下半年第一个交易日,市场成交量放大,沪指上涨逾1%,收复3000点大关。回顾A股上半年,沪指累计下跌2.15%,深证成指累计上涨14.97%,创业板指累计上涨35.60%。值得一提的是,请盯紧北向资金。数据显示,上半年北向资金净流入1181.51亿元,已经浮盈超过1600亿元。
对于后市大盘走向,不少机构认为结构行情与“小康牛”将并行存在。中信证券认为,下半年开启中期上行的“小康牛”,政策驱动基本面修复,A股在全球配置吸引力提升,宽松的宏观流动性向股市传导,3大因素将共同驱动A股上行。后疫情时代,机会大于风险。天风证券对于下半年有个全新的判断,大盘既不会进入熊市状态也不会进入牛市状态。持续增加股票型资产配置这个趋势已经开始,代表产业周期的方向会越来越贵,头部的科技型企业筹码的稀缺性现在已经很明显了,但是明年有可能比今年更稀缺。
回顾整个上半年,北向资金持续在不断加仓。Choice数据显示,上半年北向资金净流入1181.51亿元,其中沪股通资金净流入387.55亿元,深股通资金净流入793.96亿元。“聪明”资金精准的付出有了收获,随着北向资金加仓与市场上涨,上半年北向资金持股市值也在不断增长。Choice数据显示,北向资金持股市值由2019年末的1.43万亿元增长至今年上半年末的1.71万亿元,计算加仓的1181.51亿元,上半年北向资金浮盈超过1600亿元。
北向资金持仓、加仓的背后有何投资逻辑？具体如何持股？《投资快报》记者关注到,从细节看,北向资金有波段操作也会追逐热点。从市场表现情况来看,北向资金持有流通股比例居前、持仓市值居前的个股多数在上半年上涨,重仓股上涨也是北向资金上半年浮盈超1600亿元的关键,如北向资金持仓市值最大的贵州茅台上半年累计上涨25.10%。在个股持股量方面,截至上半年末,155只个股北向资金的持股量超过1亿股,其中京东方A、平安银行、方正证券、农业银行、长江电力、分众传媒、美的集团、工商银行、中国建筑等9股持股量超过10亿股。在持有流通股比例方面,Choice数据显示,截至上半年末,上海机场、索菲亚、生物股份、韦尔股份、华测检测、生物股份、泰格医药等35只个股中,北向资金持有流通股比例超过10%,持有流通股比例超10%的个股从去年年末的24只增加到上半年末的35只。
上半年除重仓股多数被加仓外,还有哪些个股获得北向资金的明显加仓？数据显示,加仓股前十名均加仓超过1亿股。其中对蓝筹股加仓较多,88只个股的持仓市值增加超过10亿元,其中贵州茅台、中国中免、迈瑞医疗、宁德时代、药明康德的持仓市值增加超过100亿元。在市值增加额前十名的个股中,上半年均取得明显上涨,其中立讯精密上半年累计涨幅超过80%,中国中免涨超70%。
提起北向资金,A股投资者给出的标签多是“长线资金”“价值投资”“持股不动”。但机构分析认为,北向资金内部也可分为配置型和交易型两类。其中,交易型资金可能是宏观对冲策略产品,也可能是偏量化的投资基金,这一部分交易构成了北向资金短期内的进出波动。
中信证券表示,北向资金较高的换手率主要源自托管于外资券商的客户,背后可能包含了一部分对冲基金的高频交易,规模约占北向资金的26.3%；而符合“长期持有”和“价值投资”行为特征的海外资金约占整体的67.9%,跟踪此类资金更能反映外资的长线逻辑,更具参考价值。
下半年首个交易日,沪指收报3025.98点,市场成交量放大,两市合计成交9073亿元,行业板块涨多跌少,酿酒与房地产板块强势领涨。统计显示,36只股昨日获机构买入型评级。用友网络、福莱特关注度最高,均有4次机构买入型评级记录。从机构评级变动看,昨日机构买入型评级记录中,有13条评级记录为机构首次关注,涉及国金证券、国泰君安等13只个股。行业来看,电子、传媒等行业最受青睐,计算机、医药生物等行业也较受机构关注。
对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。中信证券认为,下半年开启中期上行的“小康牛”,政策驱动基本面修复,A股在全球配置吸引力提升,宽松的宏观流动性向股市传导,3大因素将共同驱动A股上行。后疫情时代,机会大于风险。
中金公司表示,下半年A股市场可能会“有惊无险”,依然处于积极有为、优选结构的阶段。主要由于政策与改革逐步落地,增长复苏下半年有望继续深化；股市流动性仍较为有利；市场整体估值不高。
中信建投分析,经历新冠疫情冲击后,国际经济“三低两高”的大背景进一步确立：低增长、低通胀,低利率、高债务、高风险的特征仍将是未来较长时间的主要特征。资本市场处于复苏阶段,全球市场复苏主导核心逻辑,风险偏好有望抬升。美林投资时钟对应复苏阶段,股票机会大于其他大类资产。
国金证券表示,站在当前时点,对A股市场维持相对乐观的观点,其中核心逻辑有三个方面：首先,下半年各类扩大内需政策加速落地,这对于市场风险偏好和企业盈利都有所提振；其次,宽货币和宽信用的流动性环境将逐步得到确认,有利于A股市场估值修复；最后,以A股为代表的新兴市场将持续受益于全球流动性宽松的大环境,外资流入中国资本市场或是未来1-2年的趋势。
东吴证券指出,科技类品种整体陷入调整,而必选消费板块则逆势走强,缩量震荡的弱势市场,盘面结构性行情明显,市场沿着阻力最小方向抱团必选消费,科技与消费再现跷跷板效应。短期来看,在新的领涨主线出来前,仍需侧重防守,板块与题材方面,仍建议聚焦内需行业,如消费、基建及环保等,深挖行业里的绩优品种逢低布局。
天风证券对于下半年有个全新的判断,大盘既不会进入熊市状态也不会进入牛市状态。持续增加股票型资产配置这个趋势已经开始,代表产业周期的方向会越来越贵,头部的科技型企业筹码的稀缺性现在已经很明显了,但是明年有可能比今年更稀缺。