巴菲特在伯克希尔公司2000年财务报告中坦言道，他对上市公司价值评估的方法是现金流量贴现率。而且，他只评价那些业务简单、他能够理解并且可以预测、具有持续竞争优势、长期稳定的现金流。

现金流量贴现率的评估方法包括哪些内容？

概括地说，这种简单的评估方法包括以下三项内容：

①使用最简单的长期现金流定义。这个定义就是所有者权益，相当于上市公司财务年报中的“公司收益+折旧等非现金支出-护持续竞争优势的资本支出”。

②使用最简单的贴现率。最简单的贴现率，一般参照长期国债利率。

③寻找最简单的明星企业。明星企业发展的历史表明，它们能够给股东以长期、稳定的获利回报。明星企业的典型特征是，具有巨大的无形资产和经济商誉。

结论：评估企业内在价值的方法，越简单往往越有效。这就像田间施肥一样，通过各种数学模型和电脑计算得到的化肥施用量，不会比老农凭经验施肥更合理、更简单。