今天市场又跌成狗了！行业板块几乎全线下挫，两市下跌股票数量超过2500只。其中创业板眼看着要回点血了，没想到今天又遭遇了“圣诞劫”。

那么问题来了，到底是谁在砸盘？凭借主观臆断我怀疑这是机构所为。因为新华社昨天发文称：机构已主导A股行情，广大散户正逐步退出市场。

从今年的市场行情来看，机构确实厉害，几十家大盘股爆拉一顿，就可以让今年的市场人均盈利2.3万。这里不得不佩服语言的魅力，上千家公司股价暴跌可以视而不见，一句结构性牛市就能表现出我们市场欣欣向荣的景象。

文章中还指出，长期以来A股被认为是散户资金主导的市场，并被冠以“换手率高、炒作性强、暴涨暴跌”等特征，但这种情况在近两年出现了明显改变。机构投资者的行为变化将明显引导市场趋势，A股散户化特征逐渐淡化。

其中“散户化特征”指的是市场缺乏长期投资理念，涨跌无序，非理性波动明显。机构主导市场的好坏先不说，把市场的“散户化特征”归罪于散户，我觉得这个锅不能背！

造成“散户化特征”的主要因素是市场的投资理念，然而国内外的市场环境是不同的。国外市场体系较为成熟，各项法律制度也很健全，所以机构崇尚的是价值投资。然而国内的机构来看更像是大散户，比如说今年的机构抱团茅台狂拉股价，还有证金公司高抛低吸快进快出。这不但无法起到稳定市场的作用，反而还扰乱了市场秩序。

虽然一直以来机构投资者都受到政策的呵护与倾斜，并且机构的数量规模也在不断扩大，但是近几年市场这种“散户化特征”，却并没有明显的改变。所以说今年这种“机构主导的行情”并不值得夸赞，而广大散户正逐步退出市场，未必是一件好事。

目前中国家庭可配置的资产种类并不多，特别是投资门槛低并且收益率相对高的品种，更是寥寥无几。所谓的“去散户化”无非是让散户去买基金，然而很多基金的管理水平确实有待提升，有些基金经理的业绩实在是对不住那几百甚至上千万的年薪。

像之前“走红”得富国基金，多只产品勇当高位接盘侠，2年里频繁诡异“高买低卖”巨亏30多亿。还有今年那些地雷股：乐视网（300104），市值蒸发千亿，170只公募基金曾持有，13个跌停板。尔康制药（300267）：97只基金受累，复牌后5个跌停板。康得新（002450）：白马突变黑天鹅，41家公募基金中枪……看起来基金的投资水平也不比散户强多少。

另外把散户去除之后，市场的流动性堪忧。从今年机构的投资行为来看，抱团现象非常严重，基本上全都扎堆买了那么几只股。因为所谓的“价值投资”把一个买酒的企业炒到万亿，而一些关系到国家经济转型，未来发展的科技企业却得不到关注，股价日益低迷，资金状况堪忧。这无疑是极度不合理的。

我觉得今年出现这种“结构性牛市”的现象并不能说是市场变得理性了，而是受环境影响的结果。今年市场上最大的事件就是金融去杠杆，许多资金因为监管问题退出市场，导致股市一直是个存量博弈的状态。并且由于今年股市“地雷股”频出，对投资者的信心造成了极大地打击。

未来，随着去杠杆的接近尾声，随着资金流入股市还会迎来不断地炒作，但时候还是会“暴涨暴跌”。所以，不要割完韭菜了就说股市结构改变了，要去散户化。而市场没人接盘了就说股市几千点不是梦，高呼老乡别跑。

任何一个市场，总有其自身的特点，而这个特点与投资者的构成并没有本质上的关系。动辄指责中国的散户多，个人投资者不成熟，把市场上所存在的问题全归咎于投资者结构的原因，是非常不客观的。

同时建议谁吹起来的泡沫，谁就要对此负责。现在白马股不断上涨而小盘股跌跌不休，流动性尽失，市场上就有人高喊这是因为机构变多了，都在做价值投资。那么我想问问先前券商们为创业板、中小板企业写的研报是基于什么角度写的，这些公司为什么股价上涨的时候都是前景一片大好，跌的时候就一文不值了？

希望市场少一点不负责任的声音，希望股市少一些带血的筹码。