坚持安全边际法则是巴菲特永不亏损的基石。所谓安全边际法则，其含义就是像购买价廉物美的商品一样，用相对于实际价值非常便宜的价格买入好股票。基于安全边际法则进行价值投资。用巴菲特的话来说?就是:用4毛钱的价格去购买价值1元钱的股票，其实就是用相当于实.际价值4折的价格买入股票。

1.遵循安全边际法则投资

安全边际原则仍然非常正确，非常有效，永远是投资成功的基石。

巴菲特为什么能在股市叱咤风云,他有什么常胜不败的秘诀吗?如果非要回答这个问题的话，巴菲特的制胜秘诀就是安全边际法则。巴菲特的导师格雷厄姆教给学生的保障投资永不亏损、绝对安全的秘诀一尽量购买那些价格远远低于价值的股票，离股价大跌的悬崖也就是价值线越远越好。格雷厄姆把股价低于价值的程度称为安全边际。格雷厄姆说:“我把投资成功、 永不亏损的秘密精练成四个字的座右铭—安全边际。”

巴菲特在19岁时就从格雷厄姆的书中读到了安全边际原则，现在他已经快80岁了，做了一辈子投资。他感叹:“安全边际原则仍然非常正确,非常有效,永远是投资成功的基石。”怎么理解安全边际这个概念呢?安全边际这个概念听起来很高深，其实很简单，就是寻找价格大大低于价值的质优价廉的便宜货。其实我们每个人在生活中都在用这个方法。女孩子去摊位上买衣服时,为什么会大幅砍价呢?人们去市场买菜时，为什么会还价呢?当然我们想买得便宜一些，省点钱。同时呢，谁都知道，买的没有卖的精，万估不准值多少钱，多还点价，一般不会怎么吃亏。其实股市也是一个大商场，只不过里面的商品都是股票而已。格雷厄姆和巴菲特在股市买股票，就像我们到市场买东西一样,运用的是同样的原则。

所谓安全边际原则，其含义就是像购买价廉物美的商品一样，用相对于实际价值非常便宜的价格买人好股票。基于安全边际进行价值投资,用巴菲特的话来说就是:用4毛钱的价格去购买价值1元钱的股票,其实就是用相当于实际价值4折的价格买人股票。商品的标价并非其实际价值,我们要自己大概估计下。股票过去的价格也并非其实际价值，我们也要自己大概估计一下。估计股票价值,首先要估计这家上市公司的内在价值。巴菲特会大概估计出一个公司的价值,就可以除以总股本,折算出一股股票的价值，然后和市场价格进行比较，股价明显低于价值就买人，否则就寻找其他股票的投资机会。

遗憾的是，我们在日常购物时运用的基本原则,却偏偏不在股市里运用。在超市里非常精明的购物者，在股市里却变成了非常愚蠢的投资者。人们在超市里看见商品价格下跌会大喜，商品价格上涨会大悲;但在股市里却是看见股价上涨反而大喜，股价大跌反而会大悲。在超市里，你肯定是商品价格越涨越不买，越跌越买，只买对的，不买贵的;但在股市里为什么股票越涨越买,股价越跌越卖?为什么只买贵的，不买对的?巴菲特的导师格雷厄姆喜欢做这样的比喻:买股票不是到百货公司买香水。你买奢侈品，往往是只买贵的不买对的。因为你的目的是让别人说你有钱,买得起贵的。买股票应当像是买日用品。我们平时到超市购买日常生活用品，只买对的不买贵的。你买的目的是为了用，只要能用、好用，越便宜越好。

巴菲特有句名言:“付出的是价格, 得到的是价值。”其实，价值投资者寻找的就是价值与价格之间的差异，这正是投资赢利的来源。1984年，巴菲特在哥伦比亚大学纪念格雷厄姆的《证券分析》出版50周年集会的演讲中说，在美国投资界绝大多数持续战胜市场的投资大赢家，运用的都是格雷厄姆的安全边际原则:寻找并利用价值与价格之间的差异。买人股票时在价格上同样要留有余地。因为你对股票价值的估计只能是大概准确,不可能是绝对推确，因此必须买入价格上有很大余地、这样万一错误地高估了,也能保证你的买人价格相对于价值而盲还是相当便宜的，仍有可能取得不错的回报。

巴菲特认为，投资者不但要求有安全边际，而且还强调安全边际要足够大，以保证绝对安全。巴菲特认为最理想的安全边际是:用4毛钱的价格去购买价值1元钱的股票。如果巴菲特计算出一只股票的价值仅仅略高于市场价格，那么巴菲特就不会买入。巴菲特喜欢用大桥来做比喻，建设一座大桥，假设建造时设计桥可承受的最大载重量为30吨，但是实际使用时只准许载重10吨以下的卡车通过。大桥通行坚持安全边际原则，才能保证绝对安全。股票投资坚持安全边际原则，才能保证决不亏损。

其实，在股市中的投资者一般有四类人:

第一类人是根本没有风险意识的无畏投资者。很多投资者根本不懂股票投资，别人一说买哪只股票好，他就冲进股市了，正好赶上这两年大牛市，还赚了很多。但是,同样是这些无知无畏的投资者，在几年之前的大牛市顶点，也是听别人一说，就冲进去了，结果后来股市持续大,跌，他们被套得很深，亏得很惨。无知偶尔也有可能交好运,幸运地赶上大牛市，或者正好抱上一只大牛股,还发大财了。但是大部分情况下，无知者尽管无畏,但是一般也无利，因为股市大涨的时间总是少数，大牛股总是少数，賺大钱的人也是少数。早晚有一天，那些无知无畏者糊里糊涂赚的钱也会糊里糊涂赔个精光。

第二类人是明知有很大的风险却甘愿管险的投资者。这些人在股票投资中明知一只股票被过于高估了，但想着自己高价买入，后面还能以更高的价格卖出。他其实是在博傻，博的是后面会有更傻的人，以更高的价格继续买人这只股票,这种叫做胆大无畏，说得再明白一点，这些人其实不是在投资，而是在赌博,拿自己本金的安全来赌博。可能会有一两次，给他赌中了，正好赌了一只牛股，这只股票会持续上涨一段时间，让他赚些钱。但是大多数情况下,上涨的时间不会长，没等他抛出的时候，股价就大幅下跌，反而把他套半了。久赌必输,在赌场上如此，在股票市场上同样如此。

第三类人是十分谨慎的投资者。他们在投资中，只有看到这只股票的股价低于价值，自已的投资本金有相当安全保障的时候，才会买入。这类人在投资中，一般情况下会取得相当不错的赢利,但是一旦股市发生巨大的振荡，这些人也不一定能够保证自己的投资本金安全。

第四类人是不但要看有没有安全防护网，还要 确认这个安全防护网足够结实才会走过去。他们看到一只股票的股价低于价值,有一定的安全边际，但他们并不一定会买。他们一定要确认这只股票的内在价值远远高于股价,安全边际足够大，即使股市发生大的震荡，自己的投资也会绝对安全，只有在这种情况下他们才会买入这只股票。

巴菲特就是第四类投资者。巴菲特投资不但要求安全，而且要求绝对安全，因此他买人的前提不是有安全边际就行,而是要有足够的安全边际。投资就是在不确定中寻找确定性，巴菲特充分认识到这一点，他坚持集中大规模投资一只股票的前提是寻找到了这只股票贏利的确定性,而赢利的确定性来自于充分的安全边际:“我把确 定性看得非常重......只要能够找到确定性，那些关于风险因索的所有考虑对我就无所谓了。承受重大风险的根本原因是你事先没有考虑好确定性。但是以仅相当于证券内在价值的一部分的价格才买入证券并不是冒风险。”

如果没有足够的安全边际，巴菲特宁愿不投资，即使错过了赚钱的机会也毫不后悔。股海风云变幻，万一突然大跌，只有你有足够的安全边际，才能保护你的投资安然无恙。投资没有安全边际，如同暴雨中没有一把保护伞,高速公路上开汽车没有安全带,狂风恶浪中的轮船没有救生圈，万一遇到风险，怎能保证安全?