消费者从购买经验或观察中发现，电脑硬件产品是越来越便宜的。相同的模式，会因为科技的日新月异而失去受欢迎的程度，进而导致价格大泻。电脑产品，不论是软件还是硬件，传统上，新式的产品会使旧型的产品变得几近一文不值。试想，现在还有谁要使用386,甚至是486型电脑的?这些电脑实际上还是和先前刚刚推出时一样，能提供相同素质的应用功能，可惜的是电脑通讯的科技已经进步，而随之而来的资讯爆炸，使得旧型的电脑虽然还能扮演类似几年前风光尸时的角色，但其功能已经不足以应付今日社会之需求。这和吉列刮胡刀的情形，完全相反。

如何投资最赚钱的企业？

当吉列推出新产品之后，虽然有很多向来在使用最高品质吉列产品的消费者，会转换去买最新推出的刮胡刀，但还是有很多会继续使用先前是第一、现在是第二高品质的刮胡刀。毕竟，这个排名第二高品质的刮胡刀，还是一样具备它先前的功能，而消费者还是一样能够取得刚刚开始还用它时的满足感。但股东们应该晓得，这些次高的产品价格却已经提高。吉列不必学电脑公司那样，为旧型刮胡刀减价，反而是比通膨率更快地上升。在生产科技的效率化之下，旧型刮胡刀的利润空间将会提升。

简单地说，刮胡刀新产品出来之后，还是有人要用不算太旧的款式产品。但电脑产品新的一出，旧的价格就要大跌了。这绝对不是电脑公司股东所要看到的情形，而是整个市场情况不同。如果你不为公司引进更新款式的电脑，这将是一种企业自杀行为。但引进新产品后，也就必须面对巨大的竞争压力。明显地，这是吃力不讨好的工作，尤其是在每个国家的政府都在积极鼓励投资于科技行业的时候，因为这种鼓励往往就是利用纳税人的钱来补助这些事业，因而形成竞争加剧的现象。

不要忘了，生意和投资是完全一样的道理，最赚钱的就是竞争最少的行业，或是别人不能够有效地竞争的行业公司(比如吉列和可口可乐)。

幸运的是，的确有一种方法，这种方法是巴菲特评判自己业绩的奠基石，也是他衡量他所管理的公司伯克希尔·哈撒韦业绩的奠基石。

在1997年《财富》杂志上发表的一篇文章中指出，共同基金的券商们在鼓励自己的股民怎样做和自己的实际做法上存在明显的不一致性。他们要求股民“买入并持股”，而自己却频繁地买卖——买入卖出，再买再卖。正如巴菲特所言:“共同基金行业自己的所作所为与它告诉投资者所做的之间毫无联系。”

很显然，现在的问题是:如果投资者被告知买好股并连续持股，为什么投资券商每年要疯狂地买卖股票呢?答案在于基金行业内部的动态活力使得资金管理者很难超越短期利益。为什么呢?因为共同基金行业已经变成了一一个短期业绩竞赛游戏，而且业绩完全由价格来衡量。

今天，资金券商们面临巨大的压力，他们必须产生出令人眼红心跳的短期业绩数字来。这些数字必须引人注目。每隔3个月，权威的金融刊物如《华尔街日报》和《拜伦》都会公布共同基金季度业绩排行榜。过去三个月业绩最好的基金移至排行榜前几名，他们被金融界人士在电视和报纸上大加赞扬。基金办赶紧为此庆祝，大做广告宣传以吸引众多的新储户。投资散户们则一直等着看哪些券商是“手香的”，然后迫不及待地钱投过去。的确，季度业绩排行榜起到了区分有才华的和平庸的券商的作用。

这种将业绩固定在短期价格上的做法不仅仅局限于共同基金，或只在共同基金里显而易见，它控制着我们整个行业的思维。我们已不再处于用长期业绩来衡量券商的环境中了。甚至那些自己操盘做自己券商的人也受到这种不健康环境的传染。从许多方面来说，我们都已成为营销机器的奴隶。这部营销机器几乎注定人们业绩平庸，而被卷入这个怪圈的人似乎又很难摆脱出来。但是，如前所述，还是有一种方法可以改善投资业绩。只是最有可能在较长的时间里产生高于平均水平收益的战略与我们评判业绩的方法风马牛不相及——一个是共同基金券商的方法，另一个是我们自己的方法。这真是残酷而具讽刺意味的。