“八二”现象悄然而至?

俗话说，一年之计在于春。俗话说的是自然界，但是对股市也适用，一元复始的第一个交易日往往暗含着全年的走势。2008年会是个什么走势呢?也许就是一个红十字星的走势。这不仅是2008年第一个交易日的指数走势，还是大盘和指数背离的微妙反映。

什么背离?

“八二”的背离。

曾经备受“二八”现象煎熬的投资者欣喜地发现，分时走势图上的两根均线又开始分岔了，但是这一回不是白线呈喇叭口向上，而是黄线呈喇叭口向上。更多的投资者进一步发现，尽管指数在跌，自己手中的股票却一直在飘红。

这是久违的牛市情景，是一个绝大多数个股能为投资者带来财产性收入的情景。换句话说，这是一个大多数个股都有机会，指数却保持均衡增长的情景。

2007年的最后一周，水皮在《何时才能满仓等待攀跌?》①的杂谈中指出，对大多数个股来讲，这个机会也许转瞬即逝了，但是对指标股构成的指数而言，或许时机还没有到来。2008年的第一个交易周证实了水皮的这种判断。

第一个交易日，拖累指数的是中石油;第二个交易日，拖累指数的是中国联通和地产;第三个交易日，拖累指数的是工商银行。

为什么指标股会成为指数的拖累呢?

一句话，没有调整到位。

中石油是一个不能不说的个股。

中石油是2007年11月5日上市的，国际油价在此前的10月22日首次突破90美元，又在此后的11月21日突破99.23美元。但是上市之后的中石油股并没有随着国际油价的上涨而上涨，反而一路狂跌，从开盘的48.60元最低跌至29.15元。受油价突破100美元的影响，目前的股价也仅仅反弹至31.31元。中石油一个个股套牢了180万投资者、整整200()亿的资金，投资者的亏损幅度普遍达到35%。中石油被称为中国股市上害人最惨的股票，以至于证监会和上交所都在召集机构投资者讨论“中石油为什么会开在48元”，是交易缺陷造成的，还是发行制度有问题。

其实早在中石油上市之前，水皮就曾发表过《中石油是馅饼还是陷阱?)①的文章，其中有两点结论:一是中石油开盘在50元附近，开盘价就是历史天价;二是请大家像远离毒品一样远离中石油。中石油为什么会开得如此之高?交易制度或有缺陷，比如开盘当天没有涨跌板的限制;发行制度也有问题，比如机构资金的特权配售形成相对的集中持股优势。但这些都不是实质性的问题。至于传说中的承销商瑞银做局推高H股价从而拉升A股价格，也不过是些雕虫小技而已。为什么这么说?因为H股尽管可以推动A股高估，但是高估的滋价标准却相差十万八千里，金融股不过高估30%左右，但是能源类和有色类却高估了2.5倍，中石油只不过是其中的一个分子而已。50元附近的中石油开盘价，是水皮根据中石油和中石化的H股价差以及能源类A股和H股滋价差估算出来的。两个标准、一个价格还不能说明问题吗?说明什么问题?说明A股的局部泡沫的确到了令人发指的地步，能源类和有色类是典型中的典型、泡沫中的泡沫。推动这两个板块泡沫的力最不是别人，正是投资者的那种集体无意识。这种集体无意识投资者至今依然回避，还在为中石油的高开寻找替代理由，逃避自身的责任。

当然，中石油现在还能在30元附近盘旋，国际油价居高不下是一个因素，套牢太多、无力割肉是另一个因家，还有一个因素更为重要，即所谓的指标股滋价因家。中石油的总股本有1830亿，但流通盘才30亿。按上证指数的权重计算方式，中石油的权重第一，最多达24%，具有四两拨千斤的效应，完全可以操纵上证指数的走势。事实上，在一般情况下，上证指数的走势就是中石油的走势。考虑到上证指数和沪深300的极度相关性，尽管中石油对沪深300指数的影响才排在第4位，权重也不高，大家依然有普遍的预期，机构资金可以通过中石油操纵股指期货从而谋利。

上证指数的计算是不合理的。是等待中石油自然回落从而让指数摆脱现在的拖累，还是快刀斩乱麻、调整上证指数的计算方式，管理层必须作出决断，否则，今后的指数展荡会加剧，盘面的风险会加大。

新年股市开门红，三天涨了整整100点，涨幅近2%。而三天之中，中石油一天低开低走，两天高开低走，30多元的股票才涨了0.30元，涨幅0.1%;工商银行连跌三天，还跌掉了0.11元;万科则连跌两天之后才出现反弹，28元多的股票才涨0.40元，涨幅1%多点。

中石油也好，工商银行也好，万科也好，它们代表的都不仅仅是一个板块，更多的代表意义还在大盘蓝筹。它们的表现说明.目前蓝筹不会受到持续的资金的追捧，充其最是鸡肋，指数还会有反复。

“八二”现象已经悄然而至，炒自己的股，让指数颇抖去吧!鸡肋就是鸡肋，不会变成牛排，也不会变成熊掌。不信，可以走着瞧。