集中投资必须是长期投资。如果我们问巴菲特持股的最理想期限，他会说“永远”——只要企业仍然产生高于平均的经济效益，而且管理层仍以理智的态度分配公司的收益，这个股就要继续保持。

他解释说： "按兵不动是聪明的策略。我们不会-其他多数企业券商也不会由于联邦储蓄的贴现利率的小小改变，或由于华尔街的某位权威人士改变了对市场的看法就疯狂地抛售非常有利可图的分支企业。

我们把持着只有少数人才拥有的最优秀企业的股票，既然如此我们为什么要改变战术呢?"如果你拥有的是一家很差的企业，你应该将它出手，因为丢弃它你才能在长期的时间里拥有更上乘的企业。

但如果你拥有的是一家优秀企业，千万不要将它出售。巴菲特解释说： "如果实施得当，一项低周转率投资战略应该产生的结果是拥有少数几种证券，但这几种证券却代表他整个投资的大部分比例。

这就相当于购买几位杰出的大学篮球明星的未来收益股权的20%,他们当中有些人会继续成为NBA的明星，而从他们身上获取的收益将很快占据所收取会费来源的绝大部分。

如果某些人建议让投资者卖掉他最成功的投资，理由是他们占据整体投资比例过大，这就相当于让公牛队卖掉迈克尔·乔丹，因为他对公牛队的作用太过重要。”这种如同旱貘般行动迟缓的证券管理策略，表面看起来古怪离奇，特别是对于那些习惯于经常性进行积极动态买卖的人尤为如此。

但是我们还要指出，这样做除了能增加高于平均水平的资本以外，还有其他两项经济利益值得注意：

(1)它起到降低交易成本的作用。因为你可以省掉大量的换手交易，从而避免交易过程中繁琐的中间环节，这节省了你宝贵的时间，在这些时间你完全可以做别的赚钱的事，当然中间费用也大大减少了。

(2)它增加税后利润。这主要包括交易中的印花税和每笔交易完成后的结算所得税赋。每项经济利益都是很有价值的，二者相加其好处更是无可比拟。