美国证券市场1811年已经正式形成了，而中国市场经济才二三十年。

中国对巴菲特有巨大误解

人们常常觉得巴菲特是轻松赚快钱。但其实除了专业投资人、对做价值投资研究已久的人，普通大众对巴菲特是有误解的。巴菲特的投资理念是在一个恰当的时机，以一个恰当的价格，选择一个恰当的公司。恰当的价格就是比较低的价格，这样才有安全的边界。但中国的投资者普遍是追涨杀跌，比如2015年这一波牛市然后转折进入低谷，在7月份最低谷的时候恰恰是股票型基金认购最少的时候，少得可怜。其实这个时候它的安全边界最大了，但是大家不去买，反而在最火的时候就蜂拥而至，这和巴菲特是完全不同的。另外巴菲特认为交易越频繁就越糟糕，但是中国散户的换手率是全世界最高的。而且巴菲特说，买一个公司的股票，如果不准备持有十年就不要持有十分钟。中国人羡慕他挣的钱，但没有遵循他挣钱的门道。

大家一般习惯认为巴菲特是一个炒股高手，都看到他买的股票都涨得很好。但巴菲特不只是买低价股，尤其是他和芒格合作以后，受到芒格老师费雪的影响，注重安全边际，也注重成长价值。另一方面，巴菲特对中国投资者的启发在于，他是全面投资，并不只是到二级市场简单地建仓投资。比如在股东大会上巴菲特所介绍的，他在第一季度挣的40亿美金中，铁路、能源为他挣了13亿，第二才是制造、服务和消费，第三是保险，最后他还做了一些衍生品的投资。巴菲特在某个方向上看到价值，看到长期回报，他便进入。巴菲特在投资方面注重循序渐进，特别是近几年他思路微调，紧紧跟随市场和产业领域的变化。

巴菲特的好口碑，得益于不投机、为中小投资者考虑以及慈善公益

巴菲特在专业领域取得巅峰成就，在华尔街也拥有比较高的口碑，他如何赢得普遍的好口碑呢？秦朔认为，巴菲特在美国得人心，第一是因为他不做投机性的投资，第二是他往往站在中小投资者的立场，第三个是巴菲特做慈善做得很多。

巴菲特在中国很受欢迎，也与此有关，他非常爱护普通投资者的利益。中国媒体到巴菲特的家中或者办公室参观，会发现他如此朴素，和很多中国大鳄不同，巴菲特给人的印象更容易接近。他以后的财富不留给家人，要拿来做慈善，此举在贫富差距巨大的中国更容易引发共鸣。另外他尊重管理团队，巴菲特作为投资人与管理人磨合得甚好，为投资者做出了表率。

中国的资本市场能不能出现一个巴菲特？

中国的投资家江湖气息浓厚。中国资本市场制度能否改善，是中国能否出现巴菲特的关键所在。中国投资人不缺智慧和耐心，但市场本身不能对他们形成有效的激励。巴菲特之所以能够坚持自己的理念，是因为他的资金都是长期资金，没有中国这么大的赎回压力。在中国，无论是公募还是私募，都有巨大的压力，难以做长期打算。中国市场的制度环境和投资文化都需要很大的改善。只有这样，中国经济才能形成一个强大的资本市场，最终才能出现卓越的公司和优秀的投资人。

中小投资者需要从巴菲特身上借鉴恒心。很多人都说中国市场不适合做价值投资，但中国并非没有价值投资标的，只是投资者缺乏恒心。这是一个系统的问题，涉及到体制、文化、投资者恒心以及上市公司自身素质。比如过去几年，中国出现了BAT巨头，但这些公司不在A股上市，中国投资者没有机会分享，就会倾向于去赚快钱。

既然巴菲特难以复制，还要执着于成为他，他有什么值得借鉴的地方？

巴菲特从小在买糖果这件事情上就懂得观察什么样的公司更受欢迎，反观中国的投研机构，很少真正地走进市场一线。巴菲特既有理论基础，又非常接地气，他把握市场的洞察力值得中国投资者借鉴。

另外他在多篇文章中提到“幸运”一词。如今的巴菲特已经富甲天下了，他仍然内心谦卑，经常讲自己犯过什么错误。巴菲特是一个谦卑、感恩、不断学习又不断检讨的人，这种气质在中国富豪身上是比较欠缺的。

巴菲特在公司里非常注重分权，对他投资的公司基本不干预。他的观念是，分权也会带来一些问题，但是这些问题和教训，管理者一定会吸取。但如果集权，则会带来更大的问题，即官僚主义，那会造成决策非常慢，而决策慢带来的损害是最大的损害。

某种程度上，巴菲特是美国投资领域黄金时期的一个象征。他身上有些特质，比如勤于工作、非常节俭、生活简单，抱定一些最基本的原则，永远不动摇。比如，买一个公司的股票，如果不准备持有十年就不要持有十分钟；短期是投票机，长期是称重机；别人恐惧，你要贪婪，别人贪婪，你要恐惧；海水退潮的时候你就知道谁在裸泳……

很多投资者把自己心态的问题过多地归结于制度因素，但其实在自我反省时，会发现更多投资机会。最后建议投资者，要回归正常的、平衡的、稳健的、理性的心态。