[股市刀锋]白马股突然暴雷，三个不确定性压制反弹！

上周五被爆锤后，今天A股走得很迷茫，忽而翻红，忽而翻绿，来回的缠绵..市场死气沉沉的！很多人开始心灰意冷，但这就是股市，就像结婚多年的两口子，哪能天天有激情，平淡的才是人生。

今天成交量跌破万亿，终结了连续十七天的记录，市场人气在大幅降温。说来唏嘘，这几年每一波行情，都是监管层先捅刀（降温），然后川普再精准补刀（威胁恐吓），然后A股就跪了，这个剧情演过很多次了！ 

白马股突然暴雷，三个不确定性压制反弹！ 

正是这种恐惧的共识，每次市场进入狂热，恐慌情绪也在悄悄滋长。一旦有点风吹草动，跑得比谁都快！因此，每次都是刚刚还在夜总会，瞬间就进ICU，变脸令人错愕，分分钟教新韭菜做人。

今天32只新三板精选层新股挂牌，结果却是惊吓。共21只破发，很多盘中一度达30%跌停，亏钱效应可谓爆棚。 

很多参与打新的大户要哭了，占用百万千万的资金，白白浪费了一个月，错过七月初的一波行情；结果中签还面临亏钱，估计要吐血了！ 

白马股突然暴雷，三个不确定性压制反弹！ 

有股民调侃，幸亏中一个签只有100股，原来是为少亏一点。由于有100万资金门槛限制，精选层几乎没有散户参与，都是精明大户与机构在相互收割，结果惨的一逼。

这揭示了A股残酷的一面，散户才代表了最活跃的资金；没有小韭菜参与，只是镰刀之间对决，是没有人去帮抬轿的，还有人叫嚣去散户化么！ 

现在精选层100万门槛，科创板50万，创业板注册制10万门槛，这么多板，韭菜还够用吗？等到创业板注册制后，新股破发可能要常态了。 

最近市场本来就虚弱，各种资金在逃离。但却拼命发新股，还出政策让中概股回归，北京3-5年内形成千家新三板精选层储备库...抢钱啊，大A不尿才怪！

刀锋想说，外国印钞票，我们印股票，这是好事情。但既然注册制股票无限量供应，也要给池子里引进更多的水，让A股成为蓄水池，市场才能真正循环起来。

盘后一只白马股暴雷了！水井坊半年报营收8.04亿元，同比-52.41%；净利润1.03亿元，同比-69.64%。作为首家公布半年报白酒企业，这个成绩大跌眼镜。 

白马股突然暴雷，三个不确定性压制反弹！ 

一季度疫情最严重时，各家白酒利润还正增长的，想不到二季度水井坊亏损1个亿；大家都能出去喝酒了，结果反而暴雷！这或许意味着，白酒行业去库存的速度，大幅低于预期。 

很多白酒股3月份以来，股价都翻倍了；但业绩却腰斩，这算不算脱离基本面的纯炒作。整个上半年，A股都在喝酒吃药。但除了茅台五粮液等头部酒企，其它更像是虚假繁荣！据说现在出货只恢复到50%-60%，消化库存都是大问题！

当然，以A股的逻辑，股价和业绩也没必然的联系，明天水井坊也不一定大跌。因为韭菜是最宽容一个群体，他们的认知中，半年报下滑70%没事的，未来是好的就行；而机构更乐于抱团，先把奖金拿到再说。

自媒体的时代，市场从众效应越发明显，“共识”成了股价最大推动力。银行地产明明业绩很好，基本面不断改善，但舆论到处放大渲染各种利空！比如内循环就要打压房价，金融让利就要打压银行...搞的万人唾弃，搞得人神共愤，基金也不敢买了，只能不断去推高消费医药，开始博傻了。 

刚刚最新的消息，今年新基金发行1.46万亿，超过2015年的大牛市，成为单年度基金发行份额最高的一年，其中权益基金发行破万亿。

基金发行创下新纪录，大盘却只在3200点！说明了两大问题，一是现在A股太大了，万亿资金吹不起泡泡；二是抱团下的行情只会畸形，带来不了长牛。

关于后市，刀锋认为，市场从亢奋到低迷，转换速度有点儿快，这就是自媒体时代的股市，信息都太透明了。 

大家都在高举高打，股价大起大落，资金大进大出，羊群效应夸张到极致！就像那句歌词：爱情来得太快，就像龙卷风！ 

白马股突然暴雷，三个不确定性压制反弹！ 

跟去年初那轮行情类似，“内部主动降温+外部强烈冲击”是重要导火索。但今年又多了一项“新股抽血”，IPO扩容凶猛，中芯国际一天就抽走500亿。再加上大小非凶猛减持，国家队领头套现砸盘，资金面供需平衡被打破，川普抓住机会落井下石，大A兵败如山倒。

今天大盘跌到3200点下方，资金却不敢抄底，主要是因为三个不确定性： 

1、跟美国的关系，还能差到什么程度？中国会被西方世界彻底孤立吗？互关领事馆后，斗争会继续升级吗？会不会在南海擦枪走火打起来？ 

2、二季度强劲复苏后，货币政策会不会迎来边际收紧？具体基调要等月底的政治局会议。 

3、美股迭创新高之后，近期会不会见顶，然后深度回调？这取决于美国新一轮救助计划的力度。

因此，短期内大盘想要见底反弹，上述三方面不确定性，至少要解决两个。比如：1、中美举行新一轮贸易谈-判，并开启国防对话，缓解紧张状态，避免对抗加剧；2、外部都这么紧张了，咱们内部就别再使绊子了，三季度宏观政策继续维持宽松格局；3、美国疫情仍在进一步加剧，没有理由中断救助计划，美联储“印钞模式”仍将延续，美股再创新高…！

A股本轮牛市行情，最根本的逻辑，还是低利率环境下的“流动性泛滥+资产荒”：银行利率越来越低，固定理财收益骤降，有钱大妈和90后小白纷纷变身基民，为股市带来源源不断的资金活水！量变积累到质变，水涨船高，突破3000点后，杠杆资金迅速加仓，才有了7月初的疯牛行情。

目前，“流动性泛滥+资产荒”逻辑并未改变，基金发行依然火爆，银行理财客户，才不管什么中美冲突，粗看一眼基金历史业绩，就敢申购，甚至是抢购。现在的银行营业厅，已深得房地产“日光盘”精髓，频频制造爆款，大妈们唯恐买不到，百亿基金“一日售罄”仍上演，这是大盘未来“翻身向上”的有生力量！

刀锋认为，只要全球疫情仍在，只要美联储仍维持零利率，这一轮“核心资产”牛市就不会轻易结束。 

对中国来说，为了支持实体经济，为了科技创新，为了健康发展的内循环，客观上也需要牛市行情继续；疯牛变慢牛，炒股跟党走，没理由继续悲观！