顶住价格的波动的意义

传统活跃证券投资中，使用广泛的多元化组合会使个体股价波动产生的效果平均化。活跃投资证券商们心里非常清楚，当投资者士开月度报表，看到白纸黑字清清楚楚地写着他们所持的股跌了时，这意味着什么，甚至连那些懂行的人，明知股票的下跌是正常交易的一部分，仍对此反应强烈，甚至惊慌失措。

然而你持股越多越杂，单股波动就越难在月度报表中显示出来。多元化持股对许多投资者的确是一剂镇定剂，它起到稳定由个股波动产生的情绪波动的作用。但平缓的旅程亦是平淡的旅程。当以躲避不愉快为由，将股票的升跌趋于平均的时候，你所获得的只能是平均回报。

集中投资寻求的是高于平均水平的回报。我们在第3章中将会看到，不管从学术研究上还是从实际案例史料分析，大量证据表明，集中投资的追求是成功的。毫无疑问，在追求的旅途中，充满颠簸，但集中投资者忍受了这种颠簸，因为他们知道，从长期的角度看，所持公司的经济效益定会补偿任何短期的价格波动。

巴菲特本人就是一个忽略波动的大师。另一位这样的大师是巴菲特多年的朋友和同事壳理·蒙格(Charlie Munger)。查理是伯克谢尔·海舍威公司(Berkshire Hathaway)的副总裁。那些倾心钻研并酷爱伯克it,尔公司出类拔萃的年度报表的人都知道巴菲特与查理彼此支持，互为补允。

在60年代和70年代，蒙格与巴菲特当时的情况类似.也在经营一家他有权力押赌注的合伙证券公司。他决策的理论逻辑与集中投资的原则丝丝相扣。蒙格指出:“早在60年代，我实际I几参照复利表，针对普通股的表现进行各种各样的分析以找出我能拥有的优势。”他的结论是，只要你能顶住价格波动.拥有3支股票就足够了。

或许你也是属于善于处理波动变化的投资者，即便你不属此类，你也可以获取他们的某些特点。你所做的第一步是不断改变自己的言行及思维方式。获取新的行为和思维方式并非一跋而就，当你渐渐地教会自己面对多变的市场，处惊不变，镇定应对是完全可以做到的。