让我们一头栽进现金流量表中看看，表中到底有啥“猫腻”。

从现金流量表中可以看出：企业的现金流量由经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量三部分构成。也就是说，看企业到底有没有钱就来看看它的这三部分现金流量的质量如何。

第一部分是经营活动产生的现金流。这部分实质是企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项，包括销售商品或提供劳务、经营性租赁、购买货物、接受劳务、制造产品、广告宣传、推销产品、交纳税款等，是企业现金流的主要来源。如果把现金流比喻为企业的血液，那么经营活动产生的现金流就代表了企业自身的“造血”能力：也许你会说，筹资活动产生的现余流也为企业注入了维持生命的血液，而且还不可低估，但毕竟不是自家的东西，一旦提供资金者“翻脸”断了粮草(机制失调)，企业别无选择只好关门大吉，所以自力更生是硬道理，关注企业的现金流量时别忘了在这个地方多瞟两眼，会让你的投资多一份安全。

顺便提醒一点，事物都具有辩证性，经营活动的现金流量为负不代表企业就要倒闭了。此时有两种情况可以继续考虑这个企业：首先，初创期的企业。我们的态度就是给新手们一次机会，对于他们一切才刚开始，尚处于“磨合”适应阶段，设备、人力的利用效率相对较低，材料的耗费也比较大，因而导致成本比较高；其次，企业为了开拓市场，此时会投入较大的资金利用各种手段(加大广告支出、放款收账期等)将自家产品推向市场。我们看到的现金流“入不敷出”，这些都属于企业发展过程中不可避免的“正常”状态，但如果企业在正常经营期间还仍然出现这种情况，那你就赶快离开它吧，它只会把你拉入万劫不复的深渊。

在分析这部分现金流时一定别忘了我们的利润表，有时二者的对比结果会让你捏一把冷汗。试想，当你看到一个企业的现金流量表中“销售商品、提供劳务收到的现余”为20.4亿元，利润表中“主营业务收入”为18.4亿元，但与此同时该企业还在不停地提出配股(筹集资金)中请，你不会对他们的高现金流产生怀疑吗?

【例】从ABC公司的当年的财务报表中来看，“销售商品、提供劳务收到的现金”增长了43.06%，与“购买商品、接受劳务支付的现金”增长的40.59%差不多抵消了，预示企业在扩大经营活动的规模。我们再结合利润表、资产负债表分析，“销售商品、提供劳务收到的现金”比上年增长了186875万元，而营业收入比上年增加1127865万元，为31.45%，应收票据和应收账款分别减少了10.65%和5.16%，显然“销售商品、提供劳务收到的现金”明显好于去年，这是企业销售规模的扩大和加快资金回笼共同努力的结果。同时“购买商品、接受劳务支付的现金”也比上年增加了133592万元，而营业成本增加了34.64%，存货同比增加了28283万元，增幅41.65%，应付账款同比减少了57904万元，减幅为33.52%，显然，增加物资采购会引起“购买商品、接受劳务支付的现金”的增加。在收入增长的情况下，“支付的各项税费”有所增加应属正常情况。“支付的其他与经营活动有关的现金”比上年增加39835万元，增幅为186.89%，主要由于“销售费用”“营业税费”增加所导致。总体上，经营活动现金流净额为正，且比上年增长了4.46%，能够满足公司经营需要。

注：以上的数据来源于ABC电器股份有限公司20xx年的财务报表。

第二部分是投资活动产生的现金流。这部分包括报表期间的所有资本性开支，这项通常是负值，资本开支本来就是一项消耗性开支。资本开支以外就是其他投资活动现金流项目，包括取得或收回权益性证券的投资、购买或收回债券投资、购建和处置固定资产、无形资产和其他长期资产等，这部分是购买和出售盈利资产的费用和收益合计，如果花出去的钱比收回的多，那自然就是负值。

负值不可怕!一般情况下，投资活动净现金流量为负值，则表明企业扩大再生产的能力还是不错的，也可能在进行产业结构调整，同时说明企业参与资本市场运作、实施股权债权投资能力较强。反之，说明企业的资本运作收效显著，投资变现和变现能力是非常的棒，前提是企业这部分钱不是通过变卖大量的固定资产所得。为保险起见，那就多在现金流量表中“处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收网的现金净额”上停留几秒钟。

【例】从ABC公司报表中看，公司投资活动的现金流入量比上年下降了不少，究其原因我们发现，投资活动现金流入的主要来源“分得的股利或利润收到的现金”同比下降了90.05%，这说明公司对外投资质量下降，投资都没有赚钱，就不指望他能为公司现金流助一臂之力。再看公司投资活动的现金流出，主要流向为“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”和“投资支付的现金”两大项目，同比上年有所下降。在投资活动现金流量的分析中，我们需要重点关注公司对外投资的风险。

第三部分是筹资活动产生的现金流，这部分用于核算公司由于融资活动产生的现金流入和流出，其中包括吸收投资、发行债券、借入资金、分配利润(支付红利)、偿还债务等。这部分显示了企业内部“造血”不足时依赖外界“输血”的能力以及为此付出的代价。简单说，企业想建厂房，自己的钱不够，就决定融资了。一方面发行股票，另一方面发行债券，这两项表现为现金流入。世界上没有免费的午餐，用他人的钱得给其支付红利、利息，等公司钞票多了，偶尔进行股票回购，算是给投资者的免费红利，这时就表现为企业现金流出了，很简单吧!

【例】从ABC公司现金流量表中，我们发现公司筹资活动的现金流入的唯一渠道就是借款，当年共借入107500万元，比上年下降了8.90%；偿还债务所支付的现金比上年下降了16.81%。从公司发展的实际情况看，公司资金比较充裕，具有比较宽松的融资环境，能通过借救筹资补偿经营活动现金流入的不足，筹资能力较强。