投资者们在投资的过程中，通常都会把“制度”看得重于一切。尤其是从现代企业制度理论诞生以来更是如此 但是需要提醒投资者的是。好的管理制度纵然很重要，但是再好的制度都有漏洞，完美的制度是不存在的。

2002年巴菲特在致股东的信里说：“在1993年的年报中，我曾经说过董事的另外一项职责：.如果能干的经营阶层过于贪心，他们总是会不时地想要从股东的口袋里捞钱，这就需要董事会适时地出手进行制止并给予相应的警告。，然而可惜的是，自从那以后，尽管经理人掏空口袋的行为司空见惯，但却没有看到谁出面进行制止。

“为什么一向英明并且睿智的董事们会如此惨败呢?其实实质的问题并不在于法律的层面，本来董事会就应该以捍卫股东利益为自己的最高职责，我认为真正的症结在于所谓的。董事会习性。

以一个例子来进行说明，通常情况下，在允满和谐气氛的董事会议上,讨论是否应该撤换CEO这类严肃的话题儿乎是不可能的事。

同样的道理，董事也不可能笨到会去质疑已经由(E(大力背书的购并案，尤其是当列席的内部幕你与外部顾问皆一致地支持他英明的决策时，他们若不支持的话，可能早就被赶：出了，最后当薪资报酬委员会(通常布满了支领高薪的顾问)报告将给FCEO大量的认股权时，任何提出保留意见的董事，通常会被视为像是在宴会上打嗝一样失礼”

对于普通的职业经理人来说不一定会做出利于股东的事，它们往往更多地考虑自己的职位。

巴菲特是在分析“安然事件”以及跟它一起灭亡的安达信会计师事务所的问题时指出以上问题的 在十几年前，安达信事务所出具的意见可以说是业界的金字招牌，在事务所内部，由一群精英组成的专业准则小组( PSG; ),不管面对来自客户多少的压力，仍坚持财务报表必须诚实编制。

为了坚持这项原则，专业准则小组在1992年坚持期权本来就应该列为费用的立场然而不久之后，专业准则小组在另一群安达信的合伙人的推动下，对此立场做了180度的转变。

他们相当清楚，如果这些高额期权成本如实反映在公司账上的话，就很可能被取消，而这些企业的CEO就会拂袖而去。