股。

此外，这些低估值股票也是外资的喜爱。随着Ａ股市场对外资开放，越来越多的外资进入Ａ股市场，这些低估值股票就是外资的一个重要选择。一是基于价值投资的需要；二是指数基金股票配资的需要；三是防范市场风险的需要。毕竟这些低估值股票在市场上的信息还是比较公开透明的，不少都是投资者家喻户晓的公司，这一点是外资比较看重的。毕竟面对Ａ股市场近4000只股票，外资不可能每一家公司都去调研。

正是基于上述分析，低估值股票是大资金尤其是机构投资者投资之必备品种，因此，从长期投资的角度，逢低买进低估值股票是价值投资者的一个明智选择。而作为中小投资者来说，适量买进低估值股票也是分散投资风险、争取中长期投资收益的一个较好的选择。当然，中小投资者由于资金有限，不可能像机构投资者一样来配置这些股票，但中小投资者可以通过购买相应的投资基金来间接配置这些低估值板块的股票，进而赚取这些低估值板块股票上涨时所带来的平均收益。实际上，在Ａ股市场上还真有投资这些低估值板块股票的投资基金。如天弘基金旗下的天弘中证银行（A：001594、C：001595）、天弘中证证券保险（A：001552、C：001553）、天弘上证50（A：001548、C：001549）均是以指数基金的方式投资银行、证券保险、上证50指数为标的的基金，对于想要通过指数基金布局这些低估值板块的投资者来说是个不错的选择。

风险提示：历史收益不代表未来业绩表现。指数基金存在跟踪误差，文中观点仅供参考，不构成投资建议。购买前请阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。市场有风险，投资需谨慎。