巴菲特：选股要看重长期发展前景

通过观察巴菲特的投资组合我们可以看到，巴菲特最喜欢投资的公司是可口可乐、吉列等经营长期稳定的公司。对那些短期内成长惊人，但长期发展有很大不确定性的公司（例如高科技公司），巴菲特很少投资。巴菲特曾经说过：“我们充分了解高科技为整个社会所带来的便利与改变，只是没人能预测往后10年这些科技公司会变成什么样。我常跟比尔·盖茨（ Bill Gates）或安迪·格鲁夫（ Andy grove）在一起，即使是他们也不敢保证。”

被网络公司引诱的投资人就好像参加舞会的灰姑娘一样，如釆没有在午夜的期限之前赶紧离开，漂亮的马车就又会变回南瓜。最不利的问题在于，这场舞会上的时钟并没有指针。

（1）判断公司发展前景

巴菲特的长期投资策略是建立在对公司的深刻研究的基础之上的。而研究一家公司最难的地方就是判断这家公司的发展前景。根据巴非特多年的言论，我们可以将他判断公司发展前景的方法归纳为三个方面。

公司所处的行业

巴菲特在他的投资策略中对于如何选择一个行业是这样解释的：“在行业的选择方面，需要重点关注两点：一是行业的吸引力，二是行业的稳定性。

公可所处行业的好坏直接决定了公司长期的发展前景。处在新能源、新材料等朝阳行业中的公司往往会有更好的发展前景。这类公司是投资者应该选择的重点。

如果一家公司所处的行业不佳，如技术落后、高耗能行业，即使这家公司再优秀，也很难获得广阔的发展前景。

公司拥有的资源

公司拥有的资源包括有形资源和无形资源两个方面。

有形资源包括生产设备、厂房、销售渠道等方面。一家公司有形资源的强弱可以直接表现在公司当前的经营业绩上。

无形资源则包括公司的垄断优势、品牌优势等。一家公司的“经济特许权”，多数就蕴含在其无形资源中。这些无形资源决定了公司长期的发展前景。

公司的管理水平

公司的管理水平，直接表现在公司对现有资源的应用能力上。一家公司的管理水平越高，其对现有资源的利用就越合理，公司的发展前景也就更加广阔。

（2）公司的产品特点

除了考察公司所处的行业外，投资者还可以通过考察公司产品，来衡量这家公司的长期发展前景。如果一家公司的产品得到市场认可，能够长期销售，并且为公司带来稳定且数额不菲的利润，那这家公司的发展前景必定会十分乐观。巴菲特认为，一家有广阔发展前景的公司，其产品应该具有以下三个特点中的至少一个。

公司生产的产品属于易耗品，且具有品牌吸引力，是商场必售的品种公司是为制造商提供广告服务的传播公司。

公司所提供的是消费者或其他公司有持续需求的服务。