[凯恩斯股市分析]面对两大风险因素，投资人如何应对？ 

股市投资一定是有风险的，目前A股市场有两大风险，第一个风险是这次两会报告比较实事求是的，没有设定年度经济增长速度，没有提到大规模基建刺激，而是提到要各级政府过紧日子。这意味着什么呢？这意味着以房地产，工程机械，钢铁、水泥，建材为代表的周期股，可能机会不多，不过，周五相关公司跌的并不多，可能是这些板块绝对估值相对较低，有些愿意长期持股获得股息的资金愿意继续持股吧，但这些公司，对于我们这种偏好于成长型的投资人，吸引力是不大的。

还有一个风险因素，就是美国政府进一步打压中国的高科技公司，我们看到美国政府公布了一个33个高科技公司名单，上周以来，华为芯片遭美国断供事件成为市场关注的焦点。出于对短期华为芯片产业链影响的担忧，出现部分资金撤离科技板块迹象，包括消费电子、国产软件、芯片、5G概念、云计算等题材均接连调整。包括最近美国商务部打压华为，其实就是想打击中国的芯片，阻碍中国发展5G，我们认为，外部的压力，有利于中国企业去发展自己的核心技术，但有可能对于行业的短期盈利形成冲击，所以投资人要做好心理准备，毕竟如果完全实现芯片的国产替代，3-5年的过渡期是至少的。

这个时候，是不是要买入消费股避险呢？本周北上资金也出现减仓酿酒食品股票，贵州茅台周五被大幅净卖出8.21亿元；五粮液8.63亿元、、洋河股份2.21亿元、伊利股份1.54亿元、千禾味业本周分别被净卖出1.35亿元，考虑到A股白酒粉丝众多，估计杯酒不一定继续下跌。

有人问，你说强周期暂时规避，芯片受到打压，白酒不建议追高，那么还能投资人什么？难道要买高高在上的医药股吗？我可能不想当你的医药股接盘侠。

但，越是散户觉得高高在上的公司，股价越是上涨，迈瑞医疗本周也创出288.58元的历史新高。我们看到本周北上资金净买入迈瑞医疗6.14亿元，连续第7周净买入，持股创历史新高，持仓市值也首次突破150亿元。我们也觉得迈瑞太贵了，但可能是现在真的不敢随便买股票，所以机构从确定性的角度，宁可买的贵的，套半年，也不愿意买那些无法预测未来的股票。

昨天讲了医疗行业未来的两大变局，注射剂一致性评价启动会改变未来5年的市场格局，注射剂的带领采购一定会在一致性评价后启动。 同时，各省的医疗器械的带量采购，也会在两会结束之后启动，各省的启动时间会略有不同，大致是7-9月左右吧，导致医疗器械行业是否会像药品的带量采购一样，血雨腥风呢？我们会持续跟踪带量采购的招标进程，但总体来看，带量采购之下，虽然中标价格可能很低，但可能加速行业洗牌进度，国产替代是大趋势，好的公司可能会占领更大的市场份额，毕竟医疗器械领域，大部分是外资占领。总之，价值投资并不是死抱着一个股票，而是要对行业政策持续关注，特别是医疗这种政策强干扰行业，估值贵点其实不怕，怕的是行业政策的变化 。