巴菲特式的价值投资法，自1956年10.5万美元的本金起步，达到2008年的2000多亿美元的净资产规模，堪称价值投资领域成功的经典。巴菲特目前2000多亿美元的净资产规模仅从10.5万美元起步?这个信息可靠吗?我想你肯定会有这样的怀疑。

在波克希尔 哈萨维2006年5月6日的股东大会上，有一个股东投资者这样提问:“在目前的情势下，你将如何管理100万美元?”我们看巴菲特的回答:“我们设立第一个合伙公司是在50年前的两天前，即1956年的5月4日，资本规模是10.5万美元。

如果我们现在重新开始，查理会说我们不该这样做，但是如果我们要做的话，我们将在全球范围内投资证券。查理会说我们无法发掘出20个好的品种，但是我们不需要发掘20个——我们只需要少数几个能够带来巨大回报的品种。我们仍然也会购买小公司的股票。如果我们计划买下整个企业，会有困难，因为尚未建立声誉，并且只有100万美元。我会一直保持比其他人领先一步，但是基本的投资原则没有差别。”

我们可以从中得出几个核心信息:

①巴菲特亲口说自己确由10.5万美元起步:

②在资金量不大时只需要投资少数几个能够带来巨大回报的品种;

③以全球视野来选择投资品种，实际是告诉投资者投资的视野一定要宽广;

④买不了整个企业，言外之意只能做少数股权投资，符合我们散户投资者的现状;

⑤可以购买小公司股票，等其长大变强;

⑥投资资金可以多也可以少，但是基本的投资原则没有差别。

这实际上就是针对小资金的普通散户投资者说的投资策略。

在现代的中国，普通人如果凑成10万元的本金，应该不是难事，如果掌握了巴菲特投资法并实践于快速发展的中国资本市场，复制中国的巴菲特应该是指日可待的事情。但这里有一个重要的关键前提，那就是学懂弄通巴菲特投资法。

对巴菲特股东信的解读和深入思考，就是求解巴菲特的“基本的投资原则"，把巴菲特的价值投资理念和方法，通过对股东信的解读的方式，吃透、参透、悟透，变成我们普通人自己的“巴式价值投资法”，即使达不到非常富有的程度，也能够实现自己的财务自由。

巴式价值投资法一定能让我们实现自己的财富梦想吗?对于这样一个问题，巴菲特这样告诉我们说:

“我们还是持续寻找那种令人容易了解、具有持续性且让人垂涎三尺的事业，并且由有能力并以股东利益为优先的经营阶层管理，虽然这些要求的重点并不一定保证结果就一定令人满意，当然我们一定要以合理的价格投资并且确保我们的被投资公司绩效表现与我们当初所评估的一致，但这样的投资方法——寻找产业的超级明星, 是我们唯一能够成功的机会。

查理跟我的天资实在是有限，以我们目前操作的资金规模，实在是无法靠着买卖一些平凡普通的企业来赚取足够的利益，当然我们也不认为其他人就有办法以这种小蜜蜂飞到西、飞到东的方法成功，事实上我们认为将这些短线进出如此频繁的法人机构称为投资人，就好像是把一个每天寻找一夜情的花花公子称作浪漫情人一样。”

巴菲特这段股东信所表白的思想很清楚，价值投资之路也并非坦途，其成功必须满足三个条件: -是只需要选择少数几个容易了解、具有持续性且业绩让人垂涎三尺的产业超级明星;二是还要在合理的价格上买入;三是所选择的公司的未来业绩还要与我们的估计相符。三个条件要同时满足，缺一不可。简要地说，价值投资的成功依赖于“三好条件":好企业、好价格、好的未来业绩。

但企业的未来其实是充满了诸多变数和不确定性，从这一点说，价值投资与其他的投资(投机)路径没有太多的分别。然而，巴菲特还是根据自己的经验得出了最后的结论:价值投资给我们提供了“走向真正成功的唯一机会"。那些靠短线进出的投资者只不过像小蜜蜂采蜜那样，虽然可以粘一些花粉，但不会有大收获。

这些都是我们应该理解和坚持的“巴式价值投资法”的基本原理和核心精髓，其实就是以“企业经营成果为中心”的价值投资哲学和价值观。巴菲特似乎也看透了另外-些普通投资者的心理，- -些人确实也在股市中进进出出地进行短线操作，他们只希望快速致富。但巴菲特讽刺这样的投资人是寻找一夜情的花花公子，根本就不能称作浪漫情人。看来普通投资者要追随巴菲特，必须要克服短线快速致富的心魔，而要修炼找好企业随时日增长赚钱的功夫。

说来道去，普通投资者要复制巴菲特的致富路径，只能是自古华山一条路——价值投资。非常庆幸的是，中国已经有高人完全理解，接受并成功实践了巴菲特价值投资法，那就是2002年网络股泡沫破裂的后期成功投资网易并在几年后大赚100倍的前步步高总裁段永平，我们看段永平的投资逻辑:“我的逻辑就是巴菲特的逻辑，原则上没有什么差异。

差异是他熟悉的行业不等于是我熟悉的行业，所以他投的股票不等于是我要投的。去年他投了一家公司，我看了半天都没有看懂，果然，他投了以后，那只股票可能涨了50%、60%。人家问我是否着急，我说不着急。

为什么? 因为这不是我能赚到的钱。反过来讲，比如我投网易这样的公司，这也不是他能够赚得到的钱。我的很多成功的投资，就是因为我能够搞懂它，知道管理层是否在胡说八道，企业是否有一个好的机制，竞争对手是否比它强很多，三五年内它会胜出对手的地方在哪.....无非就是这些东西。看懂了，你就投。

看来段永平确实得到了巴菲特的真传，遵循于其基本原理而不拘泥于其具体操作，对自己看得懂未来能确定赚钱的企业下单买入，看不懂决不能盲目，也不能眼红自己看不懂但别人赚到的钱。只发挥自己的长处，赚自己看得懂的钱。

当采访者提出:“ 目前中国股市上，很多人觉得搞价值投资赚钱太慢了，你怎么看?”的问题时，段永平这样回答:“这话很对，我也很想快赚钱，他们想快赚钱，他们以前都干什么了?价值投资的概念是5年、10年、20年，不是5天、10天。股市中大家在玩不同的游戏，但投资这个游戏其实只有一个玩法，就是‘价值投资’。投机则有不同的玩法，到赌场有很多玩法，可以玩‘大小'等等，什么都可以玩，这个钱来得当然快，但是这样的钱来得快,去得也快。

这里段永平强调投资只有一种玩法:价值投资，其他方法归为投机。真乃真知灼见也。