所谓卖空，就是当投资者预测股票价格会下跌时，向经纪人交付抵押金，从经纪人手中借入股票抢先拋售，等到股票价格下跌到某一价位时再买进股票,将其归还给经纪人，在这个过程中获取差额收益。
根据卖空者目的的不同，卖空行为又分为三类:一是投机性卖空。在这种情况下，卖空者出售股票的目的，就是预计该类股票的价格会下跌，为了以较低的价格补进同样的股票，从中获得差额利润。这种卖空风险大,利润也大，而且对股票市场有较大的影响。股票的价格会随着卖空者的抛售和补进而涨跌不停。二是用于套期保值的卖空。这种卖空的根本目的是为了避免股票由于市场价格的下跌而造成损失。三是技术性卖空。
巴菲特认为，是否卖空股票，要看投资标的是否具备持久竞争优势，业务是否发生根本变化，以及股价是否够高而定。
在1987年10月股灾之前，巴菲特几乎把手头上的股票都卖掉了，只剩下列入永久持股之列的股票，所以遭受的损失较少。巴菲特认为，当有人肯出远高过股票内在价值的价格，他就会卖出股票。当时，整个股票市场已经到达疯狂的地步，人人争着去买股票，因此，他觉得已经有了卖股票的必要。
如果一位投资者有(多头)100股中国石化股票，并卖出(空头)100股，该投资者就是在持仓卖空。该策略经常被称为“完美的避险”。如果中国石化股票价格下跌，就无损失。相反，如果价格上涨，也无利润。
买入110元100股中国石化:11000元
卖出115元100股中国石化:11500元
如果两个仓位平仓了结，获利500元;如果该股价下跌，利润仍是500元;如果股价上升，两个仓位了结,利润也是500元。
持仓卖空可以通过卖掉多头仓位并买回空头仓位来了结，或者用多头股份平仓了结空头股份。实际上用股票了结空头仓位时要求投资者给其经纪人下达一个命令书。如果没有支付股票的交易命令书，一般也就不用支付佣金。
总的说来，对于是否卖空，投资者应遵循以下10条原则:
1.卖空并非必选。
首先作为一个投资者，并非一定要做卖空。大多数投资者专注多头，关注空头的人则少得多。只有少数投资者擅长多头的同时，空头也做得很出色。无论你是否想同时进行多、空投资，都是你个人的选择。
2.股市上涨可能性比下降可能性大。
股票上涨过后，因不同原因而回落。股市会有调整、熊市、大崩盘等，但是股市本身往往反映了该社会的科技、文明和发展，人类的整个发展趋势是向前发展，这是没有人可以阻挡的历史规律。道.琼斯公司指数在100年前以50点开始，经过了1929年的大崩盘、随后经济大萧条、两次世界大战、20世纪80年代高通货膨胀、“9.11”恐怖袭击等，指数仍然上升至万点。从股市整体上讲，空头的成功率比多头来的低。
3.股票下跌究其自身原因而非抛售引起。
抛售(股票快速下降并且伴随巨大交易量)往往意味着底部的到来。就像股票做头时，大量反转，可以使股票发生从上升趋势转到下降趋势。在整个下降趋势中的中部阶段，股票下跌往往伴随着成交量的萎缩。
4.避免轧空。
卖空只能作为一种短期行为，不能长期恋战。空头投资者最多只能迈进一只脚，发现空头增加马上买回股票补平。因为卖空是投资人借股票卖出,如果空头太多，即很多投资人借股票卖空，一旦股市反转,大家一起进场买补仓，或者借方要求卖空方补仓，供求关系就会突然发生重大变化，股价快速上涨。空头投资人受到买压，不得不以高价买回股票，即所谓轧空。
5.地心引力对于股票同样适用。
作为一个空头投资者比多头投资者更应该清楚警觉,因为股票下降的速度远远超出其上升的速度，就像地球吸引力对石块的作用一样，但时间往往比较短。
6.可借性和股票报升规则增加空头投资困难。
卖空也称沽空，沽者，借也。卖空的第一步是券商愿意借股票给投资人，因此，空单的成交时间往往比买单成交时间长。交易所对卖空有(报升)准则，即股票在一路下降时，投资人不能沽空，一定要等到下一次上升时(报升)才能下空单。但是ETF不受此条件限制，因此，卖空往往卖不到好价钱。
7.在一个确认的下降趋势中遇到小幅反弹时，建立空头会受到上述条件的限制。
一般来说，在确认的下降趋势中有小反弹，是建立空头的最好机会。企图在股票强势中，特别是股票创新高时，沽空是非常危险的，即俗称拍老虎头。
8.利用先前的经验。
对于空头投资者来说，有一个好处就是，可以充分利用股票的交易历史来分析股性。因为沽空一定在先前的股价范围中进行，可以通过分析前期的高点、底部、重要的移动平均线以及趋势线来选择合理的目标。
9.空头最好在弱市中回补。
股市在跌势中的反弹往往很快，因此投资人应该利用弱势来买回获利了结,不能等到股市反转最后补仓。
10.避免高股息的股票。
尽量避免沽空高股息的股票，因为按规定，卖空者要付股息给借贷方。即使对股市专家来说,卖空也极具风险，只有能力更高、胆量更大的人才敢尝试。所以投资者不要仅仅因为股价看上去太高了就去卖空一只正在涨升的股票。那样的话，你可能会变得“一贫如洗”。