巴菲特被美国人称为“除了父亲之外最值得尊敬的男人”。

什么是巴菲特为企业股票进行准确估值的三步曲？

在巴菲特的投资世界里，价值投资是其核心投资思想，而价值投资最基本的策略是利用股票价格与企业价值的背离，以低于股票内在价值相当大的折扣价格买入股票，等待股价大幅上涨后再以相当于或者高于价值的价格卖出，从而获取超额利润，也就是巴菲特常说的“用40美分购买价值1美元的股票”。

估值是价值投资的前提、基础和核心。价值投资者在找到具有连续竞争优势的企业后，为保证获得超额利润，需要对其所要投资的企业进行估值，也就是准确评估企业股票的内在价值，然后再和该企业股票的市场价格进行比较。

下面我们简单介绍一下巴菲特为企业股票进行准确估值的三步曲：

第一步，选模型。

其实股票内在价值的定义非常简单，指一家企业往其余下的寿命中可以产生的现金流量的贴现值。——巴菲特

巴菲特认为，股票的内在价值非常重要，因为内在价值为投资者评估投资和企业提供了唯一的逻辑手段，是一种有客观依据的指标，例如：资产、收益、股息以及明确的市场(或产品)前景等可以作为根据的价值，完全有别于受到人为操纵和心理因素干扰的市场价格。

第二步，现金至上。

巴菲特认为，投资者进行投资决策的唯一标准不是企业是否具有竞争优势，而是企业的竞争优势能否在未来为投资者带来更多的现金，所以，股票内在价值的评估原则就是现金至上。

基于这个原因，对于巴菲特而言，正确的股票内在价值评估模型是1942年威廉姆斯(JohnBurrWilliams)提出的现金流量贴现模型：即今天任何股票、债券或公司的价值，取决于在资产的整个剩余使用寿命期间预期能够产生的、以适当的利率贴现的现金流入和流出。

第三步，符合投资原则。

巴菲特使用伊索寓言中“一鸟在手胜过二鸟在林”的比喻，再次强调内在价值评估应该采用现金流量贴现模型。使用这一公式及原则只需要回答3个问题：你能在多大程度上确定树丛里有小鸟？小鸟何时出现？有多少小鸟会出现？

如果你能回答出以上3个问题，那么你将知道这片树丛的最大价值是多少，以及你现在需要拥有小鸟的最大数量是多少，才能使你现在拥有的小鸟价值正好相当于树丛未来可能出现的小鸟的价值。使用该模型，只要输入正确的数字，你就可以对资本在宇宙间任何一种可能用途的投资价值进行评估。