相比A股市场，今天市场上最大的热点就是：科创板开板！

科创板开板也就意味着我们之前给大家说的四大分析框架中的科创板加持预期得剔除掉，这个靴子已经落地了！

那么接下来对于A股市场来说，就剩下三个变量了：货币宽松预期、监管放松预期、外部干扰预期。

其中最重要的就是货币宽松预期，这一点说了很多次了，不再累赘。

有心的檀香可能注意到了，今天除了几位大佬的讲话之外，上交所还公布了科创板的英文名：SSE STAR MARKET！

直译一下那就是：明星板，寓意不错吧。

上次我们的文章已经分析过了首批过会的三家“明星”，接下来我们继续分析第二批通过的三家企业，看一看公司到底牛在什么地方？风险点有哪些？

福建福光：细分领域全球第一 过度依赖大客户

公司就是福建福光！

这家公司的主营业务就是：光学镜头，其中在4K镜头领域位居全球第一。

大客户分别是海康威视、大华股份、安视讯等安防领域的龙头企业；更为厉害的是公司还是嫦娥系列、神舟系列、辽宁号等军工企业的供应商之一。

能给嫦娥、神舟等公司供应产品，这都是高精尖领域，那技术自然没的说，肯定有两把刷子。

那么问题来说，作为上市公司，赚不赚钱是衡量公司最为关键的指标。

来，接下来我们看下公司的业绩状况和盈利能力。

公司的招股说显示，公司最近三年以来的营业收入分别为4.69亿 、5.80亿、5.51亿；净利润分别为7198.86万、9125.60万、9138.64万；现金流分别为7956.96万、8805.64万、9777.72万。

这三个指标看起来中规中矩，谈不上特别靓丽！

在光学镜头这个赛道当中，不止福建福光一家，在全国安防监控镜头领域，老大是宇瞳光学（38.1%）、老二是舜宇光学（16.1%）、福建福光是老三（11.8%）。

宇瞳光学没有上市，所以要找一家企业进行对比的话那只能是舜宇光学，2007年6月15日舜宇光学在港股上市，上市之后公司股价的画风是这样的：

当时的上市发行价是3.82港元，2018年6一月份创出最高价174港元，这样算下来，11年期间股价涨幅高达4454%。

从风险的角度来看，福建福光目前比较显著的风险跟其他科创板上市公司类似，那就是大客户过度集中风险。

比如2017年公司的前五大客户的销售收入占公司营收的比重达到50.42%，2018年因为第一大客户大华股份的需求变更，导致公司的业绩下滑。

华兴源创：秒杀99%的A股公司 但技术实力欠佳

今天研究的第二家公司就是：华兴源创！

华兴源创，主营业务是平板检测设备和集成电路监测，前五大客户当中有LG、三星、京东方等国际知名企业。

业绩呢，也很一般，2018年的营收增速还是负增长，比较显著的一个亮点就是公司的净资产收益率。

公司的招股说明书显示，最近三年以来的加权净资产收益率分别为30.94%、31.83%、30.83%。

这个数据什么概念，来对比一下，A股3761家公司当中仅有10家公司最近三年的净资产收益率大于30%，这也就意味着从ROE这个角度来看，华兴源创直接秒杀A股99.73%的公司。

在面板检测这个赛道当中，不止华兴源创一家，A股上市公司精测电子也是做面板检测的，精测电子2016年11月份登陆创业板，上市之后股价画风是这样的：

上市之初精测电子股价的最低价是7.33，今年4月份公司的股价一度冲到了59.9元，两年半时间公司的股价涨幅为717%。

从技术实力来看，整个面板生产一般分为前段（Array ）、中段（Cell ）、和后段（Module ），其中前段和中段的工艺作为复杂，而这两个阶段主要被美国、日本、和我国台湾的一些企业所占据，比如像科天半导体、由田科技等公司。

技术含量比较低的后段，目前精测电子在这一层面处于领先水平，市场占有率达到50%，所以从这个角度来看华兴源创与精测电子还是存在一定差距。

最后一家上市公司交：睿创微纳。

讲真，看这家公司的招股说明书有点尴尬，一般来说，招股说明书是拟上市企业的简历，简历上面自然要对自己优势啊之类描述一番，但是尴尬的是找不到。。。想夸一下，找不到词。。。

找了半天终于找到一个“厉害”之处，营收，公司的招股说明书显示，最近3年公司的营业收分别为入6025.06万 、1.56亿 、3.84亿 ，营收3年翻了6倍，整整6倍！

按照职业习惯应该打破砂锅问到底，看看为啥增长了6倍，但是，今天就不说了，感兴趣的可以自行去搜索一下。

这家公司所处的赛道是红外热成像行业，这个行业准入门槛比较高，国内真正有实力的没几家。

现有的A股上市公司当中高德红外和大立科技是处于这个赛道，那么睿创微纳相比这两家公司有什么优势，来看几个指标。

所以对比下来之后，睿创微纳的产品从阵列规模、像元尺寸及 NETD 等关键技术指标来看与其它两家相差不大。

既然相差不大，那么对于一家高科技企业来说，研发就决定了它未来能走多远。

2016年到2018年期间公司的研发投入占营业收入的比重分别为29.78%、17.18%、16.94%，汗，竟然是逐年下降的......

而竞争对手高德红外最近三年的研发占比分别为27.51%、24.39%、24.72%。

这个是高德红外上市以来的股价走势，另外一家大立科技其实股价走势也都差不多！

好了，就说这么多，上面只是针对于这三家公司做了一个简单的分析，目的就是让大家对科创板拟上市的这些企业有一个初步认识，如果仅凭借这些初步认识去下结论那肯定是武断的，这一点需要注意。

最后，科创板是注册制，是一个开放的市场，只要上市公司的信披真实可靠合法合规就可以上市，至于上市公司的质地究竟好坏、未来的成长性如何还得市场自行去判断，把权力真正下放给市场！这跟我们现有的A股市场是完全不同的，不能再去依靠管理层进行把关！