①自由现金流是指标评判企业价值具有突出的优越性：一方面自由现金流量在评价企业业绩时能有效避免企业存在的短视行为，因为自由现金流量不仅考虑企业过去的获现能力，还考虑企业未来营运的变化，把企业未来创现能力纳入考核中，更具有发展的眼光。企业创造自由现金流量的能力更能反映企业实力，自由现金流表示的是公司可以自由支配的现金，如果自由现金流丰富，则公司可以偿还债务、开发新产品、回购股票、增加股息支付，同时，丰富的自由现金流还能使公司成为并购的对象。另一方面，运用自由现金流量指标评价企业，能考虑或囊括了所有价值因素，包括销售利润、投资等影响自由现金流量的因素，有利于企业加强长期战略地位，使经营活动服务于企业战略决策，将企业全局目标、分析技术和管理程序整合在一起，推动企业将管理决策集中于价值驱动因素方面，最大限度实现其价值。

巴菲特选择自由现金流量的原因是什么？

②自由现金流量能让我们对企业风险有一个把握。企业发展不可能呈匀速前进，经营业务的调整十分正常也非常必要。因此在考察公司自由现金流量的稳定性时，应剔除经营政策变化对现金流量的影响。在公司主营业务没有发生重大调整的情况下，选择最近四年的平均自由现金流量作为基本标准是比较合理的，因为通常四年左右可以包括一个行业的高潮和低靡时期，也就是行业的循环周期。若企业四年的平均自由现金流量始终大于零，且呈上升态势，则可以基本确定该企业具有投资价值。此外，如果某个企业的自由现金流量和市值连续几年同时保持增长状态，则表明该公司具有较大的发展潜力和比较稳定的中长期投资价值。

总之，自由现金流量指标反映企业实实在在、可以支配的现金流，如果一个企业有足够的自由现金流量，那么从还款能力的角度来看，它的信用水平应该是较高的；相反，如果企业的自由现金流量比较吸乏，那么它的还款能力就值得怀疑，企业价值必将随之降低。