寻找牛股

我们一直在努力

长租公寓第二股来了!蛋壳公寓IPO融资能否扭亏为盈?

日期: 来源:爱扒股

在舆论的质疑和偏见中,蛋壳公寓最终还是上市了。

北京时间2020年1月17日晚,蛋壳公寓(DNK)正式登陆纽交所,发行价13.5美元,随后下跌3.7%,尾盘拉升回13.5美元,总市值24.78亿美元。

野蛮生长、疯狂扩张、持续亏损、频频爆雷、政策风险……公众对以蛋壳公寓为代表之一的长租公寓行业印象并不友好。又因此前青客公寓上市表现不佳,业内人对蛋壳公寓没有太多期待。

长租公寓们为何要流血上市?上市后将给行业带来什么?

证券时报·创业资本汇记者此前采访了解到,国内的长租公寓从运营模式上可分为两种,一种是“集中式”,即利用闲置的商业地产进行独栋运营;另一种是“分散式”,即从业主手里获得零散的房源,进行装修改造、配齐家具家电后转手出租,赚取房租差价和管理费等。蛋壳公寓就属于第二种。

蛋壳公寓成立于2015年,旗下有蛋壳公寓和筑梦公寓两个品牌。蛋壳公寓的一名业务员告诉记者,公司通常会选择格式规整的房源,与业主签订的租赁合同一般为4-6年,再以单间的形式出租给租客,与租客的租约一般为一年。

在房价居高不下、政策上鼓励发展住房租赁市场等多重因素的带动下,蛋壳公寓抓住了长租公寓行业的“风口”。招股书显示,截至2019年9月30日,蛋壳公寓已进入了13个地区,公寓单元数量从2015年的2400间猛增到2019年9月底的40.7万间,不到四年时间增长了166倍。公司营收也从2017年的6.6亿人民币增长至2018年的26.8亿,2019年前9个月更是实现50亿元人民币的营收,较2018年同期增长了199%。

但是,蛋壳公寓却增收不增利,甚至出现严重亏损。招股书显示,2017年至2019年前9个月,公司净亏损分别为2.7亿、14亿和25亿,两年多净亏超40亿。同时,公司报告期内经营活动的现金流为人民币-1.15亿元、-11.6亿元和-16.3亿元。

并且,招股说明书进一步表示,公司未来将继续扩大公寓网络和服务范围,改善公寓质量,以及开发技术系统以支持规模增长。因此,预计成本和费用将继续增加,并预计会产生额外的销售和营销费用以及一般和管理费用,这意味着,蛋壳公寓未来几年都难言盈利。

一边是持续的跑马圈地,一边又是有增无减的亏损,蛋壳公寓一直都在烧钱扩张,钱从哪里来?据了解,“租金贷”和预收租户的房租,在长租公寓企业发展扩张中起到关键作用。

蛋壳公寓招股书显示,公司与租户签订合同时,会通过更低的月租金鼓励其使用“租金贷”作为付款方式。租户在支付首月房租后,向合作银行申请一笔金额为11个月房租之和的贷款,申请成功后,银行将贷款一次性打给蛋壳公寓,租户每月向银行偿还贷款,蛋壳公寓则定期向房东支付租金。

这样,蛋壳公寓就可以提前收到尚未支付给房主那部分房租,进而缓解企业的资金压力,有更多的资金用户与扩展房源。蛋壳公寓在招股书信息显示,2017年、2018年和2019年前9个月,蛋壳公寓上使用“租金贷”的租客占比分别为91.3%、75.8%和 67.9%,在长租公寓市场处于比较高的水平。

另一方面,蛋壳公寓一直有风投资金的输血支持。查看蛋壳公寓的融资纪录,在成立之初,公司就拿到了数百万元人民币的天使投资,2017年6月份完成了上亿元人民币的A+轮融资,2018年完成1.7亿美元B轮融资,2019年3月完成了5亿美元C轮融资,以及新近在招股中披露的1.9亿美元D轮融资。目前,老虎环球基金、愉悦资本、开物投资、CMC资本、春华资本分别持有20.0%、15.7%、10.4%、9.4%、6.9%的股份,蚂蚁金服的持股比例也达到了7.8%。

力挺蛋壳公寓的愉悦资本创始人刘二海表示,“对蛋壳来讲,大家倒不怀疑它能盈利,我们作为投资人也没有提过‘数量上实现什么样的超越’,但是我们对一个事一直盯的特别紧,这就是品牌。行业的评价、各种维度的考察,你的服务水平确实是顶级的,这个是我们最看中的指标。当然,规模要相当,但是不能光追求规模,同时要把服务的品牌和质量做起来,这是长久之计,否则我觉得不会长久生存下去。”

有分析师指出,按照蛋壳公寓未来的扩张计划,还需要大量资金的支持,而过去募资的钱已基本消耗殆尽,银行、保险等长线资金也越发难获得,上市在某种程度上就是“救命稻草”,借此获得更多资金才能进一步扩张。

如今长租公寓的行业现状是,入局者将盈利的希望寄托于规模化效应,但盲目追求覆盖率又让长租公寓服务商陷入泥潭:房屋高收低租、装修成本只增不降等问题使得企业大幅亏损,同时带来了巨大的资金压力。

而在租金贷问题引发了不少乱象之后,2019年12月25日,住建部等六部委发文要求对“租金贷”乱象作出整顿,要求在住房租赁企业租金收入中,住房租金贷款金额占比不得超过30%,超过比例的应当于2022年底前调整到位。这个租金贷的红线,砍断了长租公寓很大一部分的收入来源,无疑将进一步加重长租公寓的资金压力。

上市真能解困?前有青客公寓,后有蛋壳公寓,长租公寓企业上市后的融资之路好走吗?据了解,就去年11月上市的“长租公寓第一股”青客公寓而言,其上市之后在数月间,便经历了募资规模和股价的两次“腰斩”,上市之后也出现押金难退、强制降租金等扩张后遗症。

蛋壳公寓之后,长租公寓会再次迎来第三股吗?有业内人士认为,长租公寓的2020年依然会比较艰难,风险依然比较大。该人士指出,原来的爆雷风险主要是一些小企业,现在大的企业风险也比较大。对长租公寓来说,上市可能是一个短期内解决资金流的问题,但是估值都不会太高,上市期的压力也比较大。此外,目前市面上融资也不一定会很容易,但是未来机会还是比较多,长期来看还是向好的,短期内要消化过量的供给,以及消化全面的杠杆,因此,长租公寓们需要时间。

聚合标签

早盘选股涨停板上市公司龙虎榜热点题材股市炼金术股市名家股票新闻股票学堂 涨停股预测股票涨跌停板涨停板买入法涨停板卖出法涨停十五招追涨停板技巧如何抓涨停伏击涨停战法伏击涨停十八法发现涨停的60个细节涨停板如何赚钱涨停绝杀九招如何选择涨停股捕捉连续个股涨停方法股市涨停密码图解股票涨停规律涨停10招七步分析法涨停板实战交易快速捕捉涨停股的技术要诀 李大霄最新股市评论冯矿伟新浪博客水皮股市最新言论严为民最新持股淘气天尊股市最新点评叶檀股市最新评论黄生看金融齐俊杰看财经巴菲特股票投资策略徐文明大盘点评蒋菲股市评论牛刀股市最新评论花荣股市最新观点杨德龙最新股市评论任泽平股市最新评论但斌最新持股洪榕股市最新消息金鼎论市徐小明股市点评荀玉根股市最新评论李立峰股市最新评论郭施亮股市最新观点黄智华股市最新评论钱启敏股市最新评论沙黾农股市最新评论展锋股市最新评论丁大卫新浪博客居锦斌新浪博客李正金新浪博客凯恩斯最新股市评论王亚伟持仓股票陈锐看盘叶荣添最新股市消息蔡钧毅最新股市消息魏宁海股市最新消息阿丁股市最新消息杨百万股海实战空空道人股市最新言论彼得林奇的成功投资wu2198股市即时分析索罗斯的金融逻辑钮文新股市最新言论时寒冰最新言论师晨冰推荐股票詹姆斯西蒙斯操盘术查理芒格的投资原则罗杰斯投资预言曹或均跟史玉柱学炒股段永平的80条炒股妙招格雷厄姆证券分析管清友新浪博客马红漫谈股市傅海棠傅海棠期货利弗莫尔操盘秘诀斯坦利克罗操盘术马光远最新谈楼市皮海洲谈股市石天方谈股市股市刀锋股市最新评论信哥实盘和众汇富安东尼波顿教你选股投资大师教你止损国际大师谈投资利维摩尔股票交易原则跟谢宏章学炒股普林格教你选股张中秦新浪博客水皮谈股市的规律李大霄投资战略约翰博格的投资智慧边风炜股评 宏观经济个股新闻行业资讯股市要闻主力研究市场动向新股新闻

热门文章

  • [涨停早知道]关键词:新基建、猪肉(2020/3/12)

  • 扒股君览宏观 ①国常会:抓紧出台普惠金融定向降准措施,额外加大对股份制银行降准力度。②两部门:支持建成一批年产值超过100亿元的优势特色产业集群。③发改委:进一步扩大鼓励外
  • [选股早知道]关键词:新基建、锂电池(2020/4/27)

  • 扒股君览宏观 ①央行、银保监会:统筹推进金融精准扶贫工作,落实好各项支持政策。②财政部、税务总局:普惠金融有关税收优惠政策实施期限延长四年。③农业农村部:立足抗灾夺丰收,
  • [选股早知道]关键词:锂电池、农业(2020/3/30)

  • 扒股君览宏观 ①国开行决定设立2500亿元专项贷款,加大对制造业支持力度,涉及集成电路、新能源汽车、5G与光通信、大飞机、新型显示等领域。②北向资金27日净流入34.14亿元。个
  • [涨停早知道]关键词:5G、滞涨(2020/3/9)

  • 扒股君览宏观 ①外汇局:1月银行结汇10067亿元人民币。②海关总署:中国1-2月贸易逆差70.9亿美元;预估顺差388.5亿美元。③工信部召开加快5G发展专题会。④交通部:将农民工返岗包

最新文章

  • 运煤车扎堆排队,煤市题材概念股可关注

  • 近两日产地煤矿迎来提速涨价潮,部分煤矿一天涨价两次,其涨速之快始料未及!部分煤矿排队车辆达百余辆,车辆积压现象严重,等待装车耗长达2天多,甚至存在部分煤车折返退
  • [涨停早知道]关键词:消费电子、军工(2020/6/19)

  • 扒股君览宏观 ①提高战略管理水平,推动我军建设高质量发展。②我国拟立法促进乡村振兴。③财政部:1-5月证券交易印花税817亿元,同比增长18.4%。④上交所理事长:即将发布科创板白
  • 龙虎榜复盘:赚钱效应减弱,指数却放量上涨

  • 龙虎榜复盘:赚钱效应减弱,指数却放量上涨【市场新鲜事】今日消息,新城控股的董事长王振华因猥亵儿童被判五年,结果新城控股的股价却出现异动拉升。百晓生不得不佩服这批