股神巴菲特在投资上非常成功，我们如何去学习巴菲特的价值投资？巴菲特的价值投资的思想是一个严密的一个系统，包括很多的方面：

首先我们谈一下巴菲特关于投资优质行业的看法。巴菲特投资的行业往往是自己能理解的，并且处于长期稳定增长的行业，而不是短期内就会爆发的行业。

其次在选择好的行业、增长比较稳定的行业之后巴菲特会选择其中优秀的公司。对此巴菲特曾经提过很多精辟的论断，例如要买有护城河的公司”、有消费独占概念和消费垄断型企业的理论、选择低成本结构的企业，以及在选择管理层的时候，要选择以股东利益优先、人格正直的管理层。

巴菲特希喜欢拥有大量现金的公司，而不是高财务杠杆的，因为债务负担过重的企业，因为这些企业的抗风险能力比较弱。而在净资产收益率方面，巴菲特选择长期保持在15%以上净资产收益率的公司，也就是我们常说的ROE。

那么在选择好的行业和公司之后，就要选择一个合理的价格。如果价格买得过高，有可能会透支公司的未来的成长。所以巴菲特往往选择在股灾的时候，在大家恐慌性抛售的时候去买。

现在A股经过大跌之后，很多优秀的公司已经被错杀，跌出了价值，其实这时候就是一个拥有合理价格的时候，甚至是被低估的价格。

还有重要的一点就是在选择好的公司之后，选择好的价格之后，一定要长期持有，而不要频繁的交易。巴菲特说，“如果你不想持有一个股票十年的话，你一分钟都不要持有”。

最后给大家分享一个“巴菲特指标”，“巴菲特指标”就是用市值除以GDP。当“巴菲特指标”上升到100%以上的时候，就可能会产生泡沫。而现在A股的“巴菲特指标”只有60%左右，也就是说A股是被严重低估的。因此A股现在从“巴菲特指标”来看，已经处于历史大底的位置。

“巴菲特指标”的分子是上市公司的总市值，分母是GDP。根据统计，现在沪深两市的总市值大概是47万亿左右，而中国的GDP在2017年大概是82万亿。这样来看的话，A股总市值的“巴菲特指标”只有约60%左右，不仅远远低于美股，也远远低于巴菲特指数70%-80%的大底的区间。

当然如果只用A股的市值来算中国的股票的市值是有失偏颇的，因为有很多A股公司是在港股和美股上市的，这样我们如果加上内地在港股上市的公司，大概是19万亿人民币；海外的中概股大概是6万亿人民币左右。这样把A股、H股和海外中概股加起来大概是72万亿人民币。如此一来，“巴菲特指标”大概是88%，虽然加上中概股和H股之后没有低于80%，但仍然是远低于美股的140%。

另外一方面，中国经济的增长速度是比较快的，也就是说“巴菲特指标”的分母是在不断的增长的。现在我国的GDP增长大概在6.8%左右，2018年GDP可能会达到88万亿。这样的话，按2018年的数据来计算“巴菲特指标”，大概是82%，可以说从“巴菲特指标”来看，A股确实已经到了历史大底的位置，这也能解释为什么外资在不断地加码买入A股。