巴菲特：经理人可能犯错，但我们应对其足够信任

事实无数次地证明，再伟大的经理人也可能会犯错，尤其是当他们失去公司的基本目标时。巴菲特说：“一次又一次，我们从导致管理人员的注意力离开正道的傲慢或者无聊的想法中，看到价值失去活力。

巴菲特知道，几十年前可口可乐曾培有小虾，而吉列曾钻探过石油。这些多余的业务使公司走了不少弯路。但是巴菲特仍然对这些公司的管理人充满信心。“那不会再在可口可乐和吉列出现——从他们当前和未来的管理人员来看，可以肯定这一点。”

经理人可能犯错，但我们应对其足够信任。这是巴菲特重要的投资哲学。在20世纪末，可口可乐和吉列双双陷入经营困境。1999年5月1日至200年3月，这两家公司都被列入美国股市五大亏损蓝筹股，前者名列第一，后者名列第五。这是因为两家公司的经营出现了偏差。以可口可乐为例，在几乎保持了20年每年7%的收益率之后，1999年该公司全球销售额只增长了1%，而其营业利润则猛跌20%，仅为398亿美元。很明显，虽然可口可乐在此前20年全球化的努力分成功，但新兴市场毕竟有一个相对饱和期。而且，像可口可乐这样的碳酸饮料日益受到纯净水、天然果汁等非碳酸饮料的冲击，公司却没有作出及时的调整。

此时，巴菲特给予公司管理团队足够的信任。他坚定地持有可口可乐的股票。当时，很多人把可口可乐股票换成科技股。他们赚到了不错的利润，开始嘲笑巴菲特太迂腐。但是等到网络股泡沫破灭后，巴菲特又一次成为笑到最后的人。

巴菲特之所以对自己重仓持有的可口可乐股票如此有信心，依据的是这些公司过去的辉煌业绩。在1996年的伯克希尔公司年报中，巴菲特说自己正在研究可口可乐公司100年前的年报（1896年）那时可口可乐刚问世约10年。当时该公司的总裁阿萨·坎德勒（ Asa Griggs Candler）说道：“大约从今年3月1日开始，我们雇佣了10名与办公室有系统联系的旅行销售员，这样我们就几乎覆盖了整个合众国的领土。”那一年可口可乐的销售额才148万美元。而这位经理人已经开始谋划全国市场的战略了。

正是坎德勒的雄心壮志，创造了100年后销售额高达32亿美元的可口可乐公司。巴菲特对当时领导人的雄心与努力敬佩不已。

虽然不能仅凭过去看未来但对于那些过去有着卓越成绩的管理团队，巴菲特还是会给予充分信任，坚信他们可以为股东创造超额利润。即使公司暂时陷入困境，巴菲特也坚定不移。