2009年秋天，巴菲特向美国证券交易委员会提交了一份报告，显示他已购买了美国最大的铁路公司—伯灵顿北方圣达菲铁路（简称BNSF），拥有77%的股份。根据资料来看，巴菲特在2008年1月开始买入BNSF的，在该月12个交易日里，有11天连续增持BNSF的股份，买入最少的一天买进了10300股，买入的最低价格为75.51美元。在这场收购活动中，整个交易花费了巴菲特340亿美元，占股77%，费时两年才完成交易。
以下是美股在最恐慌的1月份，巴菲特每天买进伯灵顿铁路的成交明细，时间为1月7日到22日。
根据BNSF的资料来分析，巴菲特买入的时候，BNSF每股收益5.1美元，市盈率为14.81倍，市净率为2.36倍，是一个比较合理的价格，但也不太便宜。BNSF铁路公司是美国管理最好的铁路公司，拥有51500公里的运营网络，遍及美国的28个州和加拿大的2个省。BNSF每年运送超过500万个集装箱和拖车，亦被公认为世界最大的铁路多式联运承运公司。BNSF铁路公司拥有全球最先进的网络、运能和运输业专长作为全球最大的多式联运承运商，BNSF便捷地将产于亚洲的商品运抵美国、加拿大和墨西哥的各主要消费市场。2009年10月，巴菲特向外界公布了自己的这次交易，引起了全球投资界的震动，中国A股的大秦铁路也应声而起，跟风上涨。在公布消息的时候，巴菲特说，自己以340亿美元购买铁路巨头是“对美国经济下的赌注”。
为什么巴菲特会这样说呢？BNSF铁路在过去的150年间，合并或并购了390条不同铁路线，建立了一个庞大的运输体系。其货运占美国货运总量的43%。公司是美国煤炭和谷物的最大铁路运输商，每年运输的煤炭足够美国10%的家庭使用，运输的谷物相当于9亿人一年的口粮。此外，BNSF致力于最大限度地增加国际供应链运能，以支持亚洲的
经济增长，促进跨太平洋贸易。通过与地方、国家、国际政府以及主要海运公司建立密切的伙伴关系，BNSF确保国际经贸的畅通。可以说，BNSF的运营好坏影响着美国的经济。正如他在一个访谈中所说的“在美国有三亿一千万的人口，有11%的跨城市货运是沿着伯灵顿铁路来运输的，在20年、50年之后，美国人口会增加，货物运量也会增加，而铁路是非常高效的货物运输渠道。在美国修建新的铁路的可能性不大，所以我们想扩大铁路投资的份额，但是这个投资是一种比较温和的投资，它不可能很快增长三倍，但是它很确定，我们很了解这个行业，基本上美国如果想维持繁荣，没有伯灵顿铁路是不可想象的，所以我希望从中能够获得一份利益”。
控制着美国流通领域的大动脉，让340亿美元慢慢地增值，巴菲特能安心地入睡。对于这笔收购，巴菲特是很满意的，但是出人意料的是伯克希尔的股东却不满意。因为，巴菲特要承担BNSF高达100亿美元的债务，所以，巴菲特对BNSF的估值是440亿美元。伯克希尔在这项收购中要支付160亿美元现金，其中一半来自自有资金，另一半则需要通过市场公开募集。这笔现金占到交易作价的六成，剩下的四成则是以伯克希尔·哈撒韦公司的股票形式支付的，BNSF的股东可以选择折合100美元每股的现金，也可以换取伯克希尔公司的A股或B股股票。对于这样的安排，一些股东代表表示不满，向法院提出起诉，理由是巴菲特的这项交易会损害股东利益。如果诉讼成功的话，收购进程就可能被迫延迟。
除了BNSF的债务问题外，还有一个大资金的增值难度问题。伯克希尔公司因为太有钱了，规模本身是个问题，一名股东代表说，如果只有一小笔资金可投资，你会把钱投入那些你认为特别有价值的项目，但大多数时候，大笔资金是投资者的地狱。确实存在解决这一问题的好办法，比如把过多的现金以股息形式支付给股东们，但想想巴菲特本人拥有伯克希尔26%的股份，如果要派发股息，他个人就得缴纳多少个人所得税？这对于巴菲特来说，简直是要他的命，巴菲特肯定对这种方式说不，唯一合理的办法就是花钱购买大公司，而其他股东不乐意。
然而，觊觎铁路公司已久的巴菲特当然不会轻易让交易受到阻挠，这是一项美妙而激动人心的交易。巴菲特坚信在几十年以内，还没有任何一种先进技术能让铁路运输变成过时货。“在你收购扫E1可业务前，都要先确定它承受新技术和价格竞争的能力有多强。”这是巴菲特一贯秉持的收购哲学。巴菲特对反对者说：“时间会证明这笔交易非常划算，对伯克希尔来说，未来一个世纪这家公司都将是优质资产。”
这是巴菲特对于投资BNSF的理解与分析，但是英国《金融时报》专栏作家约翰·加普分析却不一样，提出了新的观点，他认为巴菲特投资BNSF是对美国经济没有信心的表现。文中说道：“在他的乐观言论背后，这笔交易却透射出他对美国的前景并不看好。对全球投资者来说，美国是个安全、可预测但多少有些沉闷的市场，有着大量稳健而逐步老化的公司。”
约翰·加普认为投BNSF只是体现了巴菲特价值投资的理念，但没有体现成长投资的理念，巴菲特对于中国比亚迪的投资，才属于成长型投资，中国才是一个生机勃勃的世界。文中说道：“总之，投资比亚迪和收购BNSF表明，巴菲特在考虑成长型投资时，把目光投向了中国而非美国。收购铁路是一种获得现金股息、与需要煤炭和货运服务的公司建立广泛联系的稳健方式，而不是一种投资于创新的稳健方式。”无论如何，投资BNSF开始给伯克希尔这只大象级公司带来回报。
2011年11月，伯克希尔发布了2010财年第三季度财报。值得一提的是本季财报首次合并来自BNSF的投资收益，这一个季度，为公司带来7亿美元的收益，成为保险业务后的第二大收入来源。根据公布的数据来看，伯克希尔第三季度净收益为29.9亿美元，每股收益1814美元。说完巴菲特投资伯克希尔，我们再来看一下中国的A股跟风。当得知巴菲特投资铁路股后，11月4日，中国的大秦铁路暴涨，一周内上涨16%，从9.25元涨到最高的11.04元，一时间，A股市场与之有关的“巴菲特铁路概念”、“铁路新能源概念”、“低碳经济概念”等开始风行，然而，没有半个月，又重归寂静，后来的大秦铁路跌得一塌糊涂，跌破9元也抛盘不止，中国的投资界只是把此当成是一个概念，并没有把投资铁路股当成是一种投资。
一位投资者不屑地说道：“当巴菲特的铁路股交易遭遇A股市场将“巴菲特概念”和“铁路股概念”融合热炒，不禁让人看到了这样一幅“黄鼠狼偷鸡”的场景：无论是投资还是投机，其实本无多大区别，这是由市场现实环境而非市场资金意愿决定的，无对错之分，但是如果有些黄鼠狼咬得一嘴鸡毛还在谈价值，那可就涉嫌人品和道德问题了，偷鸡就是偷鸡，何必拿巴菲特说事？”其实，从投资的角度来看，大秦铁路比BNSF更有投资价值，长期持有也会获利不浅，为什么大秦铁路业绩优良却一直底位徘徊呢？这也与中国资本市场急功近利的习性有关。
作为成熟市场的杰出代表，巴菲特购买伯灵顿铁路应该给我们以下几点启示：
第一点是稳定的收益。股票只是企业产权的证明，如果投资一家优秀的企业，一定要和企业共成长，而不是只想通过投机买卖企业的股票，获取短期市场差价。
第二点是正确坚定的投资思想。投资有时候是非常寂寞的，巴菲特曾说过：“任何时候都保持理性，始终坚信自己的独立判断，不随风起舞”，“即使美联储的主席在我的耳边告诉我利率走向的话，我也不会作出任何改变”。在1973年他购买华盛顿邮报的时候，美国的股市出现很大问题，当时全世界遭受到了石油危机，人们在加油站排起了长长的队伍，而这个时候，巴菲特能够以1/5的价格买到了华盛顿邮报，实际上他是忽略市场上的状况，因为他所相信的是对这个投资有很好的评估。
第三点是购买动机非常单纯。巴菲特的每一笔买入的理由，都是基于公司的内在价值、评估来确定的，所谓大道至简，巴菲特的买股动机就是简单、纯净的，资本市场的历史也表明，不是说聪明人就一定能挣钱，有的单纯更适合于资本市场。
第四点是超强的执行能力。有时候你知道这是一只价值低估的股票，也知道这是一个底部，但就是不敢买，怕有更深的底部。2008年流传着一支歌，叫跌得地板下有地下室，地下室有地狱。恐惧让我们对低廉的股价心有余悸。事实上，在别人恐慌的表情里你应该感觉到安全。
第五点是风险控制。巴菲特在买进BSNF的时候，不是一次就买进，也是分两次进行的，可以看到占其总资金的比率没有超过10%。
以下是BSNF铁路公司股从2007年-2008年的走势图：
在上面这个图中，巴菲特买入的点位在八月这个位置，2007年8月3日-7日分三次买入共计1.62亿股，成本分别为在80.4美元、79.45美元、79.78美元，该股在2008年元月美股的暴跌中一度跌破巴菲特的成本，将巴菲特套牢，但巴菲特不为所动。很快，BSNF铁路就掉头向上，伴随着2009年的反弹，突破了100美元，股神又大挣了一笔。
一位投资者看了巴菲特的交易清单后，写道：“看了巴菲特的交割单，他真是做到了别人恐惧时买入，那时我也偶尔看看美股，覆巢之下，避之唯恐不及呢，而股神却在大笔买入，几乎每个交易日都在买进，就算是巴菲特告诉我让我一块儿买，我也不敢呀!”
学会控制风险，学会坚定执行自己的方案。这样，你将离成功更近一步。