为避免含义混淆，我们可以把价值的不同概念分为三类，分别是价值的一般概念，价值的商品劳动量概念和价值的投资回报概念。我们最熟悉的价值的一般概念是指“用途”、“益处”或“积极作用”等含义，一般我们说这本书很有价值，指的是这本书能给我们带来的益处和指导作用。

价值的商品劳动量概念则来自共产党所信仰的马克思的《资本论》。马克思是从人类通过劳动生产出商品，彼此之间通过生产商品所需付出劳动的价值量进行等价交换，从而满足了自己不同的需求角度来论述价值的，这就是著名的“劳动价值论”：商品的价值是由生产商品的社会必要劳动时间的劳动量决定的，或理解为商品的价值由社会平均的人类劳动最来决定。而价值的投资回报概念则是对价值的商品劳动量概念站在股东立场上对企业所产生的经济效益的一种考察。

如果价值的商品劳动量概念有助于我们理解不同企业的劳动生产率和经营效率，以及不同企业间为什么会存在工资差别、利润差别和经济效益的差别，那么，当企业成立并正常运营后，运营的效果如何将成为股东非常关心的事情，对企业运营成果的考察实际就是对企业经济产出价值的考察，这时需要采用价值的投资回报概念来理解。

股神巴菲特为什么最关心企业的内在实质价值？

通读巴菲特致股东信及有关巴菲特演讲等方式的第一手资料，实际上巴菲特重点在两个方面最为关心企业的价值:成本水平和未来现金流折现收益。

但需要我们理解的是，企业的成本水平实际构成了企业财务报表上的“账面价值”，而企业的"未来现金流折现收益”在巴菲特眼里则成了最为重要的衡量企业投资回报好坏的“内在实质价值”，普通人最为关心的企业财务报表反而不能直接反映企业的内在实质价值，还需要你进行主观判断。这段话似乎很难令人理解，如果你乍一看不知道我在说什么，先请你别着急，我再拿出一段巴菲特的原话让你看。

巴菲特1994年致股东信里有一节也专门提到账面价值和内在实质价值:“我们会固定公布每股的账面价值，虽然它的用处不大，但这总算是一个比较容易计算的数字，就像是我们一再提醒各位真正重要的是内在实质价值，虽然这个数字没有办法准确计算但却有必要加以估算。”(摘自巴菲特1994年致股东的信)

这段话文字虽不多，但还是像1983年的股东信那样重点重复性地提到了两个重要的企业“价值”概念，-是账面价值，容易计算但巴菲特说它用途不大;二是内在实质价值，或称内在价值，巴菲特说它真正重要却不能准确计算，但却有必要估算。文字虽觉有点绕口，但这是理解企业投资价值的点睛之语，必须搞清楚，弄明白。