为什么要集中二大产业？

在柏克夏1991年的年度报告里，巴菲特解释了他如何管理自己所投资的有价证券。如果他被限制只能选择设立在奥玛哈的公司，首先他会确认各个企业的长期表现特质。接着他会判断各个公司的管理品质。最后，他会想办法以合理价格买下一些绩优公司。他说，他并没有兴趣去购买城里每一家公司的股权。而现在，既然他所能选择的公司远远不只在奥玛哈一地，那么他又何必采取其他的策略呢?

1996年，柏克夏总共投资了5种股票:首都/关国广播公司、GEICO、华盛顿邮报公司、汉帝哈曼( Han勿&Harman)和里耳西格勒。前面已经提过，在里耳西格勒上的投资是为了套利而作的。而汉帝哈曼是一间生产黄金和银制品的公司，只占了柏克夏19亿投资组合的2.4%。巴菲特三种主要的特股分别是—首都/美国广播公司、GEICO以及华盛顿邮报公司—共占柏克夏普it股投资组合的93%,总价值高达17亿美元。在该年度里，巴菲特并没有找到任何一个同时具有完善的管理系统，和价格低廉的优良企业可以吸引他投资。

在1987年10月股票市场大跌的期间，股票价格暂时下跌到吸引人的水准，但是巴菲特并没有把标准机会，在股价翻升之前为柏克夏增加持股。那年年底，柏克夏的持股兑值首次超过20亿美元。令人吃惊的是，巴菲特的手中仅持有三种股票，分别是价值10亿美元的首都/美国广播公司股票、7.5亿的GEICO股票，和3.23亿的华盛顿邮报公司股票。无庸丑疑地，没有任何一位资本额超过20亿美元的专业投资组合经理人，会把所有的资金全部集中在三种股票上。