货币放松，不会迎来大牛市，A股回到2015年上半年的可能性等于零。

疯狂加杠杆的市场逻辑发生了变化。楼市、股市会处于更严格的监管之中，外界压力越是大，就有更多的人支持严厉监管，并且，寄希望于决策者是个英雄。

现实正是如此，证监会有点像“猪坚强“，股市跟楼市一样，正在接受政策的洗礼。一些监管如此必要，是关键时刻的痒痒挠，而有些监管正在改变市场，可能动摇市场的根基。

4月8日，证监会公告了高院的终审判决，欣泰电气诉讼请求被驳回，维持一审原判。这是首例欺诈发行退市引发的行政诉讼案，也是首例中央国家机关负责人出庭应诉的案件。

 欣泰电气没能打破证监会三年行政处罚案件被告实体“零败诉”战绩。在法庭上，证监会是常胜将军。

 欣泰电气在法庭上能够成功，才是怪事。

 2015年、2016年和2017年，连续三年时间，证监会系统行政处罚诉讼案件分别为31件、43件和48件。在2017年的48件案件中，法院对其中35件案件作出判决或裁定。35件案件中，原告主动撤诉5件；法院驳回再审申请1件；剩余案件都没有判决撤销或改变证监会会行政处罚决定。

 中国股市这个初级市场，如果不严厉监管，会出各种妖蛾子。

 已经尘埃落定的万家文化，公布了一些细节。黄有龙在证监会的询问笔录中表示，“我们从没有想过用自有资金进行收购”，“自始至终，银行这边都是孔德永（万家文化董事长）联系的，我和赵政都没有联系过银行。”从头到尾？这就是一出空手套白狼的游戏。

 有人说，美国就有类似的成功案例，中国为什么不能这么干？美国西部还曾经跑马圈地呢，美国还集体诉讼呢？能学吗？有集体诉讼的条件吗？中国市场本来信用就不好，再弄一批空手套白狼的股东，从头到尾一门心思想着怎么利用上市公司套现，这样的市场还能做吗？还能为实体经济服务吗？

 4月11日，证监会对万家文化下发行政处罚决定书，罚款，孔德永、赵薇、黄有龙得到了5年证券市场禁入决定书。证监会终结了50倍杠杆、空壳公司30亿元，收购上市公司、再申辩的闹剧，揭示了某些股神是怎么练成的。

 还有些公司，大股东不和，暴露出N多秘辛，吃瓜群众看得挺欢乐。像贝因美，2017年一年卖29套房，四年时间变成了熊样。

 跟万家文化不一样，贝因美不是空手套白狼，因为大股东之间闹矛盾，一些奇葩财务技巧，居然让投资者知。。道。。了！

 深交所问，经销商将自公司控股股东下属企业取得的资金打入公司账户，随后又被退回，到底怎么回事？

 公司答，公司销售部门对账龄1 年以上的应收账款回收倍感压力，将一些客户所欠债务集中转让给代理商客户，控股股东为代理商客户提供金融支持，代理商客户偿还公司欠款。

 证监会的严厉监管、重建市场秩序很有必要，否则，天下不知道有几人称股神？

 2018年，证监会稽查部门的查处重点有包括虚假披露信息，实施“忽悠式”重组非法牟利；滥用杠杆交易、利用内幕信息、多账户操纵股票价格案件；扰乱信息传播秩序案件；滥用金融科技之名，实施违法交易行为等。

 这主要不是保护韭菜，而是建立一套体制，让投资者得到同一套信息，诚实的、有能力的投资者可以生存，举双手欢迎。

 但其他一些制度，未必能达到美好的初衷。比如，最重要的，IPO制度正在改变，直接把好的实体企业嫁接在A股的脖子上。

 截止3月23日，不足一个月时间，有26家公司撤回了IPO申请；2018年到3月23日，新増7家报会企业，连续三周无新增报会企业；A股市场18天无新股上市，创两年来纪录；去年平均每月下发34家IPO批文，今年前三个月下发的IPO批文数总和才27家。

 这些公司想上也上不了。

 证监会提出了两个IPO监管要求：第一个是IPO在审企业，近三年净利润合计超过1个亿，且最后一年超过5000万；第二个是IPO新申报的企业，主板要求最近一年净利润超过8000万，创业板不低于5000万。

 一般的公司排队上市风险太大。根据新规，IPO被否企业选择借壳上市的概率为0，出售给上市公司难度极高，根本不可能通过监管部门的审核；选择IPO的公司，要一次进洞，失败代价太高了！

 A股上市制度正在发生根本变化，提高上市门槛、严厉处罚后，推出中国式的注册制。

 现在，部分即报即批，部分邀请制，绿色通道快速上市。当然，有关部门并不承认邀请制。决策者的意志很坚定，富士康、宁德时代显示，A股是为高科技企业服务的。谁能造成芯片，就让谁上市。耶！

 我最担心的是一件事，行政权力不一定能筛选出真正有前景的高科技企业，就像国企上市降低了负债，不能提高效率。

 要知道，乐视网当时也是独角兽，要知道，上海市政府当时看不上阿里，也有理由，因为听着那么不靠谱。

 真正的好企业不是靠给上市指标选出来的，是时间炖出来的，是市场一轮轮筛选出来的，风投筛选一轮，消费者筛选一轮，股票市场再筛选一轮。没有基数，不试错，怎么可能出现伟大的企业？!

 A股本质上还是政策市，无所谓好坏，政策市不一定不好，但筛选机制得靠谱。对高科技企业太急功近利，反而得不到伟大的企业。别以为高科技领域没有骗局，想想汉芯的事，如果我们选出一堆乐视网，那才可怕。