预期法分为哪几类？

预期法可分解为短期投资法和成长股投资法两种方法。短期投资法即是寻求最近期间(一般为六个月到一年内)内前景最好的公可。华尔街花费了很多精力预测公司的经营业绩，包括销售额、成本和收人等等公司预期能达到的指标。格雷厄姆认为，这种方法的缺点在于公司的销售和收人经常变化，并且近期业绩预期很容易贴现到股系价格上。但关键而又最基本的间题在于投资价格不在于一家公司这个月或下个月能挣多少，也不在于下个季度的销售额，而在于公司长期内能给投资者多少回报。基于短期数据的决策经常是肤浅和短视的。由于华尔街重点强调变化与交易量.短期投资法因而成了主要方法。

成长股，简而言之，就是销售额和收人增长率高于行业平均水平的股票《格雷厄姆采用国民投资者公司的定义说明，处于成长期的公司即是收人从一个周期过渡到另一个周期的公司。

按照格雷厄姆的解释，采用成长股投资法的困难主要在于投资者判别成长型公司的能力以及确定现在的股票价格中已经包含了多少该公司增长潜力的贴现。每个公司都有一个所谓的利润生命周期。在早斯发展阶段，公司的收人加速增长并开始实现利润;在快速扩张阶段，销售收人继续增长，经营利润和税后利润陡然猛增;当公司进人成熟增长阶段后，收入和利润都开始下降。格雷厄姆认为，采用成长股投资法的投资者面临两难问题。如果他们选择了一家处于快速扩张期的公司，他们会发现该公司的成长可能是暂时性的。因为该公司经受考验的时间不长，公司的利润可能会很快耗尽。另一方面，处于成熟增长期的公司也许处在一个成熟增长的后期。

格雷厄姆进一步指出，如果分析家对某公司的未来增长持乐观态度，并进一步考虑将该公司股票添加到投资组合中去。那么有两种买入技巧:，一种是在整个股票市场低迷时买人;另一种是在整个股票市场并不低迷，但该公司股票市价低于其内在价值时买人。格雷厄姆认为，这两种购买技巧都有一种体现于股票价格上的“安全空间”。

仅在市场低迷时买人证券会导致一些困难。首先，容易诱导投资者挖空心思去研究用于预侧股票价格高低的模型或公式。这类投资者实际上成了预测市场走势这种极不确定事件的人质。其次，当市场对股票公平估价时，投资者便难以从购买普通股中获利。并且，在购买股票前等待市场进人低迷期以及购买后等待市场进人牛市的整个过程可能相当漫长而令人乏味，甚至到头来空喜一场，一无所获。