收购企业中Home Services的上佳表现

我曾多次和你们提及 Home Services ，这个正在成长期的地产中介经营公司，伯克希尔于2000年投资这家公司。随着时间推移，Home Services增加了许多经纪人，并且在2016年底成为了全美第二大的中介公司，但当时还远落后于第一名 Realogy 。

然而在2017年，这家公司爆发了，我们收购了行业内的第三大经纪公司 Long and Foster 和第12大公司 Houlihan Lawrence ，另外还有 Gloria Nilson。通过这些收购，公司增加了12300位中介人员，现在共有40950位中介人员。Home Services在2017年全年交易额达到1270亿美元，在房地产销售领域已经快速接近领头羊的地位。

不过就算加上这些收购，HomeServices 在2018年也只会占到全国房产中介业务量的3%，依然有97%的蛋糕在等着它。只要价格合适，我们将继续采取并购的方式来发展这项基础的商业生意。

伯克希尔的在手现金突破1000亿美元，较去年增加35%

伯克希尔的使命是尽可能的提高非保险业务的盈利水平。为此，我们需要做大笔的并购，我们也确实有资源这么做。

截止2017年年底，伯克希尔手握1160亿美元的现金和美国短期国债（88天内到期的T-Bills），相比一年前的864亿又增加了很多。这充沛的流动性现在趴在账户上收益微薄，所以我们必然会将这些资金配置到更能创造收益的资产上。

二级市场股票不是代码，而是你对公司投的信任票

伯克希尔目前持有的主要二级市场股票，基于会计准则考量排除了对卡夫亨氏的3.25亿持股，来源： 2017年巴菲特致股东信

对于伯克希尔购买的二级市场股票，查理和我并没有将其看作是基于技术图形、分析师给的目标股价或者媒体评价来交易的股票代码，而是伯克希尔在这些实际业务中拥有的权益。

所以我们相信如果这些投资公司的业务成功了，我们的投资就成功了。就算有时候回报不高，偶尔还会濒于亏损，甚至我也会犯非常昂贵的错误，但总体来说，我们得到了很好的回报。

事实上在美国，股票投资者是有国运相助的。