今天，中国股汇双跌，韭菜头顶一片绿，隔壁外汇哭唧唧。

6月25日，股市高开低走。上证综指开盘半小时一度站上2900点，之后继续下行，收报2859.34，再创两年新低。深成指收跌0.9%，创业板指跌0.72%，两市仅成交3079.04亿元，持续萎靡。

汇市同样下行，离岸人民币连续八天下跌，早在上周四就破了6.5。在岸人民币同样跌破6.5，今日收报6.5240，抹去年初以来的所有涨幅。

昨天下午，央行才发布了降准的消息，下调存款准备金率0.5个百分点，释放资金约7000亿元。此一举动被认为利好股市，将重塑A股信心，却没想到只维持半个多小时就宣告失败。

市场的心态已经崩了！降准不管用，央行只能继续放水。今日央行等五部门联合印发《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》，将下调支小再贷款利率0.5个百分点。

降准的毒奶奶不动市场，央行进一步降息给市场送温暖，这是由着人民币跳水的节奏！

擦亮眼看人民币 贬值苗头早出现

在岸人民币从年初一路上涨，到了2月开始在6.2-6.4之间震荡，3月27日甚至达到6.2431的峰值。四月下旬，在岸人民币由涨转跌，美联储加息之后更是加快了贬值的幅度。

异常的是，美元指数和人民币的走势悄悄偏离。

加息之后，美元走强，引发人民币贬值没错。但端午后，美元指数最大升值幅度仅为0.8%，人民币贬值幅度却达到1.2%。21日之后，美元指数开始明显回落，而此时的人民币依旧贬值。

这已经脱离了基本的市场规律，美元走强时，人民币大幅走低，美元回落时，人民币依旧处于小幅贬值的阶段。

此外，端午后的连续五个交易日，美元兑人民币的即期汇率收盘价明显高于中间价。出现即期汇率高于中间价情况时，代表着市场正在看空人民币，而连续五天出现这种情况，症状已经相当明显。

再加上4月以来，银行结售汇再次出现逆差，表明市场购入外汇需求增加，形成不断对人民币贬值的压力。连续两个月如此，而逆差甚至还在进一步扩大。

从这几个迹象再看人民币，八连跌只是开始，之后还有的是下坡要走。

汇市可能不是震荡中 更像是趋势性贬值

年初的时候，大家都预判人民币将会迎来强势的未来，当时支撑人民币不断升值的因素，首先就是国内经济的不断向好，而拉动国内经济成长的关键因素就是出口。

2017年，全球经济转暖。中国出口强势反弹，其中机械设备的出口金额达到3868亿美元，相比过去两年的下滑，同比成长了12%。

相比特朗普的不靠谱属性，当时的投资人更青睐中国的稳定，因此不断提升人民币的地位。加上汇改之后的逆周期因子帮助中间价不断拉动人民币汇率走高，可以说人民币的“估值”也被不断放大。

按照方正证券测算，人民币正处于被严重高估的阶段，均衡汇率可能已击穿7。

进入五月后，形势急转而下，国内经济恶化，拉动经济的三架马车一起趴下，只剩下房地产成了矮子中的高子。制造业、基建、消费数据齐齐下滑，经济疲软的大环境，自然也影响到了人民币。同时，贸易战引发出口大幅削减，顺差收窄。

相反的是，美国近月来的表现相当亮眼，经济强势增长，加上美联储加息更是助推美元上涨。不少新兴国家遭遇资金外流，汇市大跌，只能跟随加息。中国在此时却采用降息策略，进一步加大了中美之间的利差，投资客将会进一步抛人民币买美元，使得人民币贬值。

经济增长趋势的背离导致货币政策的迥异，这才是人民币贬值的原因。

特朗普敲锣打鼓的贸易战只是引发人民币贬值的导火索。

只不过，人民币贬值也是政府乐见其成的事。

特朗普想要在中国商品上加税，人民币这么一贬值，反而成了关税的有效对冲。根据测算，人民币贬值2%的情况下，出口企业的净利润同增10%左右，有更多和关税博弈的空间。同时，国际工程项目也能够压低成本，增加竞争力，并且在汇兑上取得收益。

因此，在这几天的人民币贬值中，市场根本看不到政府的影子。与香港金管局几度出手救市，政府已经默认了这一次的贬值，甚至还要通过降息来测试市场的反应。

如果想要救市，按照中国的外汇储备简直分分钟的事情，按兵不动才是人民币发生趋势性变化的最重要信号。

金融恐慌股汇双杀 杀汇只是顺手的事

实体经济的失衡，金融市场的崩坏，不断推高的房产泡沫正在形成中国的恐慌飓风。投资人看不清未来的局势，只剩下茫然和恐惧，惊弓之鸟一般飞速撤离自己的资金。

宽松货币政策下，人民币的贬值只是捎带手的事情，同时也是一种刺泡沫的手段，将汇率回归到合理估值。

人民币依然会贬值，不过会在合理的速度下进行，央行也绝对不会允许暴跌的出现。

接下来，请欣赏小品——跌跌不休的人民币。