[巴菲特看股市]价值投资大师外 巴菲特还是当代极品投资的掌门人

新浪财经讯 5月14日 神农投资总经理陈宇做客新浪财经《私募直播间》，分享：极品投资 穿越“大变局”时代。他表示，极品投资是一个时代的产物，天时地利人和，得天时、地利就是与时代同行，把握住了这个时代最繁荣的行业、最优势的、最挣钱的商业模式和王者的团队，你把握了天时地利人和。极品投资具有高产出、低能耗、高胜率、低风险的特征。

陈宇还表示，大家都说巴菲特是一个价值投资大师，但是大家其实没有注意，国外很多人围绕着巴菲特的投资写了很多有意思的书。其中有一本书说巴菲特是一个集中投资的人。我认为可能老外没有“极品”这个词，就像我们今天经常会说“甩锅”一样，国外不用这个词。实际上巴菲特是当代极品投资的掌门人。我们观察巴菲特的投资组合，30年、40年、50年，很少有变化。通常都是由不多于10家公司构成。

大家知道巴菲特先生掌管的基金数以千万亿计。千亿也好，万亿也好，就投那么小十家公司，每家公司下注下到什么程度，这是非常骇人听闻的。他构筑他的核心组合，并且给他带来全球第一富人的声望财富的公司，我们现在回头去看，可口可乐、美国运通、富国银行，迪士尼、吉利、华盛顿邮报。我们看到尤其是前面几只股票，持仓份额极大，持仓时间到今天，可口可乐、美国运通、富国银行这三家公司，尤其是可口可乐，可口可乐1919年上市至今，涨幅高达40万倍。即便是它涨了一万倍以后的1988年，巴菲特先生第一次买入至今，又涨了将近40倍。所以，从这个角度来讲，这真的是一个千里挑一的极品公司。

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再补充一下，巴菲特1988、1989年起手买可口可乐买了多少点？起手买35个点，最多的时候买到多少？最多的时候一个票买到六成仓以上。大家知道1988、1989年，巴菲特早就不干我们现在这样的私募了，他已经把客户的资产全部都退还给客户了，然后用自有资金，加上博克希尔耳所控制的保险资金来进行投资，那个时候他的资金总量已经很大了，这种情况下他会下重注在一个公司上六成仓位这就是极品公司投资的特质，就是集中，高度的集中体现他对极品公司高度的认同。

我举一个例子，美国公募基金之王迄今为止仍然被彼得林奇先生所占据，13年年化收益近30%的高收益水平，但是他是一个高能耗的投资，他的投资体系每年的交易多达1000—1500只公司，作为基金经理，他每年亲自参与的调研超过500场，最后彼德林奇公司做了13年之后彻底退出了投资系统，不干了，再也无法承受这样的工作压力，他的能耗太高，而与之相比，巴菲特先生每天跳着踢踏舞去上班，出门5分钟到公司，之前路上买一个汉堡，回公司里以后，据说没有电脑，打打电话，看看年报，轻松、悠闲地过着投资的生涯，十年、二十年、四十年、五十年，到今天90岁的高龄还在战斗，能耗之低令人惊叹，回报率之高令人惊叹。这才是一个好的投资体系。我们都想用最少的投入换得最大的财富与幸福的人生。显然，巴菲特先生所采取的极品投资的策略是一个极高的高效、低能耗的策略。

我们中国的A股市场历史上也出现了一些类似的重大的投资机会，比如说茅台。茅台自上市，2001年上市，不到20年涨了不到300倍。2019年上涨280倍。万科1991年上市，将近30年涨了260倍。香港上市的腾讯更为可观，16年上涨了500倍。而投资腾讯的南非的MIH公司，在它早期投入，获利是4500倍。我们可以看到极品投资就是这样，一旦抓住这个时代的一个王者，你抓住一个极品公司，重手投进去，给你带来的收益是数以百倍计的，哪怕你在初期没有像巴菲特那样的能力和胆识集中投3成到6成，你哪怕投6%，100倍也是6倍，整个投资组合的收益会出现完全不同的效果。这就是我们去为什么做极品投资的原因和特点。