巴菲特指出：公司的可持续性竞争优势能够创造高毛利率，因为这种竞争优势可以让企业对其产品或服务进行自由定价，让售价远远高于产品成本。倘若缺乏持续竞争优势，公司只能通过降低产品及服务价格来保持竞争力。如此一来，公司的毛利率以及盈利能力理所当然会下降。

巴菲特认为投资者应如何利用毛利率选股？

当然，不可否认，毛利率指标并不是绝对的，例外是不可避免的，但是，一般而育，毛利率在40%以上的上市公司，大都具有某种可持续性竞争优势；而那些毛利率低于40%的公司，则一般都处于高度竞争的行业，因为竞争会削弱行业总利润率。同时需要注意的是，如果一个行业的毛利率低于20%，那么我们几乎可以断定该行业存在着过度竞争。在此类行业中，没有一家公司能在同行竞争中创造出可持续性的竞争优势。处在过度竞争行业的公司，由于缺乏某种特殊竞争优势，无法为投资者带来财富。投资者在进行投资时，一定要避免投资于这种行业。

正如我们上面指出的，毛利率指标并非万无一失，也并非一成不变的，归根结底，它只是一个早期检验指标，一些公司即使已经陷入困境，它们也可能具备持久竞争优势，它们也能通过各种调整在整个行业中占据竞争优势。在这种情况下，股神巴菲特特别强调“持久性”这个概念，他一再强调，投资者在进行投资时，应该尽可能收集目标投资公司的数据资料，例如，应该至少查找该公司在过去10年的毛利率，以确保其具有“持久性”。巴菲特知道在寻找稳定竞争优势的公司时，必须注意持续性这一前提。

毛利率较高的公司也有可能会误入歧途，并且丧失其长期竞争优势，一是过高的研究费用，其次是过高的销售和管理费用，还有就是过高的债务利息支出。这三种费用中的任何一种如果过高，都有可能削弱企业的长期经济原动力。这些被称为营业费用，它们是所有公司的眼中钉。