如何解决因经济不景气引起的股价的波动？

因为经济的不景气而引起股价的波动，事实上正好提供那些以企业主的眼光来进行长期投资的投资人一个绝佳的投资时机。假定你在1993年控告可口可乐公司，同时被判决胜诉，并收到一笔相当于该公司该年度净利2200万美元的赔偿金额。该公司股价并因而下跌。事实上，这项损失对于该公司即将在1994年所赚取的利润儿乎没有影响。因为可口可乐公司所具有的市场独占特性仍不受影响。该公司因为败诉而必须支付的2200万美元就好比它发放2200万美元的股利，只不过所有的钱是发给你，而不是所有的股东。其后，在1994年结束后，可口可乐公司可能又赚了另一个2200万元或者更多。在1995年时，没有人记得1993年可口可乐败诉的事情，而它的股价也会回到案发前的股价水平。

事实上，巴菲特收购美国广播公司或威尔斯法哥银行的例子，或者是发生在GEICO或美国运通银行的案例，正好说明了这一点。

偶尔，纵使一家具有市场独占的公司也会做出愚蠢而必须加以修正的决策。自1936年到1970年中期，GEICO公司的经营策略一直是以邮寄直销的方式，取代一般的保险经纪人制度来进行业务推广，并且提供低廉的保险费，让那些他们所认定的优良驾驶们来投保。但是在1970年初，新的经营团队为了让公司成长，决定接受所有登门表示想要投保的驾驶人的保险申请。

然而这项新的决策，反而吸引良芬不齐的驾驶人前来保险。过多的肇事理赔让GEICO损失大笔金钱，在1975年该公司净损失126万美元，导致GEICO公司的经营陷人困境。面对这项危机，GEICO公司的董事会决定聘请杰克·拜恩(lack Byrne)为新任的董事长兼总裁。有一回拜恩建议巴菲特投资GEICO.巴菲特表示，是否投资GEICO只有一个考量，那就是什么时候该公司放弃新的营运策略，重回以往那个经过时间的洗礼，并且证明是个成功的经营策略的怀抱，‘那就是—以直销和低廉保险费的方式，且只让那些优良驾驶人来投保。当拜恩回答说，计划已在进行中之后，巴菲特就决定投资GEICOO

另外一个例子，就是美国运通银行(人merican Express)在1960年中期所发生的案例。该银行透过转投资的一家仓储公司，证实了安东尼·丁里斯(Anthony De Angtis)这位大宗物资经销商拥有一批值6千万美元的沙拉油。随后丁里斯把这批沙拉油当作抵押品贷到一笔款项。由于丁里斯无法偿还借款，债权人就准备进行查扣这批沙拉油。令人讶异的是，这批作为抵押品的油品实际上根本不存在。因为美国通运银行无意间证实了这批沙拉油实际上不存在，所以必须负起无限清偿责任，因此必须付给债权人约6千万美元的补偿金。

这个损失的确让美国通运的营运陷人困境，而且该银行的股价一落千丈。然而巴菲特认为，该银行纵使损失了大部分的资产，它在信用卡业务和旅行支票业务上仍具有独占的优势地位，所以这项损失虽在短期内对该银行的营运有不利影响，但就长期而言，却不会造成严重伤害。认清了这一点，巴菲特拿出巴菲特合伙公司(Buffet Partnership Ltd.)约40%的投资金额，收购约当美国运通银行5%的股份。二年之后，股价回升，巴菲特卖出持股，获得了2千万美元的利润。