巴菲特2019年致股东的信如约而至，恰逢A股来到了一个所谓“牛市”的路口，究竟是历史重演还是再割一波韭菜，市场内外充斥着焦虑、后悔、犹豫、暴走等情绪。作为一个短期唱空党和踏空党，我自己也是很纠结的，既怕错过牛市，又看不出牛市的逻辑，坚持唱空的信仰虽然还算坚定但当下也产生了一丝动摇，这时看完老巴的信，如同被释放了一道“净化”技能，思绪重新变的平稳淡然，这大概也是由于我“修炼”还不够吧，下面就详细谈谈我读完这封信的感受：

1. 就像巴菲特信里说的那样，谁也预测不了市场，谁也预测不了牛市是不是真的来了，事后宣称自己预测对的人不是眼光多么独到，仅仅是他猜中了几率为50%的抛硬币游戏而已。所以放弃预测市场这件事吧，把精力放在寻找好企业，好行业上。A股和美股最大的不同之一就是A股的好企业就那么多，一个不用太高的标准就能淘汰掉80%的公司（如果巴菲特来A股，可能工作量要小很多）。巴菲特称2019会是令人沮丧的，是因为他眼中的好公司目前都是“天价”，只能通过中短期机会获益。但A股还是有很多好公司的市盈率处在历史平均市盈率以下，有着比市场价值更值钱的“有吸引力”的业务。说到这里，很多人觉得不会计算企业当前价值和未来价值的差值，其实计算根本不重要，找到“有吸引力”的业务才是更重要的事。A股的公司在业务的真实性上就要先打折扣，市场没有那么透明，是否有吸引力更多的是要靠个人直觉去判断，要靠阅历、经验和独到的眼光来统筹思考，再从中选出低于市场价格的购入。即便如此，也可能有不确定性发生，受主观情绪影响，但这就是投资。所以选择入场时机这一点上不必急于求成，慢慢来就好，同时把仓位控制好，2019年全年都不要超过四分之三仓位。

2. 可能由于我入市时间太短，即便深知应关注股票长期收益，看淡股价短期波动，然而知易行难，持仓市值下跌和踏空时的负面心理还是难以克服。这就更加佩服伯克希尔的文化与信仰，如此庞大的企业居然不要月收益报表，不在乎短期利益到极致。巴菲特在这封信的开始就强调，不要只盯着树木看，伯克希尔有5片树林，整体上还是领先市场，欣欣向荣的。对于我们散户投资者来说，树林没有，只有树，那怎么办，删掉证券软件？是个好办法，但有时也会带来麻烦。其实修炼出不去看树，看看旁边的风景的心态也不错，当市场不如自己所愿，那就去做点别的。所以呢，要正确认识的一点就是：“不管判断收益还是风险，着眼长期是基本要求，现实资产是生存需求，这一点与我们与生俱来的人性相悖。”想要克服这一点需要大量的训练和宽松的环境，今后我将不再给自己太大压力，心态上平静一点，风险控制上绝不上杠杆。

3. 说到杠杆，巴菲特的信中也是再次提到这个问题，原话是“因为理性的人不会拿他们拥有和需要的东西去冒险，来换取那些他们没有和不需要的东西。”所以不应该用自己现有的幸福来搏未知的风险。美好的市场前景下多么不可思议的灾难都有可能发生，要给自己留后路。

4. 巴菲特是怎么给自己留后路的呢。伯克希尔一直以来有个核心竞争优势，也是这封信里一再提到的保险业务。这项业务能给他提供大量的现金，我想巴菲特应该对金融危机还有点小期待吧，起码不会那么怕，因为股价都很高的情况下市场上基本没有什么可以赚钱的机会，一旦出现了股灾，那么他1000多亿的现金枕戈待旦，可以痛快的抄底（用他的话说，心率会明显加速）。伯克希尔的这种模式让其几乎无风险运作，可以战胜巴菲特的大概只有自然规律了。这里得出的对自己最有价值的结论就是：永远不要冒现金短缺的风险，哪怕有些机会是显而易见的。

5.简单的跟着巴菲特走，能赚到钱吗？应该能，只要买巴菲特持股或增持的股票就可以和巴菲特荣辱与共。或者是用巴菲特的方式，也能选到不错的股票，获取收益。说一千道一万，巴菲特的方式难吗？真不难，信中有个很简答又很精确的总结：“购买全部或部分具有良好和持久经济特征的、管理良好的企业。还需要以合理的价格购买这些资产。”这么多年，从未改变。退一步讲，就算自己学不会，在投资圈摸爬滚打耳濡目染也能知道哪些股票是价值投资的理想标的，然而很多人做不到这一点，是因为缺少两个东西，耐心和勇气。没有耐心等待好的入场机会，入场机会真的出现时，又瞻前顾后，怕东怕西。还是那句话，当能力和经验足够时，耐心和勇气是你更需要的美德。

6.还是要坚持学习，尤其是要加强自己的财务知识，很多公司用巧妙的会计手段把成本做低，让净利润看着很养眼。在A股投资尤其要警惕这种情况。相比之下，营业额的增长比成本更有含金量。虽然财务知识不是能一蹴而就的，但起码要做到保持理智，知道会计手段的“无所不能”，看到指标异动时多问自己几个“为什么”。另外读书时广泛涉猎很重要，但是在股市知识没有那么扎实的情况下，还是应该以股市知识为主，能力圈得扩大上也不能妄想一口吃个胖子。

7.巴菲特的这封信我目前为止一共读了3遍，非常喜欢巴菲特风趣幽默又毫无保留，深入浅出的文风，与之对应的是当前市面上太多故作高深，说话说一半的专家，给股市蒙上一片神秘面纱，让自己立于不败之地。巴菲特还把伯克希尔比喻为一个金融要塞，不知道是他谦虚还是翻译的问题，要塞一词远不足以匹配伯克希尔的规模，从信中巴菲特对其业务的表述来看，伯克希尔明明是一个业务庞杂交错、相互衔接、遍地开户的金融生态圈，影响力和盈利能力令人咋舌。总之，巴菲特的传奇还在路上，真心的祝愿他和芒格健康长寿。

8.最后，虽然巴菲特很伟大，很传奇，我们也不是要成为巴菲特，我们看到的他只是他的冰山一角。他是一个相当真实、真诚的人，即便如此，一个人自然有很多东西是其没有表达或者表达不完整或者我们接收不到的，时代不同、环境不同、背景不同，如果我们事事以巴菲特要求自己，必会适得其反，束手束脚。所以我们还是要做自己，向其学习而不盲目模仿，更不作为标尺。

然而非常确定的一点是，巴菲特非常坦然甚至带着自豪的承认，77年来，他和伯克希尔的成功是搭了美国经济发展的顺风车。而且下一个77年依旧如此，世界上很多国家也会如此。对此，我坚信中国必然位列其中，而且会是世界前列。纵然如今国内外各种问题还很多，经济下行压力依然很大，但决策层对风险的高度防范意识，从出不穷的改革新举措，亮眼的经济智慧和空前的执行力，都是值得投资者们期待的。

文末再次祝巴菲特和芒格身体健康，祝A股的投资者们战胜市场，取得理想收益。