信心崩了，A股再次全线暴跌，两市2675只个股下跌，上周五的一根大阳线，没有确认底部，更像是确定了下半年的顶部，套了一大批人。

降准，降息……放水救不了中国经济，也救不了A股，这种事情，过去已经发生过很多次，无一例外都是已悲剧收场，只是这次狂欢的时间非常短，只有一天。

A股就是“扶不起的阿斗”。

贸易战直接打击了市场情绪和经济预期。按照计划，美国对价值340亿美元中国商品加征关税的举措将于本周五生效，中国也计划在同一天对价值340亿美元的美国商品进行报复。

疲软的经济数据，更加重了对中国经济的担忧。6月制造业PMI 51.5，比上月回落0.4个百分点。受海外市场需求低迷影响，新出口订单指数创下年内新低。同时，6月原材料购进平均价格创下五个月内最高涨幅，中国制造商成本负担大幅上升。

A股之所以熊冠全球，根本的原因还是内部问题，不光是有问题而且很严重，杠杆率已经攀升至2015年股灾水平。

中国社会科学院金融所研究员尹中立统计，当前股市里的各类杠杠资金规模(扣除重复计算)合计约5万亿元，而股灾时期2015年6月初的股市二级市场里的杠杆资金也是5万亿。

如今的杠杆资金主要包含两大类：

第一类是上市公司股东里存在的信托或理财账户。这些杠杆资金很多是通过上市公司定向增发过程进入股市的，也有些是通过私募基金由信托作通道进入股市二级市场的。

第二类是上市公司股东质押融资。国金证券研报称，截止6月8日，A股中有3447只股票仍有未解押的股票质押，未解押股票质押市值达5.95万亿元，占A股总市值的9.9%。

关键是，股市杠杆率高，一时半会还去不了。据金证券报道，6月20日有消息称，大额股权质押需要证监会同意才能卖出，不允许强平，并且限制卖出。

而且就算没有窗口指导，有些机构也是想平不能平，一是金融机构为了后续业务需要不敢轻易强平，二是即使强平大股东也不配合发布减持公告，一再拖延。

A股非常脆弱，杠杆资金又进入股市，市场越跌风险越大，股民避险情绪高企，多数人不敢轻易抄底。并且，既然股权质押暂时不让卖，所以市场有所反弹大家就会赶紧跑，相当于把雷直接甩给银行券商。

这种情绪之下，A股对于抄底博反弹的投资者来说就像收割机一样，没有最低只有更低……

让人意外的是，A股这么差的表现之下，大股东不是选择救市，反而都跑光了！看来上市真是为了圈钱啊。

数据显示，上半年上市公司重要股东累计净减持金额为949.27亿元，自2017年10月份以来，已连续9个月净减持，且进入2018年，每月净减持金额呈明显放大态势。

其中今年1月、5月和6月更是净减持超过200亿元，6月份净减持金额为345.39亿元，是2018年上半年减持金额最多的月份。

去年同期上市公司还实现净增持100.56亿元，现在公司都不要了，疯狂的逃跑，究竟是为什么？钱又去哪了？

最主要的就是楼市，这很好解释，1-5月份中国投资、消费全面回落，只有房地产高烧不退，销售、投资一枝独秀。

另外我们需要关注的是资本外流。不少上市公司大股东的钱其实早在2015、2016年就跑出去了，然后通过新股权质押替换掉前一笔，用循环质押的方式维系生存。

问题是，洪水来了，堵是堵不住的。看看那些明星、企业家们在国外的豪宅就能感受到了。这些巨额资金是如何流到境外的呢？虽然有所打击，但是地下钱庄，香港汇兑商等等违法途径仍然存在。

蚂蚁搬家式的资本外逃仍然屡禁不止。近日，香港海关宣布，自7月16日起，携大量现金过境香港需要申报，违者罚款最高50万港币、约合42.2万人民币及监禁两年。香港也来帮忙，或许资本外流压力比预期的要大。

我们不担心汇率贬值，但是害怕资本外流，2015年至2016年的资本外流太恐怖了，常被用于衡量资本外流的中国国际收支平衡表上误差项高达1.28万亿美元，按现在的汇率计算是8.5万亿人民币，相当于我国GDP总量的6%。

由于资本外流，中国人独特的买房情节一度繁荣了全球房地产市场。2017年悉尼中国人买走了当地四分之一的新建住宅，而加拿大温哥华房价更是受中国买家推动在过去10年增长了一倍。