[叶檀看股市]气势长虹！牛市正式开启 楼市即将逆转？！

1月2日，市场高奏凯歌，两市百股涨停，近90%股票上涨!

沪指方面，开盘跳空高开，收盘涨幅超过1%，完全收复2019年五一失地；深成指和创业板表现更加亮眼，涨幅均在2%左右，突破2019年4月份高点，继续创出新高。

2020年第二天，蹭着大涨的喜气，叶檀财经再次恭祝檀香们，新年新气象，财运滚滚来！

2020年，我们会一如既往，说人话，讲真话，摆事实，讲证据，用独立客观的分析，犀利独到的视角，让檀香们听到、看到市场真实的变化。

春天来了！牛市真的近了？！

1月2日大涨日之前半个月，叶檀老师其实就曾经撰文：2020年，反弹第一年。

很明确得告诉大家：2020年，股市的春天，快到了。

时隔半个月，在当时判断变量的基础上，几大重量级利好突发，让春天来得格外早！

最近的利好，大家都知道了，央行元旦不休息，节日送大礼，8000亿大红包砸下来，A股好不热闹。

作为对比，举个例子，2019年降准也是在1月份公布，当时经济的困难程度大家是知道的，可即便如此，从1月4日宣布到15号落实，也隔了11天，两周时间。

而这次，降准通知里，明确6号就要落实，这意味着央行非常着急，5天就要结果。

二师兄彻底不再是困扰，从通胀之星，沦为卤人甲。

家统计局数据，11月CPI已经飙到4.5%，接下来，因为2020春节早，CPI很可能会破5。

5时代当前，不少人预计，央行会因忌惮二师兄二次升天，暂缓降准，没成想，正如叶檀财经此前所说，经济增长当前，二师兄该退得退，该让得让。

果不其然，即便未来CPI 5时代成真，该降还得降！

说到CPI，这里多说一句。

CPI未来怎么走，其实央妈心里也有数，不会听之任之，任它雨打风吹去。

看看券商预测，考虑到进口+政策刺激+投放等多重因素，2020年年终CPI高的也就2.6%，低可能1.9%。

四个不同以往是降准本身。

降准的目的是为了降成本，尤其中长期资金成本，可实际上，和2019年对比，这中长期的资金成本已经降了不少。

从SHibor看市场资金成本，2020年初，没降准前，1年期的Shibor比2019年年初低了快10%。

长维度看，更是接近10年利率底部。

1年期Shibor走势（注：上海市场间银行利率，最具标杆意义的市场利率，央妈格外重视）

以往降准，一般是在利率成本阶段性高的时候降，比如2018年底2019年初，但这一次，是利率已经在相对低位，且有向下的趋势，                       继续降准。

这意味，不言而喻。

说完降准，再看看看，也在这几天发生的，和市场关系非同小可，但被降准淹没的重要变量。

第一个变量，还是央行。

元旦当天，除了降准大消息以外，其实央行还发布了一条非常重

中国人民银行货币政策委员会召开2019年第四季度例会

货币政策例会，每个季度一次，每次公布的结果都隐含着未来一段时间货币政策可能的变化。

2019四季度和三季度相比，在措辞上，有巨大变化。

最主要的变化有两点，一点是换了个措辞，一点是删了一句话。

换了啥措辞呢？

三季度央行说货币政策要松紧适度，到了四季度已经改成了：货币政策要灵活适度。

态度明显更有弹性了，该松得松。

删了什么话呢？

“把好货币供给总闸门”，这句话，在四季度例会被删除了。

闸门不再了，下面预计会更加灵活，也就是说，降准之后，还有大招。

此前，叶檀财经分析过，从政府的态度来看，2020年应该是财政发力，货币稳健，但年初超预期降准，加上诸多新的蛛丝马迹，货币方面，也许会超预期！

在央行连续出手之前，国家统计局也公布过一个重量级的消息。

12月31日，国家统计局公布了中国12月份的PMI数据。

结果怎么样？

50.2，超出所有市场预期，连续第二个月站上荣枯线。

不少檀香认为，大A股自成一派，和经济走势压根没关系，讲股市，谈PMI风马牛不相及。

实际上呢？

不少意思，理解有误，A股和PMI等经济数据的关系远超想象。

看看下图，2015年牛市之后，4年多来，上证指数的走势和PMI的匹配度非常高。很少有连续反向的情况。

也就是说，PMI越好，股市往往越好，反之亦然。

叶檀财经此前和大家说过，财新PMI最近两个经济小周期，都是国家统计局PMI的先行指标，财新PMI会比国家统计局早几个月就触底反弹，这次仍然不例外。

按照过往经验，加上现在的刺激力度看，接下来我们也会看到持续的PMI高光表现，对股市来说，同样是巨大的利好，而且是基本面而非流动性造市的更重要因素！

市场是走出来的，是情绪反应的结果。

有时候即便政策给力，市场也不见得买账。

这次市场层面，利好同样很多。

1月2日，北向资金连续32个交易日流入，且总流入规模有史以来，第一次破万亿大关！

和外资想法类似的，且也破万亿的，还有内资最活跃的部分——融资融券。

截止到12月31日，融资融券已经连续半个月站上1万亿大关。

之前几次，融资融券连续站上万亿的2017年底2018年初，2014年牛市，2015年底牛市反弹。

没券商，不牛市。

12月29日，叶檀老师给撰文：天大的消息 天大的变化！为了不绝望 这件事不得不做！

告诉大家，12月28日的新证券法，会将完全改写中国股市现有的生态体系，重要性怎么形容都不为过。

从市场看，从情绪看，历来证券法修改，都会出现大级别行情。

这次恰好又修法，市场确实又开始春心荡漾，证券法通过后，牛市发动机中信证券涨停，无疑是最佳例证！

不过，正如叶檀老师所言，现在言牛市还太早，说反弹更恰当。

从成交量上看，即便今天这么火爆的行情，两市合计也才8000亿成交，和2019年年初的躁动没法比。

央行最近才公布的2019年4季度城镇储户问卷调查报告里，城镇居民中只有16.9%的比例看好股市，比2019年一季度低0.3%，比2018年1季度低2.3%，比2015年更低了将近7个百分点。

这说明，市场氛围，并没有想象中的热络，牛市喊喊就行，目前别当真。

股市在反弹 楼市要腾飞？！

股市说了不少，楼市也得说说，毕竟一个池子，水涨船高，雨露均沾。

叶檀财经算是最早一波判断楼市行情要回暖的财经媒体，叶檀老师12月22日也特别撰文：2020年 房地产将反弹！

里面具体谈到了很多判断依据，接着叶檀老师的文章，最近关于楼市其实也出现过不少新的政策变化，对楼市回暖起着更大的作用。

12月25日，中办和国办发布《关于促进劳动力和人才社会性流动体制机制改革的意见》，里面提出300万以下城市完全取消限制，500万以下城市要全面放宽。

落户大举放开，尽管不是新闻（2019年4月份发改委在超级文件《2019年新型城镇化建设重点任务》里曾经有过几乎一致的内容表述），但很明显是敦促各地，加快落实。

其次，享受降准的同时，关于楼市资金还有一个大利好，就是和个人房贷利率挂钩的LPR新政。

以前央行是只把新增房贷和LPR挂钩，12月28日，央行又发布公告，宣布让存量房贷（老房贷），也就是LPR新降息工具落地前借款买房的这群人，也和LPR挂钩。

这意味着什么？

未来如果LPR不断走低，所有买房的人都可能受益于更便宜的还款待遇

LPR会走低么？

11月央行有史以来已经第一次降低了5年期LPR，按照央行最近的货币政策表述，也许未来还会降低5年期LPR。

2019年，楼市调控堪称历史之最！

据中原地产数据，2019全年，全国合计出台的房地产调控政策次数达620次，刷新历史记录，同比2018年上涨38%。

这么严的调控，楼市摁住了吗？

结构看，有效果，统计局数据，主要城市二手房房价下跌数量创新高，北京、青岛等头部城市，房价更是有实质性下跌。

总量看，效果似乎又不及预期。

安居客监测数据显示，2019年全年销售金额再创新高，商品房成交破15万亿已无悬念。

中原地产发布报告显示，2019年土地市场继续高位运行，50大城市合计卖地4.41万亿元，同比上涨19.33%，规模和增幅均刷新历纪录。

央行每个季度都会对居民做问卷，试试大家对房价上涨的预期。

这个预期，历史上和百城房价环比上涨的城市数量，关系密切，除了滞后2个月左右，走势上几乎完全一致。

截止到2019年底，尽管居民对房价上涨的预期在下降，但实际上仍然处于历史较高水平。

2006年东北财经大学梁云芳教授在经过长期的实证调查后发现，人的预期是推动中国房价上涨的最重要动力。在中国，人们预期房价上涨1%，最终房价就会上涨0.8%。

目前，市场对房价的预期仍然处于高位，那么一旦政策开始边际松动，房价预计仍然会有相应的反映，当然不可能有过往那么强烈。

2020年，整体政策有新变化，成交总量可能还会保持在历史高位，甚至再创新高，但结构看，类似股市轮动，热点城市预计不会和2019年雷同。

欢迎来到2020，我们一起好好活！