假设一位投资者的净投资金额是1000美元。他以每股10元的价格买入股票，共计买入100股，这笔交易还会产生一点儿经纪人佣金，假设佣金是10美元。那么总投资共计1010美元。

第一次卖出股票的价格是每股12.75美元，100股的总卖出价是1275美元，经纪人佣金还是按10美元计算。于是，收回的总金额是1265美元。

毛利润是1265美元-1010美元=255美元。

因为这几次买卖的性质是短期投资，需要按照短期投资所得缴纳个人所得税，我们假设税率是30%。

于是，投资者在2012年需要缴纳税款为76.50美元。

税后的净利润是255美元-76.5美元=178.50美元。

现在，税金暂时不用缴纳，这位短线投资者的手中共持有1265美元的资金。他准备再次买入同一只股票，于是经纪人佣金又支出10美元。剩下的净投资额是1255美元，而第二次的买入价是每股15美元，那么他可以买入1255美元÷15=83.66股。也就是说，第二次他将以每股15美元的价格购入83股该股票。

不久以后，这位投资者以每股12美元的价格抛出这只股票止损。套现的净额是83-12美元-10美元(经纪佣金)=986美元。

第二次投资的亏损是1 255美元-986美元，269美元，这笔亏损可以和之前的赢利相抵消来减税，这两笔交易总体是亏损的，所以不用缴税。

这笔交易共亏损1000美元-986美元=14美元。

比较一下，如果这位投资者不追求短线利润而是长期持有，他本来应该可以获利200美元。因为试图预测市场的短期走势，通过频繁交易来获得短线利润，这位投资者反而亏损了，他的情绪一直不断地被股市的短期波动所左右。

1.当股价从每股10美元涨到每股13美元，这位短线投资者的感觉良好，十分开心。

2.然后，股价从每股13美元下跌到了每股12.75美元，这位投资者后悔自己没有在每股13美元的价位抛出，后悔的感觉当然不太好。

3.为了防止股价的进一步下跌，这位投资者以每股12.75美元的价格抛售这只股票。总算是赚到了钱，但是并没能在最高点卖出。此时，他的心情还不错，但是不能说特别满意。

4.一个月以后，股价上升到每股15美元，这位投资者又感到后悔了:不应该那么早就卖了股票。此时，他的心情非常不好。

5.于是，他决定以每股15美元的价格再次买入这只股票，希望股价能继续攀升。他的感觉良好。

6.没想到股价不涨反跌，跌到了每股12美元。为了止损，他决定以每股12美元的价格抛售股票，这次的交易亏本了，他当然感觉很不高兴。

想想这位投资者也真不容易，为了这只股票，他在短短几个月的时间里承受了很大的心理压力。随着股市的波动，他时而高兴，时而失望，时而追悔莫及，几个月的时间内情绪反复变化了6次。

别忘了，一般的投资者都不会只投资一只股票，假设这位投资者的投资组合里共有20只股票，那么他就要在这几个月的时间内经历20x6=120次情绪波动。这些情绪波动势必会影响这位投资者的睡眠、健康，甚至个人生活。换作我的话，如此频繁的交易会使我感觉自己要疯了。而且，遗憾的是，经过了这过程之后，不但没有赢利，反而还亏损了。