格雷厄姆认为，当某只股票的价格已经达到它的实质价值时就是卖出的时机。他觉得，一旦股票价格超过其实质价值，就几乎不具有潜在利益，投资人最好再寻找其他价格被低估的股票。
如果格雷厄姆以每股15美元买进一只他认为实质价值约有30~40美元的股票，当股票价格达到每股30美元时，他就会把这只股票卖掉,然后再继续寻找并投资其他价格被低估的股票。
格雷厄姆发现，如果以低于该股实质价值的价格买进一只股票，持股的时间愈长，那么预期的年复利回报率愈低。因为如果某人以每股20美元买进某只实质价值为30美元的股票，在第一年时，该股价格才上涨至其实质价值，那么年复利回报率就掉到22%。如果花了3年时间，年复利回报率为14.4%，4年为10.6%，5年为8.4%，6年为6.9%，7年为5.9%，到了第8年为5.1%。
实际上，一般投资者也可当股票的价格达到一定程度时获利卖出。这也就是通常我们所说的止盈卖出。
止盈就是保护盈利的意思。其主要是针对买股票后，股票价格走高自己有一定的浮动盈利，如卖出股票又担心该股价格会继续上冲，赚少了，不卖出又担心股票价格快速回落，使自己的盈利化为鸟有，这时就需要止盈单来帮忙了。止盈强调既有的盈利不会再失去，甚至可以使自己的盈利尽可能的最大化，避免出现“赚了芝麻，丢掉西瓜”的现象发生。
许多投资者都有这样的经历:当自己在10元左右买入某只股票，价格升到12元，差不多自己已盈利20%时，立即就卖出，但谁知该股却直线上扬，升到18元，自己后悔不迭。埋怨自己虽骑上黑马，却被颠下了马背。还有一种情况就是在10元买了，当价格升到15元时，不想卖出，谁知该股却跌回13元，想赚50%没有走，现价格赚30%也不能走，谁知却跌到11元，想再不走就有亏损的可能，只好勉强了结，自己几乎白忙一场。
从以上事例可以看出:出现此现象与投资者本身没有选准获利时机卖出有极大的关系。许多中小散户埋怨自己赚了钱不走，反而输钱深套后斩仓割肉，就是因为没有“止盈点”的概念。
正确的方法是:买进股票后若赚钱，说明投资者看准了行情的趋势和方向，此时应该立即设置“止盈点”，即股票后市一旦跌破该点，就应当机立断卖出获利落袋。如始终未能跌破该点，则可以继续保留。随着股价的不断攀升，“止盈点”也应随之调高。当然，“止盈点”的设置，需要有一定的经验，设置得太宽和太严都将影响效果，但不管怎么说，投资者不设“止盈点”，是不成熟的表现。
作为投资者，选准获利时机卖出时可遵循以下准则:
1.树立选准获利时机卖出的观念。
许多投资者都有止损观念，都知道亏损时卖掉股票认赔，却从来没有止盈观念。有时投资者盈利后看到股票略有下挫就及时出局，全然不顾该股上升势头良好，仍可看高一线的情况，错矢后面一大截的利润。或者只知道先落袋为安，不清楚有止盈这回事。因为有了止盈观念，才有可能会有止盈的计划，也才可能让盈利充分增长，也就是“先有思后有行”。也许有人说我都不知道盈利多少，怎么制订止盈方案呢?一般来说制订止盈的计划，一般在现在的盈利数的8%以内。就是说当自己买入股票后，该价格走高，自己已盈利30%，则该股开始回落;回落了约8%，就立即卖出，以防止该股继续下跌，吞了自己已有的盈利。一般来说一只个股能从高位回落8%以上，就有可能继续回落20%~30%以上，如果回落幅度在8%以内说明该股仅是暂时调整之后会重拾升势，不必急于出局，以争取更大的盈利。
2.获利幅度也要注意大盘的走势。
一般来说在大牛市时，个股震荡起伏空间较大，因此，止盈幅度可适当放大。因为牛市时，尽量以持股为主，偶尔出现大回调，也会逐渐走高，因此放宽条件后，就不会被震荡出局，而错失后市回稳的机会。而在大熊市时，止盈幅度可适当收窄。因为在熊市时个股均难逃下跌的疆运，即使有强庄进驻的个股，也往往会有走跌可能，或者是价格也不会升幅太大，因此，一旦上升乏力，自己就及时出局为上策，避免出现止盈单执行不了的情况。
3.选准获利时机卖出后不要后悔。
有时个股走跌或回落，其价格正好触及自己的止盈价格，然后又步入升途，如不设止盈单，则就会赚得更多，但这时不应有后悔心理，或认为不必要设止盈单的想法，而应想想可能自已设置的止盈幅度不合理，应改进。另一方面自己止盈出局，毕竟也赚了钱,不要因为自己少赚而自责，要有点:“阿Q”精神，同时，也可及时想办法进行补救，同样仍有机会。
4.获利的幅度要适当地调整。
由于许多个股在上升过程中，或者由于主力洗筹,或由于外来突发因素会使该股价格出现意料不到的变化，在此时要适当地调整止盈幅度,盈利越大则止损幅度可适当放宽，如8%调整为10%、15%，盈利幅度不大时，则止盈的幅度也应适当的缩小，如5%，这样可以尽可能保护住已有的胜利果实。也许有人会说我如有8%的盈利，肯定早已卖出了，其实这种做法有一定的危害性，因为尽管股市上个股极多，但真正在一段时间,个股有较大升幅的不多，能买到应说运气非常好，赚了一点就出局，一是交易成本大，二是出局后，总希望该股回落到自己卖出股票的价格以下，但往往是该股不会再回落，只好在更高价格追人，从而导致盈利减少。
总的说来，投资者在投资过程中学习巴菲特,就要懂得如何选准获利时机卖出自己的股票。同时，要牢记巴菲特的至理名言:“当别人担心时你要贪心，而当其他人贪心时你则应当担心。”