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每个行业转换成本无处不在

日期: 来源:爱扒股

在转换成本这个问题上,它们最突出的特征就是存在于每个行业。不妨回到软件行业,Adobe(一家总部位于美国加利福尼亚州圣何塞的电脑软件公司,公司由乔恩·沃诺克和查理斯·格什克创建于1982年12月。——译者注)的护城河也是建立在转换成本的基础上。他们的Photoshop和Ilustrator软件已经被全世界广泛使用,下至初学者,上至设计师,无不对其称道;另外,这些软件非常复杂,这就让客户更换软件时不得不重新进行大量培训。另一家软件公司——Autodesk(世界领先的设计和数字内部创建资源提供商。公司提供软件和Intemet门户服务,向工程和设计领域及电影、广播和多媒体领域提供服务。——译者注)也一样,他们生产的AutoCAD数字设计软件,可用于从桥梁到建筑物等各种结构的设计。大多数设计师在大学里就开始学习AutoCAD,他们的未来雇主当然也不希望因教他们学习新软件而影响生产效率。


再回到金融服务业。资产管理公司的转换成本与银行有异曲同工之处。流进共同基金或资产管理公司账户内的资金往往会长期不动——我们称之为“黏性资产”(stickyasset,也称“跟随性资产”),这些资金可以连续多年为客户创造收益。例如,在共同基金频繁爆发择时交易丑闻期间,某些基金公司被曝涉嫌违法,虽然官司和投资者赎回资金给基金公司带来一些损失,但大多数留下来的资金还是取得了固定收益。

尽管共同基金账户在不同公司之间转移所带来的直接成本,低于银行账户的直接转移成本,但大多数人还是认为,收益是不确定的。他们必须说服自己:不熟悉的新基金经理会比目前的基金经理更出色,而这又无异于承认:他们最初选择基金经理时犯了错。这样在心理上更让他们难以接受,因而,他们更倾向于让自己的资产保持不动。从表面上看,转换成本也许并不大,但转换的收益却异常不确定,这就使得多数人会选择阻力最小的路径,而原地不动的阻力当然再小不过了。

在能源行业,丙烷配送业务的转换成本就非常高。在美国很多乡村地区,天然气的来源并不依赖于分配管网,而是从住宅附近丙烷池获取取暖和烹饪用气。一般而言,这些池子并不属于客户,而是由供应丙烷的公司以租借形式提供。因此,如果另一家丙烷分销商的价格更优惠,客户取消当前供应商的服务,当前供应商就必须与新供应商互换丙烷池,这显然不是一件很容易的事。

此外,在客户转换丙烷池时,现有供应商通常还要收取一笔手续费,不用说,人们肯定不会频繁变换丙烷池。这就让分销商拥有相当程度的定价权,整个行业的高资本回报率就是最佳证明。

在医疗卫生领域,生产实验室设备的企业通常会从转换成本中获益。例如,沃特斯(Waters)公司生产的高档精密仪器主要用于液体色谱分析(LC),将混合物分解为化学元素后进行净化和质量控制。比如说,可以用LC机器检测污染物或油液中的杂质。如果一家公司想改变LC设备的供应商,不仅需要支付新LC设备的成本,通常在5万~10万美元之间,还需要重新对实验室技师使用新设备进行培训,而这不仅会浪费时间,还会降低效率。此外,LC还要大量使用沃特斯公司提供的易耗品,而这种易耗品的利润也极为丰厚。由此,我们可以看到,这些转换成本如何为沃特斯公司创造出超过30%的资本回报率。

你也许会注意到,我一直没有提到消费品企业,比如零售业、餐饮业以及包装商品类企业等。这是因为,低转换成本恰恰是此类企业的主要缺陷。你可以随便从一家服装店走到另一家,或是在杂货店里选择不同品牌的牙膏,这几乎不费吹灰之力。所以,零售商和餐馆很难为他们]的业务设置护城河。尽管沃尔玛和家得宝公司(HomeDepot,全球最大的家具建材零售商。——译者注)等大公司可以通过规模经济建立自己的护城河,寇兹(Coach,纽约著名时尚品牌,主要是皮革制品。——译者注)可以借助于强大的品牌建立护城河,但总体而言,消费类公司的转换成本均较低。

识别转换成本并不容易,因为它要求我们深入理解客户的体验。如果你不是客户,就很难识别转换成本了。经济护城河可能很强大,而且很持久,如此说来,多花点工夫去搜寻也是值得的。我希望本章里的这些例子能够让读者有所收获。

竞争优势的第3个来源将是下一章的主题。尽管有人认为,网络效应也应该属于转换成本,但我想,这种与众不同、潜能无限的经齐护城河还是值得我们单独体味的。

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