首先利益相关，目前供职于香港一家纯长仓主动管理私募基金。

其次，关于这个赌局本身:巴菲特2007年买的标普500数基全已累计上涨85%，同期ProtegePartners8的FOHF仅上涨22% .巴菲特已基本注定赢得年底见分脱的100万美金大奖。

我想从两个角度分析一下这个赌局对投资的借鉴意义:

1大类资产配置的重要性:

任何投资行为.哪怕是简单的如巴菲特买只标普500指数基全 ,其实都可以拆分成两个步要:资产配置.以及在某类资产中选取标的。而资产配置才是船够大概率决定预期收益的最重要的一步。

举个不恰当的例子，过去两年A股表现平平,即使选到最好的A股基金,估计收益率也没有表现最般的巴西/俄罗斯基全好吧?

所以看似是被动投资买入标普500基金.巴菲特其实是主动选取了美国大盘股这个资产类别，然后在这个资产类别中采取被动投资策略,选择了费率更优的指数基金。而金融危机之后的十年怕好是美般的黄金十年.所以跑IProtege Partners的FOHF个人觉得更多的是资产配置在美国大盘股的抉择英明，而非单纯的被动投资的胜利。试想巴菲特当时被动投资的是沪深300指数基全，估计现在也不比FOHF业绩好到哪儿去吧?

2.费率的重要性:

邮说过去业绩不代表未来,但费率在很大程度上,特别是对长线投资者的未来收益产生重大影响。还是举个例子吧:

假设现有两只基金.费前总回报均为5% ,但是基金A总费车平均每年为1% ,但基全B总费车每年仅为0.25即基金A净国报年化为4%，基金的净国报为4.8% .仅高出80个bps .但100年复利之后两者的累计回报相差多少倍呢？后者高出前者50多倍，不相信的可以excel或者计算器算一下。

回到赌局本身，Protégé Partners的FOHF肯定10年当中会有收益不错的时候，但是昂贵的费率（对冲基金一般2% + 20%，近年来有所下降），为客户实现的投资回报很大程度进了管理人的腰包，当然剩下的会有限啦。