价值评估是价值投资的前提、基础和核心。没有准确的价值评估，使是股神巴菲特也无法确定应该以什么价格买进股票划算，巴菲特认为，对公司的价值评估就是评估公司的内在价值，即是一家企业在其余下的寿命史中可以产生的现金的折现值。

什么是企业内在价值？怎样估算股票的内在价值？

那么，怎样来估算股票内在价值呢？巴菲特说，最正确的估值模型是约翰·伯尔·威廉姆斯1942年在《投资价值理论》一书中提出的计算公式。简单地说就是：任何股票、债券、公司的价值，取决于在资产的整个剩余使用寿命期间预期能够产生的以适当的利率贴现的现金流入和流量。

由于它有一个息票和到期日的关系，所以比较容易确定未来现金流量，而对于股票来说，则需要自己估计“息票”，并且充分考虑管理层的经营水平高低对“息票”产生的直接影响。巴菲特认为，一般的评估标准，如股利收益率、市盈率、市价净值比、成长率等等，都与价值评估没有关系，除非它们能在一定程度上提供企业未来现金流入流出的一些线索。最典型的是，如果某个项目的前期现金投入超过了项目建成后资金产生的现金流量贴现值，这样的成长率反而会摧毁企业内在价值，根本不是某些股评家嘴里所说的那种“成长型”“价值型”股票。

前面我们已经详细地介绍了巴菲特计算企业价值的方法——现金流量贴现法，更多属于数字游戏。对于股神来说，内在价值评估理念才是智慧的彰显。