“如果你不愿意持有一只股票十年，请不要拥有它一分钟”，这是巴菲特说过的最著名的话之一，这句话告诉我们做股票应该坚持价值投资，在股票投资方面，巴菲特不会频频换手，直到有好的投资对象才出手，也就是说，巴菲特一向是以价值投资为主。巴菲特在伯克希尔公司1995年年报致股东的一封信中说，伯克希尔公司1976年购买了政府雇员保险公司的大量股份，到现在，对该公司的持股量已经达到50%左右。说实话，这几十年来，在这个项目的投资可以说达到了一个不可估量的数字，但即使如此，在今年我们还是要以23亿美元的代价买下它的另一半股份。

巴菲特承认，这实在是一笔天价，但只要看到政府雇员保险公司的竞争优势50年来一直维持不变，能够百分之百地拥有这样一家非常具有成长潜力的企业，他还是感到心满意足的。如果大家对这家公司有所了解的话就会发现，当初巴菲特的老师本杰明·格雷厄姆在 1948年购买政府雇员保险公司的股份也恰好是一半，但当时他付出的代价是72万美元。从中不难看出，这只股票价格在这48年间上涨了3100多倍。如果是快进快出的话，这中间的巨大收益那恐怕就很难获得了。

在巴菲特看来，按兵不动就是一种明智的投资行为。真正的投资者不可能因为只是听说银行可能要调整利率了，或者听到一些对股市不好的言论，就把手中股票频繁买进卖出，投资者更应当关心的是能否以合理价格取得最高的回报。只要这些股票的本质没有任何改变，就应该一直持有下去。其实巴菲特无论买下整个公司还是大部分股票，大家都会发现他偏爱的一直都是那些变化不大的企业和产业。原因很简单，因为这些企业能够拥有10年、20年以上的竞争优势，而那些发展变化快速的产业环境或许能让投资者一夜暴富，却无法提供他所想要的那种稳定性。

巴菲特收购喜斯糖果公司20多年之后，喜斯糖果公司的生产设备、产品品种、销售渠道都发生了重大变化，唯一不变的是消费者依然喜欢购买盒装巧克力，而购买盒装巧克力的首选品牌就是喜斯糖果，这一点是从来没有发生过变化的。不要说在这20年间，就是从20世纪20年代该公司创立以来就一直没有发生过变化，而巴菲特估计，这种情况在以后的几十年间也不会有什么改变。

巴菲特购买喜斯糖果公司股票是因为他对这家公司有信心，那就是一如既往。正因如此，他对买入这样的股票感到放心，因为这样的股票放上多少年都不会“变质”，总是会取得稳定的获利回报，事实证明也确实如此。巴菲特认为，股票投资与其每天为它忙得不可开交，还不如采取一种偷懒的方式，说不定获利更多。当然这里的关键是要选择到一只好股票，坚信自己的判断，然后就放在那里按兵不动。他自己的投资经历就充分说明了这种方式的可行性。

在中国，95%以上的股民选择了投机，热衷于短线追涨杀跌，到头来却以亏损收场，而真正赚钱的却是选择投资的人，但这些人不足5%，为什么股市总是七亏二平一赚呢？答案其实就在于坚持长线投资的仅仅是少数人，这应该引起每个投资者的深思。有人认为，美国股市不同于中国股市，中国股市非市场变数太多，巴菲特的长线投资理念在中国股市行不通。其实这个观点是错误的，中国股市历史上诞生的万科、云南白药、贵州茅台、苏宁电器等长线牛股就足以证明价值投资在中国同样适用，只是中国的投资者缺乏价值发现的眼光和长期持股的耐心。

为什么要坚持价值投资？因为复利，而价值投资是享受复利的唯一方法。

如果一个人现在投入股市1万元，假设每年赚20%，30年后资金会变成多少？答案是237.38万!是不是很不可思议？就是这么多!为什么？答案是神奇的复利。伟大的爱因斯坦曾经说过：复利比原子弹更可怕，堪称世界第八奇迹。复利，简单说就是利滚利，还是刚才的1万元，100年后会变成多少？答案是更加惊人的828亿!

复利产生神奇力量需要两个因素：第一是收益率，收益率越高越好。同样是1万元，同样投资30年，如果每年赚10%。到期后资金是17.45万元；如果每年赚20%，到期后资金是 237.38万元，可见差额巨大，如果收益率很低，比如3%或4%，和银行存款年利率相近，则复利的效应要小得多。第二是时间，时间越长越好。同样是1万元，按照每年赚25%计算，如果投资10年，到期后资金是9.31万元；如果投资20年，到期后资金是86.74万元；如果投资30年，到期后资金是807.80万元，可见，越到后期赚得越多，时间创造价值!

下表为复利计算表，投资者可以看到不同收益率不同投资年限可以获得的投资收益。

复利计算表：

知道了复利的神奇，如何做好价值投资呢？

第一是要贵在坚持。

价值投资是注重复利的投资方式，也是最简单有效的投资方法，但要有长期持有的耐心。举例说明，如果投资者在万科上市之日起买入长线持有至今，累积涨幅10000%以上，经历过两次经济危机仍然能获得如此的收益率让人尊敬，问题是有几个人能做到长线持有呢？曾经看到过一篇报道，确实有一个投资者上市之初买入万科持有至2008年，但有趣的是，他持有至 2008年的原因竟然是忘记了买过万科。然而，这是值得人深思的。知易行难，对此每个价值投资者深有体会的，每天市场上都充满诱惑，做到一点不心动，确实需要极大的自制力。要增强自己的自制力，需要认识到复制的魅力，时间是价值投资最好的朋友，执著的信念才是价值投资者获得成功的重要原因。

第二是要精准选股。

做价值投资，仅仅坚持远远不够，最关键的是选股，就像一个优秀的厨师，不给他好材料，照样做不出好菜。我们不妨对同属电器行业的两家上市公司四川长虹和格力电器做下比较，如果两个投资者1998年初分别买入格力电器和四川长虹长线持有至今，买入格力电器的投资者可以获得10倍收益，而买入四川长虹的投资者就不那么幸运了，四川长虹从当时的28. 17元跌至现在的4元以下，投资者依然深套其中，简直是天壤之别!可见，价值投资选股更加追求精准，如果选错了公司，对价值投资者来说将是致命的灾难!