价值党：行情这么好，基本面好的股票一定起飞！

题材党：这种行情炒股看基本面，沙雕！

价值党：巴菲特就是研究基本面，成为了股神！

题材党：我东方通信赚了10倍！

价值党：股价最终要靠盈利驱动。

题材党：我东方通信赚了10倍！

价值党：能够穿越牛熊的肯定是基本面好的股票！

题材党：我东方通信赚了10倍。

价值党：我。。。。。。。

2017年是价值投资的春天，市场追求的是A股市场的核心资产，一时间贵州茅台、格力电器、中国平安等一度成为市场宠儿，市场高呼2017年就是中国价值投资的元年。

这才过了一年，世道彻底变了！

*ST毅达，公司管理层失联，2018年报预计都发不出来，但是并不妨碍股价19个交易日18个涨停板！

华映科技，2018年业绩预计亏损37亿-55亿，同比降幅1905.01%-2783.12%，然而股价涨幅达到133%。

然而，按照同花顺的分类，400只绩优股当中，没有一只翻倍，240只股票跑输大盘、333只股票跑输创业板指！

于是乎，基本面成为了A股最大的笑话，在A股市场上基本面成为了基本吃面的缩写！追涨停、做低价、找非绩优成为当下选股的主要逻辑！（文章有点长，心急的可以直接跳到第三部分）

巴菲特：始于垃圾股 成于价值股

巴菲特，世界级股神，因为巴菲特的巨大成功，让价值投资深入人心！

人人都知道巴菲特做价值投资，但是很少有人知道巴菲特其实是做垃圾股起家的。

1949年，那一年巴菲特19岁，考入了美国哥伦比亚大学，在这里，他遇到了被称之为证券教父的本杰明·格雷厄姆，格雷厄姆是价值投资的鼻祖！在格雷厄姆的指导下，巴菲特如鱼得水！

然而巴菲特人生的第一桶金并不是大家所想像的优质股、绩优股，而是被称之为“烟蒂股”的垃圾股。

1951年，21岁的巴菲特从哥伦比亚大学毕业，手里面的积蓄仅为9800美元，毕业之后的巴菲特先做了4年的股票经纪人，1955年进入他的老师格雷厄姆的公司担任证券分析师，在此期间巴菲特一直钟情于烟蒂股，结果短短一年之后，巴菲特的已经拥有12.7万美元的资金，从9800美元到12.7万美元，巴菲特将近翻了13倍。

收益越高，名气越大，找巴菲特委托理财的人也越来越多，于是乎巴菲特从1956年开始就创立了自己的公司---巴菲特联合公司，这种公司有点类似于现在的私募基金。

在1956年到1969年期间，巴菲特还是钟情于烟蒂股，买入的标的，比较典型的像桑伯恩、美国运用等公司，在巴菲特在二级市场捡烟蒂股的阶段，巴菲特的年化收益率大约为29%。

相应的，到1968年的时候，巴菲特所掌管的资金就达到1亿美金，随着掌管的资金也越来越多，巴菲特炒股思路也开始转变，转向优质股。

在1969年到1998年期间，巴菲特买入了可口可乐、华盛顿邮报、所罗门、吉利刀片等优质公司，并一直长期持有，在这个阶段巴菲特的年化收益率为26%。这个阶段也是最为世人熟知的阶段。

从1998年至今，巴菲特开始投资与实业并重，在这个阶段巴菲特买入的股票有沃尔玛、苹果、达维尔医疗等优质股，也有中国石油、比亚迪这类公司，在这个阶段巴菲特的年化收益率在9%左右。

买入优质股并长期持有，似乎是巴菲特给我们的一贯印象，然而事实证明巴菲特人生第一桶金是来自于烟蒂股。

徐翔：始于垃圾股 终于垃圾股

徐翔，在A股市场上神一般的存在。市场上流传一句话“炒股不跟解放南，便是神仙也枉然 ”。

解放南，指的是位于宁波解放南路15号的银河证券营业部，这个营业部的位置，坐西向东，面向大海，对于南方人来说，遇水则发，有水的地方就有财气。这个地方就是江湖人称“宁波涨停敢死队”的最开始的大本营，而徐翔本人就是敢死队的总舵主！

上面我们说到，巴菲特的投资理念，是个股民都知道，但是真正成为巴菲特第二的在中国少之又少。其背后的原因不在于股民而是在于市场。

比如巴菲特1988年买入可口可乐，一直持有到现在持有时间长达30多年。除了这些股票本身质地优良之外，还有一个重要原因就是因为西方要交资本利得税，如果一旦止盈，马上要交税35%，税是很大的，那这些税就不能再产生复利，所以巴菲特不能随意止盈，要让利润给他带来复利。

但是这种做法在A股就行不通，首先，A股没有资本利得税，更重要的是A股的分红率很低，不分红就不能享受投资收益，这样一来作为A股投资者就只能从股价波动中去进行投机。

巴菲特的投资思路在A股既然不适用，要想赚钱，就必须得从股价的波动中进行投机赚取价差。徐翔把一点发挥的淋淋尽致。

1993年，那一年徐翔18岁，放弃了高考，带着家里给的3万块钱本金开始闯荡股市。

最开始的时候A股还没有涨跌幅限制，个股一天涨个100% 或者跌个50% 的很正常，可能管理层觉得暴涨暴跌风险太大，于是从1996年12月16日开始，就对涨跌幅做出了10%的限制，俗称涨跌停板。

这一规则一出来，市场就开始研究涨停板战法，当然徐翔也不例外，对市场上涨停板战法进行了升级优化，并逐渐形成自己的交易模型。

自此以后徐翔在二级市场上大进大出，投资风格彪悍，将打板战法发挥的淋淋尽致，到1997年底徐翔已经完成了300万元的原始资金积累，从3万到300万，仅仅只用了4年。

从此以后银河证券解放南路证券营业部经常出现在个股的龙虎榜上，涨停板敢死队的名号在江湖逐渐传开。一些散户还专门跑到解放南路去一睹大佬风采。

到2004年，徐翔的资金量已经达到了数亿级别，上海作为中国金融最发达的地区，必须要闯一闯上海滩，于是徐翔和他的兄弟们也就来到了上海，主战场也从解放南路转移到国泰君安江苏路证券营业部。

2009年的时候，徐翔的自有资金已经达到了百亿级别，于是就成立了私募基金公司-泽熙。2009年之后，徐翔最为著名的战役就是抄底重庆啤酒。

2011年年底，重庆啤酒公告乙肝疫苗项目失败，随后股价连续9个跌停，在此期间徐翔两次暴力建仓，尝试撬开跌停板，在20块的时候再次追加3000万股，随后重庆啤酒开始不断拉升至35元，徐翔开始迅速逃顶，获利数亿元。

徐翔的助理回忆的时候说到：徐翔认为重庆啤酒不是股票而是彩票。第一次刮出来“谢谢你”，第二次刮开还是“谢谢你”，很多人就放弃了，但是彩票还没刮完，万一后面是个特等奖呢，这就是重庆啤酒反弹的逻辑。

重庆啤酒的案例说明了，A股有时候的上涨，真心与基本面无关，只与市场的赌性和心理有关，东方通信也是类似。

后来的事情都知道了，2015年11月1日，徐翔在杭州湾跨海大桥上被戴上了手铐！

垃圾股是过程 价值股是归宿

炒题材说到底还是在炒作业绩预期！

就拿本轮涨得比较猛的养殖业来说，前段时间被传猪被饿死、业绩预计亏损30亿的雏鹰农牧，从1月31日至今，股价暴涨104%。

因为“非洲佩奇感冒”的事，我国的生猪存栏量下降连续下降，根据证券时报e公司报道，存栏量降幅创十年高峰，这也就意味着供给的下降，经济学常识告诉我们需求不变的情况下，供给下降，势必会导致价格上涨。

而上市公司作为行业龙头，资本实力雄厚、技术先进、应对“非洲佩奇”也比普通公司拥有更强的抗风险能力。

肉价要涨，上市公司的抗风险能力又比较强，业绩就有了增厚的预期。随便举个例子算一下，比如一斤猪肉多卖1块钱，1头猪100斤来算，那么一头猪就可以增厚利润100元；2017年雏鹰农牧生猪出栏量是251万头，如果今年保持不变的话，那就可以增厚业绩2.5亿。

再比如说，炒5G概念股，因为未来发展5G产业，那么势必会造成相关公司的产品的需求量增加，进而增厚业绩，这是最简单粗暴的概念炒作逻辑。

只不过市场炒着炒着，就开始瞎炒了！不管以后这个业绩能不能兑现，到底能增厚多大，只要沾一点，管它三七二十一，先炒为敬！

但是仔细想一下，那些蹭热点的，早晚有一定会被实实在在的报表数据证伪，潮水一旦退了股价还能裸泳吗？

今年1月份到2月份是数据的空窗期，但是到4月份上市公司的报表数据出来了之后，之前的上市公司的盈利预期被证伪了咋整？除非再重新编一个故事继续疯狂！

然而真正能够穿越牛熊的还是绩优股，通达信绩优股指数，不管牛熊跌宕，从2005年指数设立开始，指数从147.5元涨到1832元，涨幅高达1142%，一直不断新高，也就是说如果持有优质股，时间才是你的朋友，否则时间就是敌人！

就在刚刚，市场又发生了一件大事：中信证券首次发布研报，认为中国人保股价明显高估，首次给出“卖出”评级，还预计未来的下跌空间超过53.9%。

国内券商给出“卖出”评级，这件事本来就非常非常罕见，因为券商是卖方，所以你去看券商的报告，给出的评级，要么是买入、增持，要么是推荐、谨慎推荐、强烈推荐，最次最次也是中性，如果某家公司确实有问题，券商压根就不会发研报进行评级，凡是给出研报的，结论不用看都是看好。

但是这一次不一样，中字头的券商破天荒的给了中字头的人保“卖出”评级，还预计要下跌53.9%，这是本来就很耐人寻味，后面的事大家自己可以思考！

值得注意的是，500 ETF 在今天收盘的最后5分钟被狂砸8万手，K线的影线简直比腿还长，想都不用想，已经有聪明人得到消息了，呵呵

信息不对称，炒题材你压根不是对手！

最后，今天上海阳光明媚，但是风很大，对，就是风很大！