巴菲特主张，近几年来，报纸产业的基本面已经大幅恶化。有人要求巴菲特对此进一步说明。

巴菲特表示，他认为自己“对这个问题思考的时间超过任何人”。他在过去曾经因为投资报社而赚到许多钱，也相当了解这个产业。报纸产业曾经一度是“你所能拥有的最强大的特许事业”。

巴菲特如何看待报纸产业？

他提到自己去拜访报业芒格表示，他们跟目前流行的做法“完全格格不入”汤姆笙，汤姆笙拥有艾奥瓦州康索断崖市(该地与奥马哈隔河相望)当地的一家报社。巴菲特问汤姆笙，他准备把价格提到多高。汤姆笙回答道：“这是一个非常好的问题。我告诉我的经理人，要把获利目标定在税前45%。如果超过这个价格，我想我可能就是在敲竹杠。”

报纸这项事业有趣的地方在于，它不同于其他事业，“这是获得宪法第一修正案保障的垄断事业”，(他接着说道，垄断事业与用人唯亲是“两项伟大的美国制度”。)只有在报纸这个产业当中，“全美国最糟糕的产品，却享有跟最好的资产一样的基本面”。报纸业的生存法则是“速度最快者生存”。广告最多的报纸绝对是赢家。

但是现在，从某种程度来看，首先是电视，还有最近的网际网路，都代表着有一个新的时代正在透过不同的方式取得新闻。报纸的读者群正在大幅老化当中。报纸在社群感最强烈的地方依然很受欢迎，但是广告客户已经学会以不同的方式推销产品。报纸的每人阅报率每年都在递减。

沃尔玛百货与好市多(Costco)等重要零售业者，现在几乎都不在任何报纸上刊登广告。(芒格：“如果你依赖好市多的广告维生，你会饿死。”)这场游戏正在改变当中。在过去，最重要的是创造现金。企业从来不会出售报社。报纸的价格越来越高，反映出报纸产业的良好基本面，以及不断积累的现金资本。这种情形已不复见。

网际网路已经改变这场游戏的规则。在过去，获得蓝带荣誉的报纸总是赢家。二流的报纸很少能够上得了台面。但是现在，你可以轻易地在网际网路上架设一个二流的新闻网站。网路版的《华尔街日报》要收费才能阅读，但是其他报社却不收费。竞争者跟你的距离只有一个按键。

如果大家可以免费知道《纽约时报》对某件事情的看法，他们不会愿意花很多钱去了解《华盛顿邮报》的想法。

因此，报纸的挑战在于，要在网际网路上维持自己在读者群的优势领导地位；但这无法保障报纸产业的基本面可以像过去一样坚实。网路出版的基本面永远不会跟传统报纸的基本面一样。网际网路上没有产品区隔的方式。