原标题：打破国外垄断 “朋友圈”阵容豪华 信号链芯片第一股芯海科技即将上市

7月17日,芯海科技(深圳)股份有限公司(以下简称“芯海科技”)科创板首发上会成功,信号链芯片第一股即将诞生。芯海科技专注于高精度ADC、高性能MCU、测量算法以及物联网一站式解决方案的研发设计,是一家采用Fabless模式的IC设计企业,其芯片产品广泛应用于智慧健康、压力触控、智慧家居感知、工业测量、通用微控制器等领域。芯海科技本次拟募集资金5.45亿元,分别用于高性能32位系列MCU芯片升级及产业化项目、压力触控芯片升级及产业化项目、智慧健康SoC芯片升级及产业化项目。

作为一家拟赴科创板上市的企业,芯海科技舍得花钱“砸研发”,每年坚持将收入的20%左右投入到技术研发当中,效果也较显着,截至报告期末,公司拥有6项核心技术、195项专利(发明专利111项)、134项软件着作权和27项集成电路布图设计。由于产品国内领先、国际先进,公司产品被小米、格力、美的、vivo、魅族、飞利浦等国内外知名终端客户广泛采用。

2017年-2019年,芯海科技主营业务收入分别为16351.77万元、21929.63万元和25627.42万元,年均复合增长率达25.19%。2020年一季度,芯海科技营业收入为5629.27万元,同比增长95.66%。芯海科技在招股书中披露,预计2020年上半年实现营业收入15000-16000万元,同比增长62.22%-73.04%；实现归属于母公司净利润4500-5500万元,同比上升148.05%-203.18%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司净利润4000-5000万元,同比增长122%-177.50%。

2017年至2020年1-3月,芯海科技研发费用分别为4019.66万元、4115.69万元、5108.61万元、1292.05万元,研发费用率分别为24.52%、18.77%、19.77%和22.95%,各期基本维持在20%左右的高水平。同期,同行业可比上市公司研发费用率平均值分别为10.80%、11.99%、12.25%、14.15%,芯海科技研发费用率显着高于可比上市公司平均水平。其实,除了今年一季度圣邦股份以23.23%的比例高于芯海科技外,其余可对比公司,包括兆易创新、中颖电子、士兰微、上海贝岭、富满电子,各报告期的研发费用率均不如芯海科技。

近年来,公司在诸多方面取得显着成绩：2015年,CSU1185D获得2015年度第十届“中国芯”最具潜质产品。2016年,CS1258产品获得“高性能模拟前端芯片”第十届(2015年度)中国半导体创新产品和技术奖。2018年公司推出国内首颗内置USB PD3.0快充协议的32位MCU芯片CS32G020,凭借优越的性能,荣获2019年第四届中国IoT技术创新奖。2019年,芯海科技ADC产品CS1259在第十四届中国集成电路产业促进大会上荣获“优秀技术创新产品”称号。

与此同时,或许受益于高强度研发下取得的技术先进性,芯海科技花在销售方面的资金并不需要太多,销售费用率也低于行业均值。2017年至2020年1-3月,芯海科技销售费用分别576.53万元、698.28万元、800.90万元、149.08万元,销售费用率分别为3.52%、3.18%、3.10%、2.65%。同期,同行业可比上市公司销售费用率平均值分别为4.08%、4%、3.76%、3.85%,芯海科技销售费用率低于可比上市公司平均水平。

芯海科技主营业务毛利率也优于同行业可比上市公司平均水平。报告期内,芯海科技主营业务毛利率分别为41.46%、45.04%、44.74%、69.43%,同行业可比上市公司主营业务毛利率均值分别为33.34%、34.07%、32.77%和33.90%。

芯海科技拥有完整的信号链芯片设计能力,核心技术为高精度的ADC技术及高可靠性MCU技术。

成立前期,芯海科技以高精度Sigma-Delta ADC(模数转换器)芯片为主打产品,凭借高性价比占据了本土衡器领域大部分市场,份额超过了70%,成为“爆款”。

中高端衡器对于ADC精度要求较高,2007年之前,国内中高端衡器使用的ADC芯片来源以国外TI、ADI等ADC技术全球领先企业为主。芯海科技CS1242量产后,精度高达24位,有效位数为21位,可以满足国内中高端衡器对高精度ADC的要求,并逐步应用到中高端衡器中。2011年,芯海科技推出了24位低速高精度ADC芯片CS1232,在有效位数上已经达到了23.5位,分辨率超过千万分之一,在同类型芯片中达到行业较高水准,目前处于国内领先、国际先进水平。

在低速高精度ADC芯片基础上,芯海科技还成为了业内首家、也是目前全球唯一一家采用微压力应变技术并量产压力触控SoC芯片的企业,在压力触控芯片技术上自主创新。压力触控SoC芯片于2016年流片,2017年实现量产并产生收入,目前主要应用于压力触控屏、压感Home键以及边缘键替代等,已经实现对魅族旗舰机型、vivo机型(Apex系列/NEX3/NEX3s/iQOO系列)、小米旗舰机型(小米8透明探索版)等智能手机的批量供货。同时,全球首款环绕屏概念机小米MIX Alpha和OPPO首款屏下摄像头全面屏概念机也采用了芯海科技的压力触控方案。

芯海科技的MCU主要是8位和32位产品,目前8位MCU主要应用于小家电、电子玩具和一些中低端汽车电子产品等；32位MCU主要面向高端应用,公司于2018年推出国内首颗USB PD3.0 32位MCU芯片,主要应用于电源快充领域。

芯海科技做MCU,但不只是做MCU,由ADC嫁接核心的MCU主控以及相关的外围器件,形成信号链MCU,打造物联网一站式解决方案,不但提升了产品附加值,也打响了公司品牌。事实上,在此次疫情期间,在额温枪产品上,芯海就完整的提供“芯片+算法+应用方案”及量产指导等一站式服务。

志在打造基于ADC和MCU的全信号链芯片生态体系

芯海科技是一家集感知、计算、控制于一体的全信号链芯片设计企业,基于芯海在全信号链上的优势,其在商业模式上的优化仍在不断尝试和迭代。在电子秤领域做出特色后,顺应产业发展形势,芯海科技再一次开始了模式转型,从提供芯片升级到提供服务,把原来提供解决方案的模式融入了软件和服务,并介入标准领域,并打造生态系统。能同时把ADC和MCU做好的企业不多,芯海具有全信号链的自主可控能力,因此才能在商业模式上实现创新。

未来,公司将顺应物联网、人工智能、汽车电子、医疗工控等新兴应用领域发展趋势,发挥自身在芯片领域的研发及设计优势,持续推出具有市场竞争力的芯片及解决方案,拓展应用领域及下游客户覆盖范围,巩固公司在芯片设计领域的市场地位,提升在感知测量和人工智能等细分领域的芯片市场份额和竞争力,成为行业领先的集成电路设计企业。