周期性行业的周期循环常常沿着产业链按一定的顺序依次发生，通常复苏始于汽车、房地产、基础设施建设、机械、装备制造等下游行业，然后传导至化纤、非金属矿制品、有色金属冶炼压延、黑色金属冶炼压延等中游的加工制造业，最后是上游的有色、石油、煤炭、石化等行业。衰退也是从下游行业开始，依次传导至中游、上游行业。历史背景不同，周期循环并非简单的重复，运行规律也不是一成不变，不能筒单地套用历史经验进行对周期拐点的判断，而应根据经验具体情况具体分析。

以下几个原因使周期性企业不会成为最优秀的投资标的:

1.市场通常会给予它们比较低的估值。

2.在这种行业环境中，只要决策稍有不慎或优秀管理层离开，就可能带来很大危机，其至连改错的机会都没有就被市场淘汰。而好的行业或有强大护城河的企业通常允许管理层犯错，也允许相对平庸的管理层存在而对公司营运影响很小。  

3.尽管它们竭尽全力，通常也很难长期获得高于市场平均水平的超额利润。

4.永远都只有难以把握的阶段性投资机会。

下面是一些投资周期性行业的原则和技巧:

1.对于周期性行业的估值几乎是不可能完成的任务，试图通过估值为周期性企业确定安全边际往往徒劳无功。

2.站在长期的角度看,常常是市盈率越低实际估值反而越高，而高市盈率反而可能是低估值区域。

3.根据行业景气度判断买卖时机比依据估值更可靠,行业景气度高峰期是最危险的时候，高峰期过后的一两年肯定不是好的买入时机。

4.对周期性估值更有参考价值的是市净率而不是市盈率。

5.不能以股价跌幅作为买入依据,周期性行业的跌幅往往远超想象。

6.投资周期性行业需要极高的安全性和确定性，特别是强周期性行业。即使盈利大幅放缓或者出现负增长也不是好的买点，多数企业出现亏损或倒闭才会较安全。现在大部分的周期性行业还没出现后一种情况。

7.如果没有丰富的行业知识和对行业的深入理解，不要碰。

8.不要高估自己的能力圈，不要想当然地自创一些指标作为买入依据。

9.周期性企业的股价常常是轮回的，或跌幅把大部分的涨幅吞没，阶段性持有是最优策略，不能超长期持有。

10.不同行业特性差异很大,不能套用其他行业的经验作为判断依据。

11.投资时必须选择行业龙头企业，中小型企业很可能在行业重新回暖前已经倒下，即使能生存也已没有竞争优势。

12.未来某些行业可能出现产业国际转移。船舶、钢铁历史上经历过数次国际转移，远期其他行业也可能出现这种情况，这是对行业产生毁灭性影响的因素。

13.投资周期性行业更需要战略视野，从产业周期的角度选择买卖时机，而不要在乎阶段性的投资机会。

14.事后或看别人往往很简单，但能真正准确地预判则是极其困难的事情。